香飘飘半年仅赚2万 具体是什么情况？

2008年8月16日(吴)你可能想不到，你的产品每年都可以在N个环绕地球的圈子里销售。今年上半年你卖茶只赚了2万，畅销书不是奶茶，是果汁茶。

近日，向飘飘发布半年度报告显示，公司上半年营业收入增长50%，达到13.77亿元，公司净利润转亏为盈，为2352.96万元。但光明的数据背后，是公司不盈利的现状。

半年报显示，在2352.96万元的利润中，政府补贴已达2304.78万元。如果剔除非常规支出和收入，向票票真正从主营业务中获得的非净利润只有22800元。

在业内人士看来，香飘漂之所以能在上半年实现业绩大幅增长，主要是因为新果汁茶的推出带来的增长红利。然而，由于饮料市场竞争激烈，消费者口味变化迅速，仅靠单一类别的爆炸性产品很难保持饮料企业业绩的持续增长。

照片由闫淑馨，一个新的经纬在香飘飘的产品放在超市货架上

花了13.77亿，赚了2万

8月12日晚，向飘飘发布半年度报告，显示今年上半年公司实现营业收入13.77亿元，同比增长58.26%，实现净利润2352.96万元，较去年同期扭亏为盈(去年上半年亏损5458.6万元)。

然而，看似光明的财报，却没有得到资本市场的认可。公司半年报披露后，翔飘飘的股价持续下跌。截至8月16日收盘，翔飘飘的股价为34.45元/股，较半年报披露前的38.38元/股下跌逾10%。

飘香股价近五天表现截图来源:风

具体分析半年报显示，在湘漂上半年2352.96万元的净利润中，政府补助达到2304.78万元，此外，公司还有投资收益848.29万元。扣除各种非经常性费用和收入后，能更好的反映向票票主营业务情况的非净利润扣除额仅为22800元。

在收入和非盈利增加的背后，公司的运营成本、销售费用、管理费用和其他费用大幅增加。半年报显示，上半年香飘的运营成本、销售成本和管理成本分别增长44.46%、23.16%和120.02%。向票票票解释说，成本增加主要是由于产品结构调整、销量增加、广告费、营销费用和员工工资增加造成的。

值得一提的是，近几年来，香蓬松的销售费用一直居高不下。2016年至2018年三年间，公司销售费用分别占当年营业收入的27.91%、23.37%和24.61%。2019年上半年，《飘香》的销售成本为3.91亿元，其中最重要的费用是广告费用和营销费用，总计1.94亿元。

最畅销的产品不再是奶茶

销售成本高与公司近年来不断推出新产品有关。自2017年以来，香飘漂推出了多种产品，如液体奶茶和果汁茶。为了推出新产品，香飘飘还在《极限挑战》《这就是街舞》等高流量节目中做广告。

半年报显示，今年上半年，香飘飘果汁茶系列营收达到5.88亿元，超过了公司最依赖的产品经典系列奶茶4.67亿元。

从2006年到2012年，香飘漂经历了一个快速发展的时期，与优乐美等品牌竞争，共同拓展冲泡奶茶的品类市场。数据显示，从2012年到2017年，公司的椰果系列、美味系列等冲泡奶茶产品收入增长趋于停滞，大部分年份收入保持在25亿元以下。公司收入增速也有所放缓，2014年和2015年甚至出现负增长。

因此，自2017年以来，香飘漂一直在液体饮料市场寻求突破。2017年4月，香飘漂推出“MECO”奶茶和“兰芳苑”丝袜奶茶两种无菌灌装液体奶茶产品，进入液体奶茶市场；2018年7月，香飘漂推出新茶“MECO蜜谷”果汁茶产品，开拓果汁茶市场。

此外，去年11月底，向票还告诉中新经纬客户，公司有开茶叶店的计划，但当时向票并没有具体的规划和时间表。

现在，香飘漂在果汁茶市场取得了不错的成绩，但从以往的经验来看，新产品推出后不久，香飘漂将获得良好的增长，但之后收入会迅速放缓。以香飘漂2017年推出的液体奶茶新产品“MECO”系列和“兰芳苑”系列为例。2018年上半年，这两个系列产品的收入也分别增长了198%和242%。

但2019年半年报显示，2019年上半年，公司液体奶茶产品系列整体大幅下滑，营收较去年同期下降50.60%。

照片由闫淑馨，一个新的经纬在香飘飘的产品放在超市货架上

新产品能帮助香味“香”起来吗？

品牌营销专家陈伟向中信经纬的客户指出，液态茶和果汁茶都属于液体饮料，是企业进入该领域一定发展阶段后的必然选择。从市场规模来看，冲泡奶茶的市场规模远小于液体饮料，过去的香浓冲泡奶茶相对于液体饮料而言，无论是从环保还是口感来看，都有劣势。

“上半年营收大幅增长，与推出新果汁茶产品带来的销售红利有很大关系。一方面，香汁茶比以前的奶茶更健康，和饮料店相比。现在的果汁茶也比较实惠，吸引消费者早买。另一方面，市面上的果汁茶品牌较少，香味也不必面对激烈的竞争。”陈伟说。

餐饮分析师韩良也向中信经纬的客户指出，过去，香飘扑腾的消费者主要是90后青年。随着这些人年龄的增长，他们更加注重饮料的健康，随着消费升级的趋势，人们开始倾向于消费更高端的产品。所以总体来说，比起过去冲泡的奶茶，预计未来的果汁茶会有更大的市场。

“在液体饮料市场上，芬香需要面对许多强有力的竞争对手，比如像孔师傅、统一这样生产液体饮料的公司，以及西茶、星巴克这样布局线下市场的公司。这些公司都有果汁茶市场的实力。”灯光说。

中国食品行业分析师朱向众信经纬的客户指出，如今的新一代消费者往往“喜新厌旧”，口味瞬息万变，产品升级换代的迭代速度也在加快，很多饮料品类在市场上往往昙花一现。朱认为，虽然果汁茶在新一代消费者中更受欢迎，但它仍然是一种短期产品，两三年后可能不会受到消费者的青睐。

“从目前来看，香飘漂公司还是以营销为主。公司收入虽然大，但利润不高，可用于研发的资金相对较少。面对如今的迭代饮料市场，如果一家公司无法做出一款能够引领市场的独特产品，就很难保持增长。”朱对说道。