完美一波流，大咖张庭伟的圈子里都隐藏了什么？

策划 | 扑克财经运营团队 来源 | 扑克投资家

一次完美的交易可以复制吗？

很难。

天时、地利、人和，缺一不可。

在今年这波波澜壮阔的市场行情中，有一位智咖在扑克财经APP的问答模块里的公开操作可谓完美。

三月做空，六月做多，节奏精准，三月初预判商品牛市进入中继大调整，先后做空油脂、化工、黑色、有色；空头龙头品种橡胶从22000拿到13500，其间两次加仓；580空铁矿，其间借助雄安非理性炒作乘机加仓，一路拿到趋势结束…

五月份经历一轮试仓止损后等待良机，六月份开始陆续全线做多工业品，包括基本面坚挺的铜、锌，一直看好的价值回归品种镍，供给侧改革发酵的黑色系，以及经过充分调整和利空释放的化工……

扎实的基本面思路，行云流水的操作，对于数万名Get过的扑克粉丝来说，都是一种享受。

如果你经历过今年这数轮大行情，那么你一定不会忘记扑克财经上的热门智咖，上海秉奕资产管理有限公司董事长兼投资总监张庭伟。

2017年年初入驻扑克以来，智咖张庭伟已经回答近2000条问答，超过100万的精辟投研内容，累计get数近六万次，这些数据是张庭伟在扑克财经APP平台的轨迹，也是用户用脚投票的结果。

扑克财经通过多次整理张庭伟先生的思路和操作，力图还原出这些回答背后系统的研究方法论、投资逻辑和过人的交易经验。

同时，大量的扑克粉丝非常期待的一件事就是能更及时地去了解和追踪像张庭伟先生这样的智咖在整个行情发展过程中的思考和结论。

对于这种需求，原先的问答模块已经不能满足了，横空出世的扑克圈子才是对这种越来越高的呼声最好的回答。

在扑克财经与张庭伟先生在持续两个月的不断交流中，我们愈发地觉得应该有这么一块地方，去不断地打磨自己对市场的见解，同时及时地把它传递给整个市场上更多的交易者。

圈子要展示的，是一个比问答更为广阔的世界。

在这个世界里，所有的圈内人都能在第一时间了解到每一个智咖在长期积累和积淀中迸发的闪光点，是灵感，是操作，是圈子之外纷繁复杂的市场中的一方净土。

扑克想要做的，是用圈子去隔绝这个市场上过多的杂音，让真正行业内的高手去专注于那些稍纵即逝的机会，让每一个资深的市场玩家在思维风暴中碰撞出更闪亮的火花！

我们已经准备好了，你呢？！

我们复盘了智咖张庭伟的交易过程

综合宏观判断，产业逻辑，仓位管理，市场情绪等

只能用一个字来形容张总的交易：精准！

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扫描上图二维码，加入扑克智咖张庭伟的圈子

以下是相关问答详情：

➤你好张总，你最近提示看空的橡胶，化工都大跌了，难道商品已经转入空头市了吗？你觉得短期还是继续跌吗？你认为做什么品种合适？

时间：2017-03-09 07:55:07

张庭伟：现在商品明显的转入空头市场，而且内外盘联动，昨晚原油破位暴跌，一轮趋势是非常明显的。

有色、黑色、农产品、化工四个板块化工基本面是最差的，有句老话是空最弱多最强的，化工最弱是基本面、资金、市场情绪三重共振，是最好空头板块。

最适合空pp，基本面最差。

在市场整体共振的情况基本上可以随便空，情绪的相互带动也会让基本面好的同样下跌，很多现在跌幅小的会补跌例如铁矿、双焦、铜等等

➤ 张总好，很喜欢看你的基本面分析，细致全面，今天各品种纷纷下跌，化工最弱，也在你的预期之内，请教现在是追空还是等反弹空？其他工业品是否也可以做空？谢谢

时间：2017-03-0815:49:45

张庭伟：现在追空是不适合的，应该反弹空更好，这样风险收益比高，趋势分析出来后，要重视细节上节奏的把握，今天化工板块大跌，日内位置跌的差不多了。

我们做期货交易因为杠杆的原因，精准很重要，基本面决定了中长期方向，这是战略，而入场点决定了是战术，是细节，细节做的好，交易做起来会更得心应手，收益也会更高，因为风险收益比会更高。现在这个位置如果追空你的止损要设的高一些，这样你的风险收益比就相对不划算了。

