科创板指数 区块链的科创板指数应该是什么

最近由中国公布的科技创新委员会正在进行强化审查。科技创新板主要是实现资本市场和技术创新更深层次融合的一种尝试。本来科技创新就具有投资大、周期长、风险高的特点。所以国家的意思不是短期内筹集资金，而是直接开一个科技创新，让大资本长期引领催化。

科技创新板想学的对象显然是美国的纳斯达克。而且，监管部门已经明确表示，科技创新板是资本市场的渐进式改革。这个很重要。渐进式改革可以避免对庞大股市的冲击，在新世界“试水”改革措施，快速积累经验，从而助推资本市场基本制度的不断完善。

以市场上讨论多年的最受关注的注册制度为例。在科技创新委员会中明确试行注册制度是中国市场的一大创新。科技创新委员会也体现了一个更加包容和平衡的概念。资本市场不仅是融资市场，也是投资市场。科技创新委员会通过在盈利能力和所有权结构方面的差异化安排，增强了其对创新企业的包容性和适应性。同时，投资者也需要关注。在保护投资者权益方面，一方面，科技创新板应加强对科技创新板投资者在资产、投资经验和风险承受能力等方面的适当管理，引导投资者理性参与。

1投资科技创新板的逻辑

科技创新板肯定会和纳斯达克不一样。比如中国a股公司的估值可以通过一年净利润乘以市盈率得到；纳斯达克使用未来12个月、24个月、36个月和48个月的利润来评估企业。有可能一家暂时亏损的公司估值非常高。比如WeWork，年销售额18亿美元，但也亏损18亿美元，而估值400亿美元，被称为第二阿里巴巴。

科技企业的底层逻辑是:R&D成本和市场成本巨大，所以投资期亏损，但一旦越过盈亏平衡点，超额部分就是全部利润，甚至是净利润。至于怎么达到临界点，需要准确判断。科技创新板是鼓励企业进行长期投资，以无限距离为标准努力创新，市场增量应该投资于此类企业以支持创新。

科技创新局的规定允许无利可图或亏损企业上市，但在目前情况下，所有申报的企业都有一定的利润。当新的东西，科技创新板，逐渐为大家所熟悉的时候，可能会出现一些暂时不盈利但内在价值不错的企业，这是一个渐进的过程。

同时，科技创新板的新估值模式也对投资者提出了更高的要求。新的估值模式对投资者来说非常具有挑战性。他们需要知道一级市场和二级市场，以及什么时候，以什么价格，以什么方式退出二级市场。这些问题对一级市场的资金回报影响很大。这就要求投资者具备全链、全天候、全周期的投资能力。

科技创新板的估值逻辑对于很多投资机构来说都是一个新的命题，如何对微利、无利可图的企业进行估值需要探索。未来所有投资者或投资机构都应该有能力重构科技型企业的估值模型，谁先掌握了认知红利，谁就有能力铸造下一个亚马逊特斯拉。

整个资本市场本质上是一个追逐认知红利的过程。任何投资产品想要上涨，必然是更多的人继续投资，以更高的价格购买的结果。

这就是为什么我们从来没有把市场看作是大多数人赚钱的逻辑:少数人看清本质，少数人建立意识，多数人追逐现象，多数人拥抱泡沫。

如果大家都确定一个公司价值10亿，投资人怎么赚钱？想一想，一个市场即使是绝大多数人都这么认为，那还有什么能产生向上的动力呢？一定是掉了。只有别人觉得这家公司不值100亿，你觉得值得，投资，最后市场证明值30亿，你才能赚钱。有美元投资背景的机构在科技创新板投资上会更有优势，因为他们更容易感知未来科技创新板的估值逻辑。

科技创新板就像一个“安全”的数字现金市场，更像一个市场化的创业板。

对于科技创新板的个人投资者来说，主要的可能性是将资产委托给专业机构进行管理。由于科技创新板投资的专业性和风险性与a股市场的投资逻辑完全不同，个人投资者要找到优秀合适的企业，进行市场评估，建立估值模型，进行专业的分析和思考是极其困难的。另外，科技创新板作为一种创新标准，其实更适合于全链投资布局，即一级市场、二级市场、一个半市场组合成一个创新资产逻辑。

当我们在谈论科技版的时候，我们在谈论什么？浅谈市场支持技术创新的能力。

2技术创新的终极战场

我们看互联网的发展。从1983年微软发布windows系统开始，我们看到第一个垄断闭环系统长期占据整个市场。直到1991年，Tovaz发起了最伟大的运动“开源运动”，做出了人类历史上第一个开源系统“linux”。Tovaz对所有用户说:“你可以随意使用Linux，但你必须传递同样的自由，你必须免费公开你修改过的代码。”

