碧桂园年中业绩 到底什么情况呢？

8月22日，碧桂园控股有限公司披露了2019年中期业绩报告，集团上半年经营业绩继续保持快速增长。

报告期内，碧桂园实现营业收入约2020.1亿元，同比增长53.2%；毛利约548.6亿元，同比增长56.9%；净利润约230.6亿元，同比增长41.3%；归属于股东的利润156.4亿元，同比增长20.8%，归属于股东的核心净利润达到159.8亿元，同比增长23.4%。

董事会宣布中期股息每股22.87元，同比增长23.5%，半年股息占核心净利润总额的31%。

碧桂园作为香港恒生50指数成份股，在确保经营业绩提升的同时，始终坚持财务安全的底线，杠杆率持续保持稳定。自2017年以来，连续第三年年中实现净营运现金流为正，在房地产行业杠杆扩张成为主流的情况下，确实值得称道。报告期内，碧桂园的净贷款率仅为58.5%。截至期末，现金余额2228.4亿元，是短期计息负债的两倍。它有一条极好的金融安全护城河。

2019年7月22日，《财富》全球500强榜单揭晓。碧桂园集团第三年排名177，比上一年的353位高出176位。是入选企业中排名最高的一家，也是2018年排名提升114位后集团的一次飞跃。

利润的持续增长显示出极高的收入质量

目前，国内房地产市场呈现调整趋势，但碧桂园在市场表现和收入管理方面保持了非常稳定的状态，许多财务指标表现突出。

上半年，集团总收入约2020.1亿元，同比增长53.2%；毛利率从2018年年中的26.5%上升至27.2%。

随着销售规模和毛利率的增加，碧桂园去年的总毛利约为548.6亿元，同比增长56.9%；净利润约230.6亿元，同比增长41.3%

销售规模逐年上升。截至2019年年中，碧桂园已出售未结转收入7352亿元，不含增值税。已售未结转资源有望在未来1-2年内逐步释放，更好锁定未来空的增长。

运营现金充足

今年以来，中国大部分地区和城市的房地产市场进入调整阶段，但碧桂园市场的销售保持了行业领先水平。本集团与其联营公司已共同实现归属于本集团股东权益的合同销售额约为人民币2819.5亿元，居行业首位。根据第三方机构柯睿研究中心的全口径流量数据，碧桂园以3895.4亿元的签约销售额位居行业第一。

在房地产行业，资金周转效率是企业竞争力的重要表现。多年来，碧桂园资金管理水平突出，利用效率明显高于行业平均水平。上半年公司股权销售提现约2659.4亿元，股权销售收益率达到94.3%，处于行业高位。

鉴于销售额大幅增长，碧桂园自2017年以来连续三年年中实现正净经营现金流，经营稳健，自我造血功能强，对外融资输血依赖大幅降低。

截至2019年6月30日，公司账面现金余额为2228.4亿元，占总资产的12.8%。

今年以来，房地产行业的融资渠道不断缩小，融资成本增加，金融机构对融资企业的资质要求越来越高。在这种背景下，碧桂园雄厚的现金储备和稳定的经营状况使公司在资本市场上显示出较强的竞争优势。截至报告期末，本集团约有3133亿笔未使用的银行信贷额度。

在碧桂园业务规模稳步增长的同时，净经营现金流为正，一定程度上反映了碧桂园强大的财务内控能力。公司对外部融资的依赖相对降低，资金链的风险牢牢锁在笼子里。

杠杆在业内处于较低水平

这几年碧桂园的经营规模有了很大的提升，但公司始终坚持“稳健经营”的底线，杠杆水平和融资成本在行业内仍处于较低水平。

报告期内，公司净贷款率仅为58.5%，同比下降0.5个百分点；总债务覆盖率EBITDA倍数为3.5倍，同比下降1.2倍；息税折旧摊销前利润(EBITDA)的利息倍数为4.4倍，同比增长0.4倍。

碧桂园至今多年保持着不到70%的净贷款率，在国内房地产一线大军中极为少见。风数据显示，2018年，30家样本a股房地产企业平均净负债率达到148.16%，30家样本h股房地产企业平均净负债率达到115.32%。

截至6月底，公司计息负债总额约为3318.89亿元。在债务结构中，一年内要偿还的计息债务为1139.2亿，占计息债务总额的34.3%。该公司的现金余额覆盖了两倍的短期计息债务，并有一个优秀的金融安全护城河。

总的来说，碧桂园多年来平衡而出色的综合表现使公司赢得了市场的一致好评。6月17日，公司入选香港恒生中国企业指数，该指数继香港恒生指数和富时中国50指数之后再次被选为重要指数，这意味着碧桂园不仅是行业内的龙头企业，也是在香港上市的内地企业中的佼佼者，这充分表明投资界对公司的市场影响力高度认可。