化工下跌肯定还没结束的，可以等反弹空，其他工业品也可以做空，因为现在是市场情绪的共振空，但我们都知道一条原则：空最弱的多最强的，化工是最弱的，以为他基本面最差，如果你资金规模不大空化工这几个品种就足够了，集中兵力。

如果你资金规模很大的话，你可以关注沪锌、pta、螺纹、玻璃等，这几个品种基本面也是比较差的。市场行情不会直接走完，没上车的话现在没必要追空，把握好节奏，反弹进场空。做好计划，知行合一。

➤张总，这波化工暴跌你把握的太准啦，请教接下来还有什么确定性的行情？

时间：2017-03-1023:10:41

张庭伟：我们的交易系统进出场是非常严格的，所以对行情的准确要求非常高。

在我看来行情是由中长期的基本面，短期的资金博弈以及整体的市场情绪相互影响产生的，一旦三因素共振将产生确定性的趋势行情。

当下这个时机从基本面看化工最差，其次农产品，然后是黑色、有色。

资金博弈上看，化工短期暴跌后继续暴跌的概率很低，而豆粕菜粕以及黑色板块的补跌，以及铜、锌等品种有资金关注。

情绪上，整体市场依然是悲观的，而且板块相互影响着持续悲观。

所以确定性行情：

1，化工板块各品种反弹后做空

2，豆粕菜粕当下做空

3，铜当下做空

4，关注双焦，动力煤基本面变化，特别是动力煤和焦煤基本面在转空，重点关注时间节点以判断是否进场做空。

➤ 张总你好，美国非农就业数据超预期，您怎么解读？对商品中长期走势有什么影响？

时间：2017-03-1021:49:17

张庭伟：美国2月新增非农就业23.5万，预期20万，前值22.7万；失业率为4.7%，预期4.7%，前值4.8%。

数据超预期，再次印证美国经济持续健康复苏，美国作为全球第一大经济体，经济的持续向好有利于宏观需求的改善。对商品特别是工业品中长期走势产生正面意义。美国加息概率大增，有投资者认为美国加息利空商品，这个观点是错的：

首先美联储加息是在对经济有足够信心的前提下作出货币政策，也再次印证了美国经济的复苏势头；

第二，从统计数据看，美国加息周期与大宗商品牛市相关系数高达0.78。

从商品交易的角度看，数据印证了美国经济复苏的持续性，也印证了我们对宏观需求的判断。

所以，在这波商品下跌前就已经判断是牛市的中继调整了。技术上大家也可以去看一下2010年5月份的走势，就再清楚不过了。

宏观上，美国经济持续复苏，以及中国基建投资决定了工业品依然处于牛市中，商品经历了四年熊市持续下跌，现在是估值的合理回归，去年商品大涨是第一阶段，短期的大幅回调为下一轮商品大涨打下基础。

这轮商品的调整只是商品牛市的中继回调，只是这个回调的深度会很大，回调后在宏观经济需求良好的大背景下，商品特别是工业品依然以做多为主。

➤张总你好，这轮下跌幅度真是够大的，化工几天直接吃掉了几个月的涨幅，太恐怖了，是熊市来了还是牛市行情中的一个大调整啊？你说调整到四月中下旬，到时才可以抄底吗？

时间：2017-03-1222:29:35

张庭伟：在这波下跌前就已经判断是牛市的中继调整了。技术上自己去看一下2010年5月份的走势就再清楚不过了。宏观上，美国经济持续复苏，以及中国基建投资决定了工业品依然处于牛市中，商品经历了四年熊市持续下跌，现在是估值的合理回归，去年商品大涨是第一阶段，短期的大幅回调为下一轮商品大涨打下基础。

现在由于下跌很多人开始认为是熊市开始，这种判断是没有前瞻性的，只是随行情波动也改来改去，宏观需求并没有问题，只是一个确定性极高的共振回调，后面市场还是以上涨为主。

做交易要有大局观，在把握好基本面的前提下还要对市场的整体状况有自己的判断，从我们的各模型综合分析看市场这轮回调还没有结束，预期4月中旬整体市场调整结束。基本面的转换需要时间，价格的合理回归需要时间，市场的情绪转化也需要时间，这些时间的共性节点就是我们操作的时机。

