紫石投资 起底徐翔：从3万炒到40亿投资传奇 曾被指股市第一恶庄

　　11月1日晚，一则关于泽熙徐翔被逮捕的消息迅猛传开。直到当晚23:50，新华网终于刊登了一则消息《泽熙公司总经理徐翔涉嫌获取股市内幕操纵股价》。徐翔简历资料照片、徐翔被查原因、徐翔起底、泽熙公司简介、徐翔概念股一览。

　　该消息称，记者从公安部获悉，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。目前，相关案侦工作正在严格依法进行中。

　　徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理。1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19岁时曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，而叶大户当时只是“堂主”。目前他的个人资产已经达到40亿元。

　　从3万炒到40亿的投资传奇

　　1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本钱进入股票市场。“那个时候，宁波老百姓家里几万元很正常，而且家里就我一个小孩。”徐翔说。

　　18岁，徐翔放弃高考，专心投资，并得到家人同意。

　　徐翔对股市热点的把握非常敏感，个人资产迅速累积，成为营业部高手。

　　“我学习股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。三人行必有我师，对宏观经济，也懂一点。”徐翔表示。到20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右，核心是徐翔、徐晓、张建斌等。徐翔在成名后更被媒体封为“涨停板敢死队总舵主”。

　　三大短线高手中，徐翔是其中的头号人物，也是最年轻的一位；2号人物姓吴，35岁左右，这两位不仅经历相似，连炒股水平也是旗鼓相当；3号人物徐海鸥的，975年出生，上大学时就开始炒股，1997年在北京商学院毕业后没找工作，直接回宁波专职炒股。在做散户时，徐海鸥与徐翔结识，便从散户室搬到4楼，为小他1岁的徐翔做助手，并逐渐成长为“敢死队”的核心成员。

　　名气渐响之后，徐翔的一举一动开始为外界所注意，特别其在营业部的仓位、持股，很容易被泄露，有人专门分析其持股以跟风投资。徐翔对此颇为苦恼，称很希望阳光私募能争取到机构席位，摆脱跟风者。

　　2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市，2009年成立泽熙投资，经过三年的发展，目前总管理规模在70亿元左右，规模仅次于目前阳光私募中管理资金规模排名第一的上海重阳投资。“我们70亿的投资中，有至少40至50只股票。”徐翔说。

　　五年交易账单复盘

　　2010年

　　泽熙投资成立于2009年12月7日，自2010年一季度起，泽熙开始现身上市公司前十大流通股东，当季仅现身悦达投资、莱宝高科、彩虹股份3股，同期泽熙旗下产品有成立于2010年3月5日的泽熙1期。随着泽熙2期、3期、4期、5期的成立，泽熙在2010年随后的三个季度密集现身上市公司前十大流通股东，现身数量分别为13家、11家、20家。

　　剔除重复出现的个股，泽熙2010年共现身42家上市公司前十大流通股东。除齐翔腾达等7股外，其余个股泽熙均为快进快出，仅仅持股一个季度。从行业上看，按申万一级行业分类，上述42股中，电子行业最多，有大族激光、莱宝高科、大立科技、劲胜精密、彩虹股份等5股，其中多股为苹果概念股。此外，房地产、化工、机械设备、商业贸易、医药生物等行业也分别有3股。

　　泽熙于2010年一季度开始建仓，沪指当时正处于3478点后的调整阶段，在2010年二季度大跌近23%，但二季度时，泽熙一季度新进的三只个股中，除悦达投资大跌近四成外，莱宝高科逆市涨逾10%，随后两个季度继续大涨；彩虹股份当季也上涨1.47%。泽熙转型私募功力初显。

　　2011年

　　这一年中，沪指一路震荡下行，全年累计大跌21.68%，创业板指和中小板指跌幅更大，均跌逾三成。泽熙当年现身的个股比上年有所增加，达到51股。在小盘股跌幅更大的情况下，泽熙当年买入的两市主板个股数量较多，为34股，占全部个股的逾六成；中小板和创业板个股则仅持有17股，占三成多。

　　行业方面，这一年，泽熙大幅买入机械设备个股。包括富瑞特装、巨力索具、川润股份、恒星科技、河北宣工、京山轻机、江淮动力等7股；另外，房地产、电子行业也各有5股；化工、汽车各有4股。

　　最近濒临退市边缘的*ST博元在2011年第四季度也获“山东省国际信托-泽熙瑞金1号”买入142.06万股，为第九大流通股东。不过该产品在下一季度即已退出。

　　2011年沪指跌幅超过两成，是泽熙成立以来沪指表现最差的一年。全年来看，泽熙当年买入过的51股有34股下跌，占比超过六成。亿帆鑫富等5股跌幅超过50%。不过，由于泽熙持股周期多为一个季度，这些个股的全年表现与其业绩并非完全相关。

