中证红利 比中证红利更Smart的红利潜力和红利低波

今天学了三个指标:CSI分红，CSI分红潜力，CSI分红低波动。

一、沪深分红指数

沪深分红指数基金的轨迹，一开始似乎是越来越拥挤了。e基金和招商局基金最近相继发行了沪深分红ETF。

CSI分红指数的特点是分红高。沪深分红指数以沪深a股100只现金分红率高、分红稳定、有一定规模和流动性的股票为成份股，采用分红率作为权重分配的依据，反映a股市场高分红股票的整体表现。

但该指数近几年的表现还是比较差的，主要是因为沪深分红的很多成份股并不是大家认为的大蓝筹股。

说到沪深红利，一定要和深圳红利、上海红利相比较。虽然都是股利指数，但细看指数编制规则，三个指数之间还是有很大差异的。CSI分红主要是以股息率来选择，选择的股票大多是估值相对较低但市值相对较小的股票，如中国神华、江铃汽车、新希望、中联重科、蔡威电力等，这也是今年该指数表现相对较差的原因。深交所的分红是按分红和市值加权的，而沪深的分红是按股息率加权的，这就导致深交所的分红主要是按规模选股，选股主要是格力电器、美的集团等估值相对较高的白马股。上海证券交易所股利指数反映了上海股市现金股利收益率高、股利稳定的50只大中型股票的整体情况，为关注股票现金股利的投资者提供参考。从指数成份股市值来看，上证分红成份股的平均市值是上述三个分红指数中最大的。

二.沪深股利潜力指数

除了沪深分红指数，一些基金公司也开始专注于沪深分红潜力指数来发行产品。近日，建行发布了9月11日成立的CSI分红潜力指数A。

过去几年，沪深分红潜力指数的表现远好于沪深分红，主要是因为具有沪深分红潜力的骑行股整体表现较好。沪深股利潜力指数更注重公司未来的股利预期和股利能力，以每股收益、每股未分配利润和净资产收益率为指标，选取前50名股票作为成份股。

根据指数的编制规则，指数成分股在过去连续三年需要分配现金股利，当年分配的现金股利占上市公司年度归属于股东的净利润的比例不应低于30%。与沪深股利指数相比，沪深股利潜力指数具有更高的市盈率和市盈率，但股利收益率较低。总体而言，沪深分红潜力接近深交所分红指数基本面。主要消费和可选消费行业在该指数成份股中的权重高达51.4%。当然，这个行业的分布也决定了这个指数的整体估值远高于沪深分红。

第三，沪深分红低波动指数

沪深分红指数还有一个“儿子”指数——沪深分红低波动指数。沪深股利低波动指数选取50只高股利收益率低波动的股票作为样本股票，旨在反映高股利水平低波动股票的整体表现。一般来说，大蓝筹股是分红高、股价波动小的。事实上，股息低的市盈率甚至低于1。这个指数有点上交所分红的感觉。CSI分红低的组成行业分布合理，其中可选消费、工业、金融、房地产行业占比较高。

这几年指数的表现也比沪深分红指数好，但比沪深潜力指数差。

跟踪该指数的基金包括分红波动较小的华泰白锐ETF、分红波动较小的华泰紫金ETF和分红波动较小的金创何新A/C。但分红波动小的金创何新A/C规模太低，不建议投资者关注。