【18年股灾】专题4833万个家庭悲剧，人均亏损51万！引爆2015年股灾竟因贫富分化？

华尔街没有新鲜事。

金融风暴后的低潮

7月3日周五，沪指刷新15月新高，报收3152点，创业板指更是牛气冲天，自2018年到达1184点见底以来，涨幅翻倍。

财富效应终于出现，总算让大家把盯着楼市的目光转移到股市。

图源：网络

​新闻头条上的“空仓股民哭晕了”，问答中的“我还有机会赶上这波牛市吗？”，踏空声此起彼伏。野生股神们红彤彤的交割单，更刺激着因疫情钱包受损的老板们脆弱的心灵。

当老黄出趟门都能看到三个路人盯着股票软件，那股熟悉的牛屎，不对，牛市味道冲得老黄一哆嗦，脑海中不由泛起5年前那场牛市的回忆。

严格意义上来说，那场牛市启动于2013年6月25日，从开始至结束整整持续了2年，而非老板们熟知的一年左右。

当年那场牛市启动的原因是什么？为何又转瞬破灭？对于今天的我们来说，又有何启示？

要寻根溯源，就不得不把时间线拉长，回到那个惊涛骇浪的2008年。

2008年，由美国次级房屋信贷危机为导火索，金融危机瞬间波及全球。

当时我国仅8000万股民，居民储蓄率高达51.3%，且GDP增速仍在10%以上。低金融参与度，高储蓄率和高经济增速，让我们对12年前的危机感触并不深。

图源：艾媒数聚

但金融危机直接重创外贸行业，彼时中国外贸占总GDP总量的比重为31.65%，次年暴跌至20.26%，不少从事外贸的老板自此一蹶不振，含恨退场。

嗜血饿鲨，驰骋股海

为了迅速扭转金融危机从外贸扩散到全行业的趋势，以“加快建设保障性安居工程”为核心的四万亿基建计划应运而生，随后我国GDP增速从2008年的9.4%反弹至2010年的10.64%。

图源：网络

可金融危机只是外显，核心问题是全球贫富差距扩大，供过于求，投资回报率下降。

为了刺激经济，各国不由接连放水，在货币贬值的恐惧下，资金只好推高资产泡沫（如股市/楼市等）。泡沫破裂后，信贷违约造成银行破产，金融危机正式传导至实体经济，导致世界经济进一步衰退。

华尔街里没有新鲜事。一边是基建计划如火如荼，城市化高速发展，另一边是需求不振，低迷的实体经济。

据国际清算银行的数据，2008年我国居民、政府、企业杠杆率水平仅为17.9％、27.1％、93.9％。

为了追逐更高的回报，资金抛弃尚处于熊市中的股市，毫不犹豫上杠杆蜂拥冲入楼市，我国房地产市场第二波主升浪自此开始。

图源：国泰君安

这时，拉动经济的主要力量已经从外贸转为投资和消费，自2010年经济增速破10%后一路走低，我国进入后金融危机时代。

房价的迅速上涨开始引发上层关注。2010年开始，限购限贷等调控大棒频频挥舞，2011年初，“国八条”出台，“二套房首付60%”“暂停省会居民购置第三套房”彻底让楼市熄火。

2011年10月，全国70个大中城市房价环比涨幅首次下跌，标志着我国房地产第二波主升浪结束。

苦熬两年的资金并没有等到楼市调控松动的喜讯，反而等到了“二手房交易征收20%个税”的重磅“国五条”，就连万科、碧桂园等房企都纷纷出海寻找生机，可见楼市惨淡。

图源：文华财经

这时另一片海洋已经恢复平静。在经过6年漫长下跌后，2013年6月25日，沪指开盘低开低走，午后探底1849点，最终以一个奇迹般的V反埋下了2015年牛市的伏笔。

饥饿的鲨鱼们又嗅到了新鲜血肉的味道，马上它们就要驰骋股海，掀起中国金融史上第二波轰轰烈烈的大牛市。

4833万个家庭的悲剧

估值低位的股市，随着嗜血的资金悄悄潜伏逐渐活跃，已经上涨一年多的创业板也在吸引第一批敏锐的散户入场。

5月9日，新“国九条”的发布无疑给市场打满强心针。上层鼓励，估值低位，人气恢复，天时地利人和俱全，牛叫声开始响起。

2014年7月22日，沪指正式突破盘整区间，向上进攻。

图源：中国证券登记结算有限公司

从“4000点是牛市起点”，再到“沪指剑指万点”，月涨幅高达20%的股市让无数散户再也按捺不住，从3月到6月，A股每月新增投资者都超过400万以上。

当时老黄还在上大学，上课时一大半的同学都在盯着股票软件，走在校园里，保安和食堂大妈相互讨论当天的股市行情，疯狂程度可想而知。

曾在楼市上杠杆尝到甜头的鲨鱼们，自然如法炮制，借钱炒股。

于是乎场内融资和场外配资齐上阵，终于在2015年6月18日，沪指融资融券余额升至2.27万亿的峰值，此时场外配资规模也高达2万亿左右。

但一场宴会的最高潮，往往就是散场的信号。早在6天前，沪指已经到达本轮牛市的最高点5178点。

随着去杠杆节奏加快，16次千股跌停，国家队入场“救市”，沪指累计最大跌幅达49.05%，两市市值蒸发25.59万亿元，巅峰时持仓股民数量为4833万，股民人均亏损51万！

每一个血淋淋的数字背后，都是一个家庭的悲剧重复上演4833万次：抵押房产被没收，失去栖身之所；高额利润瞬间化为泡影，大梦一场；家庭破裂，走向极端……

一场牛市幻梦就此悲惨谢幕。

图源：英为财情 中国70个大中城市房价指数年率

可嗜血的资金不知疲倦。楼市调控的松动，又挑拨起它们敏锐的嗅觉，自此楼市第三波主升浪开始启动。

回首12年风雨，错在资金过于贪婪吗？

投资肯定不是为了亏损，资金逐利是人之常情。真正的祸根——“贫富分化”，早在多年前就已经埋下。

优胜劣汰虽然是市场经济运行的核心法则，但托底民生，发展科技，缩小贫富差距，让社会不至于在一波波造富浪潮中迷失，才是全人类最迫切需要解决的核心问题。

你空仓还是满仓？对接下来的行情怎么看？这轮牛市会复制15年的悲剧吗？欢迎留言讨论~

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晚安，请慢用。