　　2012年

　　2012年泽熙现身的个股数量大幅下降，仅有29股。从行业上看，泽熙持有电子、房地产行业个股较多，分别为5股、4股，化工行业也有3股。

　　从2010年至2012年这三年的数据可以看出，泽熙对电子板块较为青睐，2010年与2012年均为持股数量最多的行业，2011年也持有5只电子板块个股。而且这一趋势仍在延续，2013年、2014年以及今年一季度，泽熙分别现身2只、5只、2只电子板块个股。

　　2013年

　　2013年泽熙现身35股，持股个数较上期稍有增加。这一年，泽熙持有的有色金属板块个股大增，有银泰资源、鹏欣资源、海亮股份、东方锆业等5股。此外，商业贸易、化工行业也分别有3股。

　　2013年创业板行情开始启动，全年大涨82.73%，是创业板挂牌以来涨幅第二大的一年，仅次于今年。泽熙当年所持创业板个股数量也较上年增加，从4只增加至6只。

　　值得注意的是，从2013年起，泽熙开始涉足定增，上海泽熙增煦投资中心当年9月以5.16元/股认购鑫科材料4980万股，耗资约2.6亿元，从而成为该公司第二大股东。上海工商局的查询信息显示，泽熙增煦的执行事务合伙人即为上海泽熙。根据公告，泽熙增煦在2014年10月起连续减持鑫科材料并获利丰厚。尝到甜头后，泽熙自此不断介入上市公司定增。

　　2014年

　　2014年，A股市场回暖，沪指全年大涨52.87%，随着行情的好转，泽熙现身的个股大增，有53股。行业方面，有色金属、轻工制造、建筑装饰、化工、纺织服装、电子等行业的个股数量较多。券商、银行等金融股尽管大涨，但泽熙并没现身前十大流通股东。另外，泽熙现身的中小板和创业板个股合计有31股，占比近六成。

　　随着市场大涨，泽熙当年现身个股也普遍大涨，航天科技等8股涨幅翻倍，不过跑赢沪指年度涨幅的仅有19股，占比不足四成。这与2014年的行情分化有一定关系，当年金融股大涨，但题材股涨幅一般，当年创业板指仅涨12.83%，而泽熙现身的个股多为市值在百亿元以下的个股。

　　泽熙官网的数据显示，泽熙3期当年收益率超过两倍，泽熙1期收益率也超过1倍，其他产品收益率也跑赢沪指，这应该与泽熙持股周期较短，操作灵活有关。

　　此外，当年泽熙参与的定增股数量开始增多，包括华东重机、华丽家族、南洋科技、赤天化等。泽熙当年开始控股上市公司，徐翔的母亲郑素贞在这一年入主大恒科技；另外，泽添投资也在当年二季度成为工大首创第一大股东。

　　2015年一季度

　　2015年一季度，A股继续大涨，创业板指涨近六成，沪指也涨逾一成。泽熙这一季度现身11股的前十大流通股东。值得注意的是，这一季度泽熙所持个股均为沪市和中小板个股，并没持有创业板个股和深市主板个股。板块方面，电气设备行业最多，有杭电股份、*ST海润、鑫龙电器等3股。商业贸易、电子分别有两股。

　　上述11股中，东方金钰连续四个季度有泽熙产品持有，目前该股因筹划非公开发行股票自3月19日起停牌。另外，泽熙一季度还买入*ST海润，该公司因在履行信息披露义务方面存在违规事项，公司相关责任人4月23日遭到上交所公开谴责。

　　徐翔曾被指股市第一恶庄

　　遭遇业内人士普遍质疑的，是徐翔操纵股价的有涉矿传闻的江淮动力。

　　2010年2季度，最擅长挖掘重组题材的王亚伟就率华夏大盘、华夏策略大举建仓，但由于长期不见水响，这两只基金已经从江淮动力的年报中消失。

　　有意思的是，“公募一哥”王亚伟前脚刚走，“私募一哥”泽熙投资就接踵而至。2011年一季报显示，泽熙瑞金1号和泽熙4期分别位列第三和第五大股东，合计持股1200万股。此外，该股前十大股东中有7家是在2月28日至3月31日之间杀入，其中工银瑞信加仓至5000多万股。从江淮动力的走势判断，3月24日的“异动”或与泽熙等机构的大举建仓有关。自当日放量涨停以来，江淮动力短短一个月内涨幅超过50%。

　　2011年5月24日，江淮动力公告，拟以不超过6亿元收购中凯矿业60%股份。这一利好发布，使小散们对机构的“先知先觉”艳羡不已，却不料这次大资金一脚踏进“矿坑”。5月25日，停牌一周的江淮动力复牌，暴跌6.52%收盘，全天震幅达18.9%，成交量翻番。

