黄金熊市迹象：1盎司黄金=15桶原油

原油市场是熊，而美国的通货膨胀仍然处于温和水平，这就是为什么一些投资者认为金价会继续下跌的原因。

本周，美国原油期货跌至两年低点，这意味着美国企业成本下降，投资者对冲通胀风险、买入黄金的动力减弱。油价的下跌也使得黄金与原油这两种资产的价格比值创下近1年半新高，这也暗示黄金相对昂贵了。

周三，美联储的议息会议结果如市场预期，美联储宣布结束每月购债计划(即量化宽松政策)，能源价格走低将在短期抑制通胀。分析师表示，投资者认为近期通胀不会成为一个问题，不用担心危机，也就没有进入黄金市场的动力了。

金价在上周三创下1盎司黄金相当于15.47桶原油的高位，这是2013年5月以来的最高水平。黄金与原油价格自2000年至今以来的平均比值为12.52，目前比值为14.74。

为了刺激经济增长，2008年11月至2011年6月，美联储先后推出两轮量化宽松政策，金价在此期间上涨70%。第三轮量化宽松期间，金价出现回落。尤其是去年，金价大挫28%，并创下30年最大年度跌幅。市场一度担心，美联储自2008年开始的高达4万亿美元的购债计划会引发恶性通胀，这仍有待证实。

美联储监测的美国物价指数——个人消费者支出物价指数8月同比上升1.5%，仍然低于美联储2%的长期通胀目标，这一状态已持续两年多了。

尽管面临乌克兰地缘政治危机、埃博拉病毒蔓延等，金价第二季度仍然下跌8.4%。通常情况下，这类引发全球市场动荡的地缘冲突、疫情，会刺激投资者买入黄金。然而，在目前美国经济逐渐复苏、通胀温和的情况下，美元以及美元资产获得了青睐。

美元指数强劲上涨，油价也因此受到打压，连续下挫，并在本月进入熊市。全球原油供应增长足以满足缓慢增长的需求，本月纽约西德州中质原油(WTI)期货下跌10%。