当然，具体的抄底时机还需要跟随各方面因素进行研判，但可以肯定的是不是现在。当下基本面最硬的应该属于黑色板块了，黑色最多也就是个偏强的震荡走势。

➤张老师好！以您多年的研投经验看，这两天黑色系和橡胶的行情成因是什么呢？这样的行情会持续多久？黑色系集体下挫，铁矿石暴跌6%，热卷、螺纹钢跌超3%，双焦跌超2%；化工品疲态尽显，橡胶跌超6%，沥青跌近4%！这种情况可不可以追跌？尤其是铁矿石、橡胶和沥青！请分析基本面和操作策略！谢谢！

时间：2017-03-2220:23:13

张庭伟：黑色的下跌成因主要是钢厂利润持续高位以及技术走势的高位横盘。

橡胶是基本面弱，上一波跌下来后反弹整理再度风险释放。

由于黑色这个基本面相对硬的品种也跌下来了，市场情绪将使得下跌时间延长，预期持续到4月中旬左右。连续的暴跌后追空并不适合，除非你是短空，短线快进快出，搏市场情绪，预期工业品再跌一天后将陆续企稳反弹。

沥青需求良好，库存持续降，唯一的下跌逻辑是原油趋势没走完，建议观望，或者轻仓反弹逢高空。

铁矿基本面在变化，高库存压力仍存，技术走势开始呈现空头，远月合约可以反弹空。

橡胶基本面较弱，策略你可以get上周的提问，05合约一直给的策略是18000-18200做空，现在浮盈1600点，短期随市场进一步下挫将逐步兑现利润，下周市场反弹后再评估是否继续做空。

➤ 你好张总，你预测的化工今天果然继续下跌，而且是跌的很多，那么空头行情开启了？继续做空模式了？另外听说你最近黑色也做的不错，能不能分析下螺纹？

时间：2017-03-2307:01:08

张庭伟：化工空头行情已经是第二波了，做空模式继续。

螺纹由对冲策略等时机转为单边策略。

➤张总你好，你判断四月份商品将有大涨行情，逻辑是什么？这周黑色螺纹铁矿也开始走弱，是否会影响你的推论？黑色跌幅有限？你认为黑色接下来会怎么走？谢谢

时间：2017-03-2407:51:26

张庭伟：四月有大涨行情其实是在三月初下跌前我们就有的预判，市场走到现在这个位置我们更佳坚定的认为四月份开启上涨行情是大概率事件。

这个月的下跌逻辑是去年商品价格上涨后各品种开工率大幅上升造成的高库存，以及年后需求短期跟不上的矛盾，造成的价格调整。随着价格回落，需求与供给已经逐渐匹配，部分品种已经贴水现货，下跌空间已经有限了，时间和空间都有了充分调整，下一轮上涨可期，宏观需求是没问题的，我们处于商品牛市的中继调整，这个调整很大是非常正常的，我们看到很多鉴定看好商品牛市的也都扛不住砍仓了，那么调整就真的快结束了。

螺纹高利润需要修复，螺纹如果下跌那么商品主要品种将都经历了一轮调整，后面上涨的幅度会更大，无下蹲跳的不会高，螺纹下跌是为了更好的上涨。预期远月下跌幅度300点。

黑色远月螺纹铁矿预期会有一波调整，主要看周末现货动向，螺纹高利润，铁矿高库存高利润高价格又面临国产矿复产，加上技术破位，反弹后是低风险高收益的做空机会。

➤你好张总，商品反弹了，还是继续逢高空吗？反弹后你最看好哪个品种？螺纹可以加仓空吗？什么位置加？谢谢

时间：2017-03-2811:13:18

张庭伟：商品反弹在预期之内，包括时间点都在周末有明确提示。

操作上继续逢高空，黑色和化工可以继续做空，看好螺纹和铁矿，以及油脂，豆粕，化工中的甲醇、橡胶、pp、塑料，几乎所有品种都还有做空机会。

已进场做空螺纹的，可逢高继续空，?螺纹10合约反弹高位预期3150-3180，也是最佳反弹空点位，风险收益比非常划算。

➤张总好，现在不论什么品种，全部共振大跌。是否真如某位大师所言，商品全部要二次探底，感觉没有一个位置能撑住了。现在很多品种，都已经跌倒牛市启动的位置了。真是一夜回到原点啊。力度之大，让人瞠目结舌。对后市大势，您怎么看？