　　对于江淮动力的莫名暴跌，有分析师认为“借利好出货迹象非常明显”，也有人认为是公司所谓“临时停牌筹划重大事宜”并没有达到资本市场预期，众机构被忽悠而选择了出货。

　　蹊跷的是，同一天，泽熙投资的重仓股恒星科技、康得新等都位居两市跌幅榜前列。公开资料显示，泽熙投资重仓持有的4只股票恒星科技、江淮动力、巨力索具、劲胜股份，5月底涨跌幅分别为-16.39%、-15.36%、-6.72%、-4.73%。

　　至2011年5月30日收盘，该股最低跌至7.07元，本来的利好迎来的却是连续跳水，市场认为背后的推手是主力借利好出货，矛头直指泽熙投资。当日深交所[微公开交易信息显示，卖出榜第一位为中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部，净卖出4411.58万元，若以当日成交均价8.86元计算，该席位卖出约497.92万股，而据该公司一季报披露，江淮动力第九大流通股股东为泽熙4期，持股量为333.59万股，且为当季新进股东。由于泽熙投资掌门人徐翔出身于宁波敢死队，在以往的操作中有借利好果断出货的习惯，因此市场对于当日大跌幕后推手的猜测，集中到泽熙4期。

　　“我们的交易席位和交易商根本不是中金公司而是国泰君安，这一点不攻自破。”泽熙投资上述负责人对记者回应说据记者查阅5月25日江淮动力的大宗交易记录显示，在卖出的交易席位上，除了中金深圳福华一路证券营业部，还有长江证券成都光华村街证券营业部、民族证券沈阳沈洲路证券营业部、招商证券北京知春东里证券营业部、华泰联合证券武汉首义路证券营业部等。其中，民族证券沈阳沈洲路证券营业部卖出金额31526895元，高达3152万元的大卖单，也许正是泽熙投资的交易席位。

　　据记者在泽熙投资官方网站查阅到，泽熙与华润深国投信托发行的华润信托·福麟4号集合于2010年7月30日成立。该信托计划证券经纪人正为民族证券。泽熙投资上述负责人回应时代周报记者称，“私募的交易席位一般都是一个秘密，涉及到个股的讨论，我们一般不参与。”

　　四次传闻被查

　　第一次传闻被查传徐翔因操纵股市受到调查

　　2011年5月底，微博疯传徐翔因操纵股市受到监管部门调查。受此影响，当时旗下重仓股均有不同程度下跌。

　　2011年6月2日，泽熙投资在官网发布《告投资者书》，澄清“被监管部门调查”的市场传闻，表示公司正常。

　　第二次传闻被查传牵涉紫石头张超内幕交易案

　　2012年7月，前一年的私募冠军紫石一期的管理人、紫石投资公司的董事长张超涉嫌内幕交易被调查。同时，传紫石调查案亦牵涉徐翔。

　　随后，泽熙投资予以否定。当时，理财周报通过各种渠道了解到，徐翔实际上是被要求“协查”，即到监管部门交待情况，但最终没有上门“被查”。

　　第三次传闻被查传证监会开查大老鼠仓交易案

　　2014年1月底，有媒体报道证监会正调查一史无前例老鼠仓交易，涉及到与王亚伟齐名的人士。目标直指泽熙投资徐翔。

　　随后，有媒体从泽熙投资获悉，徐翔当天正常上班，中午还和研究员一起聊天，晚上还让公司员工进行辟谣。

　　第四次传闻被查传传涉东方锆业重组内幕交易

　　2014年五一假期之后的第一周，监管部门对知名私募泽熙投资进行了调查，原因或与泽熙6期在东方锆业资产重组停牌前的交易有关。

　　这一次，手法彪悍，异于常人的泽熙投资能否再次成功逃顶，令市场极为关心。

　　两只三季报重仓股周一怎么办？

　　截至9月30日，泽熙投资旗下产品现身华丽家族和康强电子两只股票的前十大流通股股东榜中。

　　中报数据显示，截至6月30日，“泽熙1期”持有东方金钰883万股，为第二大流通股股东；上海泽熙增煦投资中心持有华丽家族9000万股，占比5.62%，为其第二大股东；“华润信托-泽煦单一资金信托计划”分别持有东方航空2580万股和先锋新材136万股，分列公司第十和第八大流通股股东；“泽熙6期”持有康强电子1031万股，为公司第三大流通股股东。

　　三季报数据显示，徐翔已经从东方航空、先锋新材和东方金钰三只股票的前十大流通股股东席位中撤出。