三板上市 新三板上市详细介绍

上市是很多企业发展的战略目标。随着内地资本市场体系的逐步完善，包括主板、创业板、中小板和新三板在内的资本市场为企业提供了更多的选择，同时也提出了更详细的要求。对于很多中小企业来说，新三板上市还是蛮有吸引力的。上市要求更符合中小企业，与主板、中小板、创业板相比，企业申请在新三板上市的成本要低得多。

一、新三板上市介绍

一板市场通常指主板市场，二板市场指创业板市场。与一板市场和二板市场相比，业内有人将场外市场称为三板市场。

三板市场的发展包括两个阶段:三板市场和三板市场。第三板是2001年7月16日建立的“代理股份转让制”；在三板的基础上，“中关村科技园非上市股份公司进入代理转让系统”。

上市企业都是高科技企业，不同于原转让系统中的退市企业和原STAQ、NET系统中的上市公司，所以被形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司，会给企业和公司带来很大的利益。

目前新三板不再局限于中关村科技园的未上市公司，也不再局限于天津滨海、武汉东湖、上海张江的未上市公司。是面向非上市公司的全国性股权交易平台，主要针对中小企业。

二.新三板上市条件

新三板上市条件:

符合新三板存在两年的条件。；

新三板主营业务突出，有持续经营记录；必须满足的条件。

新三板上市公司治理结构健全，经营状况规范；

新三板上市公司股票发行和转让合法合规；

新三板上市公司注册地址在国家高新区试点；

地方政府出具新三板试点上市资格确认书。

新三板上市公司需要满足以下要求:

1.主体资格上市要求:新三板上市公司必须是非上市股份公司。

2.使用寿命要求:持续时间必须至少为两年。

3.新三板上市公司盈利能力要求:必须具备稳定持续的经营能力。

4.资产要求:不限。

5.主营要求:主营业务必须突出。

6.成长性和创新能力要求:中关村高新技术企业将逐步把试点范围扩大到其他国家高新技术产业开发区。

三、新三板上市流程

新三板上市流程:

申请新三板上市流程，需要与作为其推荐保荐经纪公司的保荐经纪公司签订推荐上市流程协议，向协会推荐新三板上市流程。申请在新三板上市的流程主要包括:

新三板上市流程一:拟上市的有限公司整体改制为股份公司。新三板上市过程中申请在新三板上市的主体必须是非上市股份有限公司，因此，拟在有限公司阶段上市的公司需要先启动股权分置改革程序，有限公司将根据股权分置改革基准日经审计的净资产值变更为股份公司。

新三板上市流程二:保荐经纪公司对上市股份公司进行尽职调查，为推荐上市准备备案文件，并承担推荐责任。保荐经纪公司推荐非上市公司股票在新三板上市时，应当勤勉尽责，认真准备推荐上市备案文件，并承担推荐责任。保荐经纪人在进行尽职调查时，应当为拟推荐的每个股份公司设立专门的项目组。项目组应协调会计师事务所、律师事务所等中介机构，在完成相应的审计和法律调查工作后，对新三板上市公司历史上存在的出资瑕疵、关联交易、横向竞争等重大问题提出解决方案。，并根据《保荐经纪人尽职调查指引》准备备案文件及其他申请材料。

新三板上市流程三:发起证券公司设立核心机构，负责审核备案文件。主办券商不仅要成立专门的项目组负责尽职调查，还要成立核心组织负责审核备案文件和出具审核意见。根据核心意见，主办券商决定是否向协会推荐公司新三板上市。决定推荐的，应当出具推荐报告，并向协会提交备案文件。

新三板上市流程四:保荐券商通过核心后，将备案文件上报中国证券业协会审核。中国证券业协会负责审核主办证券公司提交的备案文件，并做出是否备案的决定。证券业协会决定受理的，应当出具受理通知书，并对备案文件进行审查。如有异议，可向主办券商提交书面或口头反馈，主办券商予以回复；如无异议，将向主办券商发出备案确认函。

四、新三板上市流程及时间段

根据相关法律、法规和规范性文件，非上市公司申请上市和转让新三板的流程如下:

1.董事会和股东大会的决议；

2.申请股份报价转让试点企业资格；

3.签署推荐上市协议；非上市公司申请其股票在代理系统上市时，必须委托保荐经纪公司作为其推荐的保荐经纪公司，并向协会推荐。申请股票上市的非上市公司应当与被推荐的保荐经纪人签订推荐上市协议。

4.配合主机报价券商尽职调查；

5.主办报价券商向协会提交推荐上市备案文件；

6.协会记录并确认；协会对推荐上市备案文件无异议的，应当自受理之日起50个工作日内向推荐保荐经纪机构出具备案确认函。

7.股份集中登记；

8.股票报价转让说明书的披露；

9.上市交易。

审批时间短，上市手续方便，是新三板上市转让的优势。其中，企业申请非上市公司股份转让试点资格确认函的审批时间为5天；推荐保荐经纪人应当向协会提交推荐上市备案文件。协会对推荐上市备案文件无异议的，出具备案确认函的时间为50个工作日内。此外，企业申请上市和转让新三板的时间期限也取决于企业确定相关中介机构、相关中介机构进行尽职调查并获得协会确认函后后续事宜的安排。

V.新三板的影响

影响

新三板的推出，不仅是为了支持高新技术产业的政策实施，也是三板市场的又一次拓展实验。其更重要的意义在于，积极探索建立全国统一监管的场外交易市场，并取得了一定的经验积累。

影响

1.成为企业融资的平台

随着新三板的存在，高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补贴，更多的股权投资基金会因为新三板的制度保障而积极投资。