时间：2017-04-1219:46:48

张庭伟：这个问题有点大，对于这次行情，在三月初时我给过判断，是牛市的中继调整，行情确定性高幅度会很大，现在是行情加速的阶段，距离行情开始已经近一个半月了，时间长度和幅度都是很大的。

很多人认为日线的双顶是熊市的开始，并且商品指数已经跌破一月份的低点，形成了突破。但从牛市中继的判定来看，市场也是正常的，本身中继的调整都是大回调，而现在的走势和位置跟2010年5月份走势相似度极高，确定了为牛市中继还是比较正确的，当然是什么不重要，关键是趋势会怎么走。

后市我们并不过分悲观，预期四月中下旬市场筑底反弹，原因是各品种基本已经打到了基本面底的价格位置，还有就是从调整的时间看，已经足够了，过分看空或者看熊市也是牛市中继调整的现象之一，因为价格继续下行将使得更多的人不相信商品会上涨，跟3月份我说市场是顶部时相信的人少一样。

价格是围绕基本面供需来展开的，现在各品种基本面基本确定为底部，再继续下跌主要是资金博弈和市场情绪的推动，随着前期最硬的黑色开启下跌走势，行情也步入了后期尾声阶段，这个阶段行情往往加速、凶狠，主要是逼迫趋势判断错误的一方止损认输。上周五橡胶开启了逼仓走势后，本周大部分品种纷纷效仿，行情进一步加速下杀，所有支撑点位直接跌破，这种逼仓行情往往是行情的最后一波。

所以后市我们认为随着行情结束探底，探底结束后将筑底，筑底结束后将有上涨行情，预期在四月中下旬，最晚4月底五月初。

（注：实际启动时间比当时的预估推迟了一个月，张总也因此经历一次试仓止损。）

➤你好张总，你还是比较看空黑色？今天白天铁矿大跌，夜盘也继续回调，是不是选择空矿更好，可以看到450吗？另外化工也可以继续空？

时间：2017-04-1722:31:27

张庭伟：螺纹铁矿是基本面推动的确定性行情，在3月15日我就开始提示做空，并在4月初雄安新区新闻影响的冲高中坚定建议做空，一路吃有到现在。

基本面看黑色做空逻辑依然存在，空单可继续持有，并寻找新的加空时机，操作上今日矿跌的多是对港口高库存与钢厂后期开工率将下降的市场反应。但接下来，螺纹将比铁矿弱。铁矿450的概率存在，还是那句话，行情是确定的，主要是节奏问题。

化工板块看，pp、塑料、甲醇、橡胶都可以等待反弹后逢高空。

➤ 张总，您好！行情看的太准了！请问现为商品是不是已经进入熊市，目前化工和有色怎么看？谢谢！

时间：2017-04-1900:03:15

张庭伟：是不是熊市还要等下一轮上涨行情结束后确认，现在我们依然维持三月初时的判定，这是一轮确定性高跌幅大的牛市中继调整行情。

化工板块将由橡胶逼仓行情引领继续下跌，幅度上依然看橡胶主力多头何时认赔出局，短期多空双方加仓资金对垒明显，但这种行情多头必输，越抵抗输的越惨，被鳄鱼咬伤了，就要有断臂的勇气，否则会越陷越深。

所以现在看化工行情还未走完，可继续反弹逢高空。

有色板块，锌的确定性做空行情，其他品种有补跌需求，可反弹逢高做空。

➤张总，今天文华商品大下影线，所有品种都在反弹，如果有色不跌了可否确认本轮下跌结束了？另外螺纹铁矿周线都跌到60均线了止跌，可否短多？望见解！

时间：2017-04-1917:30:18

张庭伟：商品指数今天收下影线是短线企稳迹象，有色昨晚夜盘下跌，白天拉回，特别是主要品种铜，似有止跌迹象，但商品走势是否结束应该具备基本面反转逻辑，市场是根据基本面供需来展开的，到目前为止，还看不到市场结束迹象，橡胶逼仓还未出结果，螺纹铁矿基本面驱动行情做空逻辑还在…

