【18年股灾】经历了2018年小股灾，学会了宝贵的经验

文|银行螺丝(经转载本人许可，请注明作者和来源)

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银行NASA回顾了18年2月初的小股灾，许多被低估的指数基金出现了10%-20%的波动。

不过随后小股灾的影响逐渐消失，几个低估指数基金基本都涨回来大半。2018年整体甚至还是盈利的。

宝贵的经验

这个小股灾还是挺宝贵的。

大多数朋友都是最近半年才开始投资指数基金，没有经历过市场熊市和牛市，这个小股灾起到了很好的教育作用。

我一直都有一个观点：

「 开始投资的时候遭遇一些市场波动，对投资者是有好处的。这让投资者知道市场先生的反覆无常，知道市场的风险。」

投资最怕的，是一开始就顺风顺水。

国内70%的散户其实都是经历的这个过程：

• 往往是牛市的时候，周围人在谈论股票，才开始对股票品种感兴趣；

• 又因为牛市，大多数品种上涨，赚钱容易；

• 然后是越涨投入了越多；

• 最后遇到了牛市后期的大股灾，大幅下跌后被套。

所以开始的时候经历一些挫折，反而有利于长期投资，让投资者对市场产生敬畏。

但是这个挫折太大也不行。

根据投资心理的研究，一般投资者面临40%以上的浮亏时，大多数投资者就崩溃了。人的承受能力是有极限的。

所以2007年、2015年的大股灾，每次股灾都是超过50%的跌幅，这种级别的跌幅，会让很多高位开始投资的投资者崩溃。即使他们没有用杠杆，都是用自有资金在投资，短期里浮亏也很容易超过40%。

很多发誓这辈子再也不碰股票的投资者，通常都是经历过40%以上浮亏的人。

所以，最好的情形，就是：

「 开始投资前几年，遇到一次挫折，这个挫折带来的浮亏是20-30%左右。」

浮亏太小了，没啥用，不容易让投资者认识到市场风险；浮亏太大了，会让人崩溃。

第一道防线：指数基金

定投低估的指数基金，很好的满足了这一点。

• 一方面，它有波动，能让投资者认识到股票市场的凶险，不轻举妄动；

• 另一方面，低估指数基金本身的波动并不大，不会把人整崩溃。

指数基金在低估区域时，大多数时候最大的跌幅都在30%以内。也就是说，在低估区域投资指数基金，大多数时候浮亏都在30%以内。

我们以100032为例，看看在2013-2014熊市，以及2016熊市中，100032的最大跌幅：

• 2013-2014熊市

中证红利1000032，是在2012年3月份左右进入低估的，当时市盈率是10倍。2014年中，达到历史最低的6倍市盈率。

但是因为指数基金背后公司的盈利还在上涨，每年也有分红，实际上进入低估后，最大跌幅是22%左右。

也就是说，2013-2014年，100032最大浮亏22%左右。

• 2016熊市

中证红利100032在2015年8月份再次进入低估。最大跌幅出现在熔断股灾期间。在市场短期恐慌的作用下，100032在一个多月时间里，下跌24%。

跌幅比较大，但也还在30%以内。

红利属于波动相对小一些的品种。

如果是其他的指数基金，波动会更大一些。但是低估区域的波动，通常都在30%以内。

所以，投资低估的指数基金，大多数时候不会让投资者崩溃。

第二道防线：定投

但是还是有一定可能性，在市场极度恐慌的时候，出现超过40%跌幅的，那这种情况下怎么办呢？

我们有第二道防线：定投。

定投最有利的地方在于，随着指数基金下跌，定投可以摊低成本。

之后，指数基金只要稍有反弹，不需要涨回原来的位置，我们也是可以获利的。

这就是通常所说的“微笑曲线”。

如果一个指数基金，在一段时间里，最高点到最低点的最大跌幅是40%。那么，定投这个指数基金，最大跌幅一定是小于40%的，而且是小很多。

这样就保证了绝大多数情况下，我们对指数基金的投资，最大浮亏都是在20%－30%以内的。这个波动，已经是大多数投资者都可以适应的了。

而且如果资金可以支持，我们可以在指数基金越下跌，变得越便宜的时候，买入越多，这样降低成本的效果会更好。

低估指数基金，本身的下跌空间就已经很小（大多数时间里在20-30%，极端情况会下跌40%）。在这个基础上，我们还可以越低估买入越多，这样指数基金实际可能出现的跌幅，甚至只有一半左右。

今年2月份的这次小股灾，就是一个很好的例子。

在小股灾的时候，我们仍然坚持了越低估买入越多，这样可以获得更多的基金份额，同时也降低了持仓成本。指数基金最大出现了20%的跌幅，但是实际上我们投资过程中，浮亏是很小的。这保证了大多数投资者可以顺利的坚持下指数基金的投资。

再加上指数基金长期上涨，短期的波动总会涨回来。

最后，在低估区域投资的指数基金，就会给我们带来很好的投资收益了。

总结

我们大多数朋友都是幸运的：

接触了价值投资，接触了低估的指数基金品种，也在一个有不少低估品种的时间段开始了投资。

然后，在投资后不久，又经历了一次小股灾。

这种级别的股灾，只要坚持定投，通常都是很快就可以渡过，不会有什么影响。但同时，又可以让投资者意识到股票市场的风险，对市场有敬畏心理。

先在市场动荡中存活下来，再来谈赚钱。经历过一次，大家以后就有经验了。所以我相信，大多数在这段时间里坚持投资的朋友，未来是不可限量的。

「 那些打不倒我们的，只会让我们更强大！」

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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）