2.提高公司治理水平

根据新三板的规定，园区公司一旦做好登录新三板的准备，首先要在专业机构的指导下进行股权改革，明确公司的股权结构和高层职责。同时，新三板制定的上市公司信息披露要求与上市公司相当，促进了企业的规范管理和健康发展，增强了企业的发展潜力。

对投资者的作用和影响

1.为价值投资提供平台

新三板的存在使得价值投资成为可能。无论是个人还是机构投资者，投资新三板公司的资金短期内都无法收回，即使收回，投资回报也不会太高。因此，对新三板公司的投资更适合价值投资的形式。

2.通过监管降低股权投资风险

随着新三板制度的建立，上市公司的股权投融资行为被纳入交易系统，由保荐券商监管，证券业协会监管。自然比投资者单边实力更能抗风险。

3.成为私募基金退出的新方式

建立股票报价转让制度，成为私募基金投资新三板上市公司的一种新的资金退出方式，上市公司也成为私募基金的另一个投资热点。

4.给a股基金施压

新三板交易制度改革，相当于加了一个大市场。对于a股来说，一定会分流一部分资金。虽然短期上市公司通过私募融资，但上市公司越多，融资规模越大，肯定会从市场上吸收一部分资金。

六、三板市场未来发展前景

经济学家对三板市场的建立有一个大致的轮廓。刘纪鹏代表的观点很明确。刘不止一次公开表示，发展三板市场，建立多层次的市场体系，是资本市场的大趋势。

根据刘纪鹏的假设，这个市场需要容纳六个因素:1 .定向招聘公司。20世纪90年代中期，中国成立了6000家定向融资公司。这些公司已经成立，但它们缺乏流动性，不受监管，有些已经消失，有些存在，没有上市的机会。股份转让需要一个场所；2.在本地场外市场退市的企业。1998年，场外交易柜台剩余的574家企业被关闭。这些企业处境困难，应考虑政策的连续性；3.高科技企业。融资是这些企业生存和发展的关键，给风险投资一个退出渠道；4.深圳和上海两家上市公司的退市企业；申请上市公司进入辅导期的公司。要在低层次市场提供一个发挥摇篮和孵化器作用、监督辅导的场所；5.5 .退市企业。STAQ和网络系统。“建立一个非主板市场的场外交易市场，需要考虑上述因素，而不是主板退市和两个系统退市的单一考虑。

刘纪鹏强调，三板市场不具备IPO的功能，应该主要承担已成立股份公司现有股份的转让功能。他还认为，通过合并二板市场和三板市场，并将市场分为不同的层次，可以建立一个中央场外交易市场，将报价系统和场外交易市场融为一体。同时，要培育区域性场外交易市场。

众所周知，退市机制不完善，是主板市场资源优化配置不完全的重要原因，也是理性投资理念的艰难气候。同时，证券市场成熟进程的深化，促使证券交易行为从交易所的场内交易向场外交易和区域性产权交易中心辐射，建设多层次市场体系的内在要求正在逐步实现。

因此，在以上两方面的共同推动下，我们对三板市场功能的理解是，短期内，三板市场旨在为主板上市公司退市提供出口，缓解因退市可能形成的社会震荡，进而给相关上市公司一个重获生机的机会。从长远来看，如果场外交易的三板市场能够与区域产权交易中心对接，使产权交易从使用价值的物权形式过渡到价值的股权转让形式，最终将促进多层次证券市场高级形式的出现，拓宽中小企业的直接融资渠道。

事实上，根据专家的假设，未来三板发展的轮廓将是:两三年内，三板市场将加速转移，大幅扩张；同时，从三板到主板上市的“绿色通道”也有望发挥作用。专家认为，符合恢复主板条件的退市公司也应在三板交易一段时间后恢复上市。进一步说，未来三板可能会诞生新的板块，吸引高科技小盘股和历史遗留问题的公司上市，其上市要求可能会略低于中小企业板。最乐观的观点是，扩张后的三板类似于美国的场外市场，将补充主板和中小企业板。

专家认为，如果这种假设得以实现，三板将真正成为投资者投资和投机的合适交易场所。目前投资者只能观望。因此，投资者应该区别对待三板公司，规避市场风险，抓住市场机遇。甚至有业内人士认为，三板的投资机会远超沪深主板。2003年，三板市场大起大落，最高股价涨幅在45%以上，尤其是低价小盘股成为三板投资者的主要投资品种。

7.新三板上市与主板上市的区别

全国中小企业股份转让系统是经国务院批准，依照证券法设立的全国性证券交易场所。2012年9月正式注册，是继上交所、深交所之后的第三家全国性证券交易场所。国有股转让制度在性质和法律地位上与证券交易所相同，是多层次资本市场体系的重要组成部分。

国有股转让制度与证券交易所的主要区别在于:

第一，客户不同。《国务院关于全国中小企业股份转让制度有关问题的决定》明确，全国股份转让制度的定位主要是为创新型、创业型和成长型中小企业的发展服务。这些企业一般规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上，没有财务门槛，申请上市的公司可能不盈利。只要股权结构清晰、运作合法规范、公司治理健全、业务清晰、履行信息披露义务，经保荐券商推荐后，股份公司即可申请在全国股份转让系统上市；

第二，投资者群体不同。中国外汇市场的投资者结构主要是中小投资者，而国有股转让制度实行了严格的投资者适宜性制度。未来的发展方向将是机构投资者主导的市场，机构投资者一般具有较强的风险识别和承受能力；

第三，国有股转让制度是面向中小企业和产业资本的服务中介，主要服务于企业发展、资本投入和退出，不以交易为主要目的。