螺纹铁矿走势上已经到了目标位，短线超跌后配合反弹时间节点有反弹整理需求，做多的话基本面不支持，如果是短线抄底主要靠实时的盘感。

操作上有色依然偏硬，锌的下跌还算流畅，铜今日长下影线表明做空动力还是弱，做多的时机还不具备，观望观望为主。

螺纹铁矿看反弹情况，择机加空。

➤张总好，从目前盘面看，有色黑色总体较强，化工农产品较弱。对即将到来的5月，这样的格局会否改变？有无确定性较大的机会和交易策略可以推荐？谢谢

时间：2017-04-2614:05:18

张庭伟：我们对5月份市场不悲观，从全市场看有色一直走势相对较强，宏观需求稳定，特别是欧美经济持续向好，有色不像黑色更易受国内政策、需求影响。

对于化工，现货价格对于下游采购已经具备吸引力，当下的下跌主要是跟随外盘原油，造成下游采购有观望情绪，一旦原油或现货企稳，去库存会非常快，对于化工我们依然认为后期有上涨行情，但还需整体市场转暖。

农产品方面，油脂已经空了两个多月，进入收尾工作，豆粕前期空单止盈后，2850继续空，暂时持有，菜粕2400处会择机做多对冲豆粕空单，由于大豆产量居于高位，豆类品种做空逻辑非常清晰，给了一大波行情，利润丰厚。但走到现在这个位置，豆油5700处是强支撑，油厂前期挺粕抛油意愿有望逆转，后期油脂粕类预期是宽幅震荡走势。

黑色方面，高库存高开工率压制，三月中出现了一波确定性的做空机会，上周四开始反弹，今天螺纹打至第一压力位，但不是时间点，所以不加仓，空单继续持有。马上进入假期和五月，市场又有限产消息影响，上周时给了做多玻璃对冲，昨天提示做多铝对冲，这周以防范风险为主。

对于5月的前半个月应主要以对冲风险为主，市场各板块会逐步筑底，下半个月开始逐步建立多单，预期除农产品外，其他板块都会有一轮上涨行情，从时间周期上看，之前也给过预测，四月底市场筑底，现在看市场除有色外并无筑底，上涨行情还需延后，对于后期做多行情主要看好有色各品种和化工的沥青、橡胶，黑色的焦炭、铁矿等。具体操作机会还需要根据三重因素共振原则择机选择确定性高的进场时机。

➤张总您好，近期的行情您分析的非常准确，对您的功力表示敬佩。请教您一个问题，对于有色怎么看，在接下来的五六月份里，其中您认为哪些品种有一些流畅的多头行情值得我们去参与？谢谢张总的赐教

时间：2017-05-0514:27:13

张庭伟：对于5,6月份行情我们依然维持乐观态度，不受这周市场暴跌影响，因为这周的暴跌更多是受资金博弈和市场情绪主导，有些脱离基本面，这很可能是每一轮下跌行情尾声时的快速杀跌。

对于品种选择上，我们会继续关注基本面好的；沥青、螺纹、铜、镍、锌等，而且一旦是大行情，市场必然是共振的，现在各品种大部分现货价格已经对下游企业有吸引力，主要矛盾还是多空主力的资金对垒上，市场会打到多头主力离场为止。

需要注意的是市场空转多是需要时间，不要着急抄底，市场会给最好的点位，市场价格是由供需决定的，短期的资金推动和情绪影响最后都会被修正。

现在看大部分品种已经破位下行，特别是基本面好的沥青今天也破位，说明下跌行情还会继续，筑底需要时间，从时间点上看，长周期时间点要在5月下旬开始筑底。到时大部分品种的基本面因期现货下跌都讲具备上涨条件，有望开启共振上涨行情。

➤ 张总，您好！很佩服上周您的神奇预测，不知道下周您有什么高见，谢谢！期待您的回复！

时间：2017-05-0723:27:38

张庭伟：下周市场上半周处于反弹周期，周三反弹动能开始衰竭，下半周市场下跌动能再度释放。

整体看市场各品种强弱分明，各品种按各自逻辑运行，操作上要做好强弱品种合理配置，来完成行情尾声与下一轮行情开始之前时间段的平稳过渡。

长线空单橡胶、甲醇、豆油、双焦、铁矿、郑煤等继续持有，在市场上半周时可择机多塑料、螺纹、锌等对冲。周三时逢高平掉短多品种，关注长线空单是否有加空机会加仓空。

锌已经符合进场计划，周一上午1707合约依然可21400以下短多参与（周五夜盘属周一，已按计划进场），止损21000有效下破，目前市场有一定概率直接筑底，所以锌是否转换成长线，要看周三前反弹的力度，如能有效突破22000-22400区间，并且整体市场部分品种出现V型反转走势，锌将转为中长线多单。

