美团红包 美团终于盈利 但你可能收不到王兴的红包了

美团终于盈利了，虽然只是单个季度。

8月23日，美团点评2019年第二季度财报:营业收入227亿元，同比增长50.6%；交易总额1592亿元，同比增长28.7%。调整后EBITDA 23亿元，调整后净利润15亿元，首次实现盈利。

美团单季度盈利与主营业务支柱餐饮外卖的表现有关。财报显示，本季度餐饮外卖收入128亿元，同比增长44.2%；毛利达到29亿元，比2018年同期的14亿元增长一倍多。

外卖业务的扭亏为盈，是增收节支的结果。一方面，总业务量的增加增加了佣金带来的收益；另一方面，美团同期减少了用户补贴，意味着发的红包减少了。

王兴在电话会议上表示，“当然，季节性因素带来的单位配送成本降低也起到了一定作用。”

从具体数据的增速来看，餐饮外卖这一主营业务贡献很大，新的拓展领域终于得到了业绩的正反馈。第二季度餐饮外卖总收入128亿元，外卖业务首次实现盈利。2019年第二季度新业务收入46亿元，较2018年同期25亿元增长85.1%。

从2018年底第四季度净亏损18.6亿元到2019年第二季度净利润为正，其营收和盈利表现都是美团从单一餐饮业务向生活服务扩张的超级平台效应。

"美国使团依靠道路和配送网络的力量来实现盈利."CEO王兴认为，这一利润是“供应方和需求方的品牌渗透率不断提高，带动了多个服务类别的业务规模持续增长。”

扭亏为盈的关键

第二季度，美团总收入227亿元，同比增长50.6%，环比增长18.4%。毛利从2018年同期的28亿元增长到51亿元，同比增长179.5%，几乎翻了一番。

事实上，美团在创造收入方面做了很多努力。

如本文开头所述，相对于每天给饥民的红包补贴，美团的补贴水平从2018年下半年开始变得越来越轻，2019年补贴红包明显减少。

除了会员模式，两种补贴模式主要是无门槛的红包，比如质量联盟红包和周末红包。价格以40元和44元为基础，非会员用户可以使用5元到7元的红包。

2018年下半年，美团外卖推出会员制，在不使用价格门槛的前提下，固定向会员付费，为会员购买红包。

财报显示，截至第二季度，月活跃会员的平均购买频率是普通月活跃用户的三倍以上。

与两者相比，饥饿者补贴相当于全减模式，刺激效果更直接；美团相当于付费成为会员，然后享受固定数量的折扣。门槛高，但用户更粘，单价的无形刺激也更强。大概没有人会在点外卖的时候统计购买会员的成本。

用户变粘或者养成使用某个平台的习惯，对平台来说是好事。但从外卖的大趋势来看，外卖用户的增长趋势会放缓，平台上的竞争会更加激烈。

中国互联网络信息中心(CNNIC)第43期《中国互联网发展统计报告》显示，截至2018年12月，中国网民数量为8.29亿人，其中网上外卖用户4.06亿人，占网民总数的49%。据用户估计，普及率接近天花板。

与我国外卖用户快速扩张时期相比，从2015年底到2017年底，外卖用户数量从1.14亿扩大到3.34亿，年均增长1.1亿。但2018年外卖用户仅增加7200万，共计4.06亿。

相应地，美团一季度交易用户数突破4.118亿，同比增长26.4%；商户数量达到580万，同比增长27.3%。到第二季度，交易用户数量为4.2亿，同比增长18.4%；活跃业务590万项，同比增长16.2%。贸易商数量和商户增长率分别下降了8%和11.1%。

但王兴在电话会议上透露，二季度下沉市场的外卖交易增速高于一二线城市，下沉市场贡献了大部分订单。正如王兴所说，“这个行业还处于发展初期”，随着下沉市场的渗透，行业的增长趋势可能会有所改善。

外卖葡萄酒之旅放缓

美团审核的四大业务对利润的贡献率近年来一直在不断变化，尤其是海外销售。

截至2019年6月30日，美团餐饮外卖交易量同比增长34.6%，达到21亿。与第一季度相比，外卖收入从51亿元增加到79亿元，比上季度增长56.6%。财务报告具体指出，由于业务规模扩大，餐饮外卖毛利率持续提升，新业务亏损收窄。

从2019年开始，美团的营收中，外卖和新业务的贡献率在缓慢上升，而访问店、酒店和旅游业务对营收的贡献率在逐渐下降。

2019年第二季度，美国集团外卖收入128亿元，占总收入的56.6%；酒店、酒店及旅游业达到52亿元，占23.1%；新业务等达46亿，占比21.3%。与美团2018年收入构成相比，上述业务分别占58.48%、24.28%和17.24%。

但值得注意的是，在外卖成本高的情况下，扭亏为盈并不容易。

在148亿元的美团总销售成本中，餐饮外卖100亿元，占总销售成本的67.6%；抵店及酒店费用6亿元，占4.6%；新增业务42亿元，占比28.4%。

上述三项对应的毛利和毛利率分别为29亿元和22.3%；47亿元，88.8%，；4亿元，9.1%。

与美团的总营业收入相比，外卖的销售成本比收入高10个百分点以上，其他两项业务比销售成本高。从毛利率来看，外卖比到货低66个百分点以上。第二季度，店内和酒旅业务收入同比增长42.8%。

但美团面临的问题是，高成本低毛利的外卖业务在扩张，低成本高毛利的店铺、酒店、旅游业务在萎缩。

新业务失衡

第二季度，自行车共享终于成为一个不那么沉重的负担。

本季度新业务收入46亿元，同比增长85.1%。与第一季度相比，第二季度新增业务及其他分支机构毛利4.211亿元，由负转正。毛利率9.1%，2018年同期为-76.4%。可以说发生了质的变化。

但是mobike还是个问题。财务报告显示，第二季度经营亏损大幅收窄，主要原因是部分自行车使用年限在3个月以内不再发生自行车折旧费，新车的推出也大大降低了自行车折旧费。

自行车折旧对收入的影响可以从调整前后的净利润看出。第二季度，EBITDA调整为23亿元，调整为15亿元。

与2018年相比，美团累计实现折旧摊销53.67亿元，其中美团点评的“物业、厂房、设备”折旧合计42.5亿元，同比增长39亿元，主要是因为摩比克资产的折旧。

息税折旧摊销前利润(EBITDA)是指利息、税、折旧和摊销前的利润。美团第二季度扣除的EBITDA为8亿元，所得税为2.26亿元。剩下的5.74亿元，大部分是mobike发生的折旧费用。

自行车共享业务似乎不划算。自行车共享的使用寿命为3年。无论是有周期性的折旧费用，还是逐渐平均到每季度的折旧费用，都与它带来的可见收益提升不成正比。但美团认为，新领域的业务“有助于增加与用户交易的数量和粘性”。

美国代表团首次实现盈利。在王兴透露的未来计划中，再次提到了“美食+平台”战略，将“通过持续的战略领域投入和技术创新，从更长远的角度为用户提供更丰富的消费场景。帮助企业发展业务，提高运营效率，推动消费市场。”

截至第二季度，美团网的汽车业务已经渗透到北方、深圳、广州、杭州等42个城市。长期视角下的新领域，以及由此带来的新消费场景，已经让美团尝到了盈利的甜头。

这无疑会成为美团领域拓展的第一步。