小天鹅海尔三洋哪个好 海尔、小天鹅、惠而浦，哪家的洗衣机用着爽？

在a股市场上，有30多家白货上市公司，其中几家主要是洗衣机。在这里，我们带出青岛海尔、小天鹅、惠而浦，使用优泰的财务分析工具。比较哪家公司业绩更好，投资价值更高。

当然你要说市场上的洗衣机品牌那么多，海尔、三星、LG、TCL、西门子、松下、美的、小天鹅等等。本文重点对国内a股上市企业和以洗衣机为公司主要产品的企业进行比较。根据2017年年报数据，小天鹅洗衣机营业收入195亿元，占比91.04%，绝对独一无二；漩涡洗衣机营业收入35.5亿元，占比55.83%，也是绝对的主营收入；青岛海尔的产品线要多元化。洗衣机营收309亿元，占比19.4%，仅次于冰箱。

青岛海尔总市值1200多亿，小天鹅400多亿，惠而浦才50亿左右，都不是一个数量级的。比较净资产，毛利，应收账款，自由现金流等等都没有意义。因此，我们应该比较三者的财务数据，可以从净资产收益率、资产负债率等方面进行分析。

近10年来，青岛海尔、小天鹅、惠而浦的净利率走势曲线交叉，没有人有绝对优势。海尔的净利率从2014年开始逐年下降，目前在三者中排名第二；小天鹅走的比较顺利，保持了三年来的第一名位置；一直领先的惠而浦，2013年逆转，2017年大幅下跌，形势堪忧。相比较而言，小天鹅胜出。

一般来说，作为家电厂商，资产负债率不超过60%比较合适。目前三家企业的资产负债率是青岛海尔>:小天鹅>:惠而浦，青岛海尔70%左右有点高，小天鹅也超过了60%，惠而浦赢了一点。

从上图可以看出，近10年来，三者的ROE趋势曲线相互交叉，波动较大。青岛海尔的ROE本来在惠而浦后面，但是从2011年开始就比小天鹅和惠而浦好了。虽然连续几年不断下降，但几乎等于小天鹅。好在2017年开始发力，ROE冲到30%，是三家企业中最好的。

小天鹅本来就是最落后的。在2012年企稳后，逐渐反弹上涨，ROE值慢慢上升，看起来很健康。相比之下，惠而浦的情况有点糟糕。在前三年领先后，已经被青岛海尔和小天鹅超越。峰值时ROE接近30%，而且越来越低。2017年更是负数。可想而知，企业经营状况并不乐观，盈利能力不足，基本面远不如青岛海尔和小天鹅。

三家企业中，青岛海尔是家电行业的巨头，与美的、格力比肩。小天鹅和惠而浦在成交量和管理能力上差很多。海尔的洗衣机品牌质量也很优秀，小天鹅从2008年被美的收购开始就有美的集团撑腰，业绩一直稳步增长。也是一家美丽的企业，潜力巨大。

可惜惠而浦处境不好。尽管表现不佳，惠而浦仍深陷负面泥潭。这几年，惠而浦，原名合肥三洋，世界最大家电制造商之一的美国惠而浦公司的金字招牌，确实过得很艰难。虽然营收规模依然巨大，但公司非净利润自2013年以来持续下滑，2017年亏损4.88亿元，为10年来表现最差。

财务问题的背后，惠而浦的内控情况更令人担忧。据媒体报道，惠而浦近4年来“换血”频率异常高。据公开资料显示，自2014年以来，上市公司已有多达19名退休高管，其中许多人曾担任过“走过场”。大部分都服役不到半年，最短的也就四个月。从各个角度来看，惠而浦的内部控制无疑存在重大隐患。惠而浦5月3日晚宣布，已收到中国证监会的调查通知。由于公司披露的2015年度报告和2016年度报告涉嫌虚假记载，根据相关规定，中国证监会决定对公司发起调查。惠而浦的产品竞争力并不太强，其股票自2015年股灾以来一跌再跌。基本面重叠的问题需要谨慎对待。

总体来说，三家企业的投资价值排名是无可争议的青岛海尔>:小天鹅>:惠而浦、海尔、小天鹅的洗衣机用起来更舒服。你怎么想呢?