市场此时仍应以对冲策略为主，强弱品质做好配置，空最弱多最强，把握趋势的前提下做好行情转换。

➤ 不谋全局者，不足以谋一域！张总，分析下当下的商品全局吧！化工分化，强弱分明，橡胶剑指12000，油脂继续新低，黑色最强的螺纹也杀下来了，多空逻辑博弈再度升级，有色不稳不火，镍天天有新低。目前各版块没有企稳迹象，您还是看好商品六月吗？逻辑是什么？谢谢分享！

时间：2017/6/2

张庭伟：薛先生你好，今天也是在开会讨论市场整体情况，更是对节后操作做分析。

不谋全局者，不足以谋一域，这句话很好，不谋万世者，不足以谋一时。后半句就更完美了。

从操作上，节后我们资金是回撤的，由于节前的风控减仓和对冲，回撤不大。除了塑料是止盈外，试多仓位基本都是砍仓出来的不论是化工还是有色，说明节后整体市场走势跟预判是不一致的。不仅试多失败，我们也在节前平掉了大部分长线空单，橡胶我们是2万2一路加仓下来的，在节前13500全部止盈了，节后市场再度暴跌。

双焦我们也是一样，焦炭1650，焦煤1150开始做空，节前全部止盈，只剩下很小仓位的焦煤空单。还有动力煤长线空单以及农产品等等。

唯一长线空单是铁矿，640开始，580加仓，450减仓一半后在500一线补回，但在节前也是减仓了一半，但整体头寸还算可以。螺纹2950-2980区间开始试多，3350-3400区间减掉了一半，在3180位置补回，在3150一线加仓，在3100砍掉加仓部分。现在剩下底仓2950-2980区间多单，今天螺纹跌至3020位置，螺纹的头寸对于我们来讲非常尴尬。这就是最近的操作情况，基本上大家也都很清楚，我分享的策略和操作都是连贯的，以长线思维操作，跟随节奏加减仓，对错都在明面上，节后资金收益是回撤的，因节前风控规则，回撤不大。但节后这么大幅度的暴跌，有些遗憾。

现在还是再回头看一下市场到底怎么回事以及接下来的思路。对于节后的暴跌我们认为主要是有人民币节后大幅升值引发的，加上市场资金回笼等因素催化，从节前的市场看确实有一定的回暖迹象，而节后下跌的幅度和波动率极高属小概率的系统性风险，一般在假期前后和市场后期容易发生。对于当下的走势看，连续的暴跌后市场有反弹整理需求，而从长周期的走势结构看，接下来市场的波动率会更高，可以说节前的多头和节后抄底多头被压抑太重，类似鸡蛋的暴力反抽是有一定概率出现的。这里还要说一点的是市场现在到底是继续三月初的下跌趋势，还是下跌趋势尾声的暴力下挫杀多头是整体市场走势关注的重要一点。因为行情后期的走势大部分都是快速拉升或下杀，让趋势看错的一方付出血的代价。

从各板块主要品种看，化工的橡胶继续下挫，日胶也连续下跌跌破前低，农产品今年下跌最早的豆油豆粕也再度暴跌跌破前低，有色整体较为稳定，主要是系统性风险由人民币引发，有色走势受欧美经济影响加大，投机性最强的镍跟随市场情绪连续下跌，基本面上锌最强，铜最稳定，镍供给端增压进口持续增加。黑色方面，双焦铁矿跌破前低，基本面也支持，螺纹多空逻辑矛盾受资金推动连续下跌马上到3000点支撑位。

后期整体操作思路：一，短期的连续暴跌，市场波动率将进一步增强，追空不适合，无成本优势，也容易被洗。二，关注的重点是短期连续的下跌后的反弹力度，是操作的关键点。如果整体市场是下跌尾声，那会是暴力反弹，如果市场是延续下跌趋势，那反弹会是反弹整理走势。

➤张总，今天黑色最弱的铁矿也起来了，目前整体板块就差化工了，一旦化工板块起来，纠结了一个多月的方向应该是清晰了吧？假设定义为3月以来的下跌结束，各个板块中，你推荐做多哪些品种？区间多少？逻辑什么？谢谢

时间：2017/6/27

张庭伟：你好，整体市场趋势是近两周重点关注的，因为整体市场趋势不明确难有大行情，而关键点就是目前最弱的化工，龙头橡胶不反转市场将是继续震荡偏强的走势，而今天橡胶和铁矿这两个工业品前期跌幅较大的品种都出现了大涨。市场在向积极方面转变。部分品种已具备试多做多条件。

玉米是我们长期看好的品种，供给侧改革和目前现货市场以及18年缺口预期，长线做多首选，目前保持轻仓长线，节奏回调逐步加仓的操作策略。

铜短期供需缺口仍存，进场点位区间46000成本优势较明显，上方高度还是需要看整体市场是否共振，操作上仍可逢低试多。

螺纹我们一直策略是逢低试多，基本面看多空逻辑矛盾，多头逻辑相对占优，走势以资金博弈主导，一旦整体市场反转，螺纹仍有上涨空间。

锌基本面应该算是工业品中最强的，供给偏紧，需求稳定，现货部分地区有缺货现象，21500一线（上下300点）成本优势明显，回调仍可做多。

化工板块，对于橡胶也可关注，但进场时机仍需等待，长期看18年供给不会有预期的高，下游轮胎开工率有望回升，轮胎厂库存低位按需采购，港口库存较高一旦下游开工率上升，补库需求是可以关注的，但目前还没有进场计划。

只要整体市场转势上涨，化工中的pp塑料甲醇以及投机性强的镍都具备做多机会。但前提是市场震荡分化行情中出现向上的方向性选择，一直弱势的铁矿今天爆发是一个好的迹象，有助于黑色继续上行，螺纹可看高一线，对整体市场也有一定带动作用，但关键还是要看橡胶是否能反转。很抱歉，航班延误在飞机上简单分享一下观点。具体品种可以进一步深度探讨。三月初开始的下跌到现在，已经到了趋势选择的时机，关键点就是化工是否能反转，特别是橡胶，现在市场已经表现了转暖迹象，部分品种可主动试多。

➤张总，佩服你对市场的前瞻性预判，工业品已经“牛市冲天”全面爆发，怕错失大行情，请教后面还有哪些机会？如何把握？这轮行情能走多久？超级牛市？盼回复，谢谢

时间：2017/6/29

张庭伟：你好，对于这轮上涨行情的幅度主要是三点。

一．走势结构的性质，三月初我们界定整体市场是牛市中继调整，将有一轮幅度大、确定性高的下跌行情，一路空下来，在端午节前对一些品种试探性进多，几乎都是止损出局，但我们认为端午后的下跌有望是三月初下跌行情的尾声，目前市场再度共振上涨，行情是起来了，是否是牛市中继调整结束后的继续大牛市是走势结构的界定方面的关注点。

二．宏观需求方面，在市场持续下跌后出现了一定的悲观情绪，包括通缩的担忧，但从商品供需角度看，大部分品种已经在供需两端出现转暖，包括铁矿、橡胶、甲醇等，宏观外围市场欧美日本经济继续复苏，国内固定资产投资可以抵消地产后期预期的新开工率下降影响，并且今年三四线城市地产投资增速去库存速度较快，ppp投资规模已经确保今年GDP增速无压力，过分悲观并不可取，除非地产出现大问题。

三．目前整体市场情况，化工的反转造成整个工业品共振上行，以及各主要品种基本面配合，做多行情较为确定。

以上三点决定行情大小的主要因素，有色黑色已经有较好表现，化工今天跟上，共振行情，幅度会很大。

操作上，预期市场是第一轮反转上涨的开始，节奏性回调是肯定有的，未进场的品种，等待回调后择机进场，进场的品种回调后择机加多。

共振行情开始，各品种皆会有表现，需要关注的是哪些品种给你好的进场机会。关注市场回调择机做多、试多即可。

➤ 张总，这次共振的趋势越来越明显，如果介入化工，您觉得甲醇合适么？塑料9000点已介入，点位不是很好，您觉得这次上升趋势可以持续到什么时候？

时间：2017/7/3

张庭伟：你好，市场已经明确共振上涨符合预判，目前各板块各品种间形成情绪促进的上拉，甲醇是前期空头主力品种，市场反转后目前底部走势扎实，对于一个相对垄断的行业上涨幅度是可期待的。

基本面看，日前现货价格持稳。从上游来看，开工率整体下滑，7月随着检修装置增多，损失产能增大，供给端将继续回落。国内下游市场中，上周甲醛、二甲醚等开工偏低，醋酸和MTBE开工也有回落。烯烃方面，华东地区，常州富德MTO装置停车，暂时无重启计划，其他装置为运行状态；山东神达装置降负。西北地区，中煤蒙大检修，环保进一步升级使传统下游的开工大受影响，目前市场供需两弱。但库存环比继续下滑，太仓库存处于历史低位与现货有所紧缺的情况下，甲醇上涨动能随时爆发。

走势方面，甲醇稳步筑底，三重底结构扎实，连续上拉三天后有突破区间迹象。甲醇逢低做多为宜。塑料底不够扎实，另外你的成本优势不够明显，可能短期要扛一下浮亏，节奏把握和成本优势可以有利于持仓心态稳定。

对于这轮共振行情我们预期至少会持续到7月底，因为大部分品种都是7月份有明显的供需关系转换，这种共振的情绪促进会继续发力。再往后看主要是节奏的把握以及情绪上是否出现极，万物有极，物极必反，这是风控部的工作。

商品目前走势符合我们的预判，继续看多做多。

➤ 张总，现在都在讲涛涛大牛市，您觉得还有哪些好的机会？请指点，谢谢

时间：2017/8/10

张庭伟：你好，关于这个涛涛牛市现在提出来似乎对交易来讲用处不大了，做交易要取得优势必须在逻辑上先人一步甚至两步，如果一直看我策略分享的朋友可以回想在6月份行情刚启动时我给出这轮上涨行情的定义——三月份牛市中继调整后的新一轮共振上涨。

目前市场在我们看来已经到了后期，所以所有持仓品种基本不再做加仓动作，并且评估市场情绪风险，市场高位后快速暴涨是风险之一，这点需要关注。现在再谈涛涛牛市在我们看来已经晚了，做多风险也正逐步增大，优秀的投资者是孤独的并且时刻保持独立、客观的态度面对市场，而不能被市场情绪左右，这里我们提示一点潜在风险，如果周四市场继续周三的暴涨，市场整体将面临大幅回调风险。

机会上，中长线建仓机会的品种不多，时机早已经过了，可以短线参与有色黑色等。有色短期暴涨后已经明显超买，有节奏性回调需求，回调后可短多参与。中线我们关注橡胶01，05合约的回调逢低做多机会，但橡胶盘面面临较高升水和9月仓单压力，所以节奏和成本优势要把握好。市场总是在分歧中成长，在一致性时结束，太极无极不断轮回。交易的优势来自于你严谨的逻辑和精准的预判，才能先人一步，讨论涛涛牛市的最佳时机是在6月而不是现在，现在行情已经到了鱼尾阶段，应该讨论风险和风险应对策略。

那么，这个顶级圈子有哪些神秘之处？

圈主简介

张庭伟，上海秉奕资产管理有限公司董事长兼投资总监，扑克财经热门智咖。

2017年年初入驻扑克财经APP以来，曾精准预测2017年上半年的商品下跌行情，以及2017年年中以来的黑色、有色、化工的上涨，特别是对于上半年橡胶下跌行情、年中螺纹贴水修复行情、镍趋势反转行情的把握，令人叹为观止。

粉丝评价：通晓大势，精于细节。（近2000条问答皆有历史纪录，累计被get近六万次 ）

郑重申明

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本圈优势

1.国内一流机构投资者分享

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3.先进的投研风控理念和交易策略系统

本圈分享内容概要

1.研究和策略（高频）

1）重点品种的基本面分析（覆盖黑色、有色、能化重点品种）

2）交易策略分享（平均每周三次以上；除了张总调研出差之外，大概率会每天一次）

2.投研方法论

1）基本面、资金博弈、市场情绪三重因素理念分享

2）如何做基本面研究和调研？如何抓住产业的核心驱动因素、本质、主要矛盾？

（长期追踪张总问答的用户都知道，张总对产业核心驱动因素的把握是多么精准！）

3）在把握大趋势的基础上，如何做好节奏的把握？

4）基本面研究分析和程序化交易如何有效结合？

注：所有理念分享，都会不断结合具体实战案例透彻剖析。

3.交易系统构建

张总将分享自己作为一名机构投资者是如何构建交易系统的，包括构建交易系统的理念、原则、具体细节和注意事项。

4.风控和资金管理

5.投资修行

1）冥想与交易

2）知行合一的心性修炼

3）如何在高强度的交易中保证精力充沛

4）养成良好的交易和生活习惯