Tovaz开创了开源运动，也正是因为开源运动，才开启了“人人为我，我为人人”的新世界。

事实上，在互联网诞生之初，另一个人起了决定性的作用，那就是万维网之父蒂姆·伯纳斯·李。根据万维网基金会网站上的一篇文章，当时中心的每台计算机存储的信息都不一样，研究人员想要获得具体信息，必须登录到相应的计算机上。所以“你有时候要学会在每台电脑上使用不同的程序，很多时候这样做的效率还不如边喝咖啡边直接面对面交流”。伯纳斯-李看到了解决方案:许多计算机已经通过互联网连接起来，为什么不通过一种叫做“超文本”的技术来共享信息呢？

1989年，伯纳斯-李向他的老板提交了一份名为“信息管理建议”的文件，其中包含了他建立一个更方便的信息传输系统的想法。许多核心概念与后来的万维网非常接近，但老板给出了回应:“不清楚但令人兴奋。”这份文件被认为是万维网的起点。伯纳斯-李(Berners-Lee)在12日的活动中表示:“当时我认为，一个好的网络系统应该能够在所有计算机上运行，通用性是主要原则。”

虽然没有得到认可，但他坚持做自己的“小项目”，最终发明了对万维网仍然至关重要的三项基本技术:html、http和URL。他还创造了第一个网络浏览器和第一个网络服务器。1990年底，第一个网页出现在互联网上，万维网的影响开始逐渐传播。

但这不是最重要的。最重要的是伯纳斯-李没有利用新技术获取财富。多亏了他和其他人的共同努力，CERN最终同意让相关技术永久免费供公众使用。在万维网的推动下，全球互联的新篇章已经开启。据万维网基金会称，到2019年，即万维网诞生30周年之际，世界上每五个人中就有三个人会使用万维网。

没有包容的价值观，开放的协议就不可能诞生，没有开放的协议，所有改变我们今天生活的技术就不可能诞生。

到2007年，苹果发布了第一部Iphone，逐渐形成了IOS的闭环系统。除了苹果，还有黑莓操作系统、Plam等其他知名系统，都是闭源闭环。同年，谷歌建立了安卓这一手机开放联盟，并邀请HTC、LG、三星、华为等手机厂商加入其生态圈。之后，世界移动互联网生态系统诞生。

现在互联网世界最伟大的一战和二战，一战是90年代初Linux和Windows的战争，二战是90年代后期Android和苹果IOS的战争，这两场战争的核心都是“开源”。

事实上，自从互联网诞生以来，开源之战从未停止过，但在原有规则下，开源并没有占据任何优势。在互联网世界中，底层协议的价值被最小化。比如我们今天看到的万维网就是一个非常有价值的协议，它像水和空气体一样存在。然而，人们通常会想到互联网有价值的产品，他们可能不会把万维网视为第一反应。取而代之的将是微信、淘宝这样的应用。

在互联网上，其实就是共享协议(TCP/ IP，HTTP，SMTP等。)产生了不可估量的价值，但大部分都是以数据的形式被捕捉，在应用层重新聚合，比如Google、Uber、Airbnb。换句话说，互联网协议不能通过网络获得经济价值，只能通过应用。

比如颤音的母系算法，当你看过某个视频或者夸过某个视频的时候，其实进入了颤音的算法体系，并且一直向你推荐相关内容。今天，这种模式已经变得非常普遍。当然，字节跳动集团产品的母系算法是目前最好的，这也是他们有资格打腾讯的原因。

这些算法是从互联网企业拥有的人类贡献行为数据中学习的。事实上，数据是互联网公司的主要资产。这就是为什么这些互联网公司有价值。直到区块链的出现，开源战争才成为一个转折点。

在区块链，原来集中的“数据”已经变成了共享的数据层，并且已经变成了流通的数字现金。数字现金的本质是P2P网络中流通的数据，通过数据层交换产生价值。一方面，区块链本身的价值模式是开放的数据共享，降低了互联网的维度。另一方面，数字现金本身可以用于接入P2P网络服务，形成激励方案，促进价值流通。

区块链有数字现金，所以可以产生与其技术创新相匹配的经济体系。当足够多的人类群体认识到P2P机器网络产生的治理行为时，一个“共识”就诞生了。

从整个互联网的发展历史来看，我们正处于一个机器网络的拐点，即互联网已经从消费市场走向工业市场，即从2C端走向2B端。区块链正在从私人链和联盟链走向公共链，也就是说，它正在逐渐从2B末端走向2C末端。

正如我在《一个华为硬吧美国所代表的意义》一文中所说，历史再次验证了，整个人类世界的科技进步都是伴随着“开源运动”和“加密运动”而形成的副产品。未来五到七年，我们将面临互联网世界的第三次全面战争。这场战争的核心仍然是“开源”，主角将成为“区块链协议”和“互联网应用”之间的斗争，但结局已经写在故事的开头。

技术创新背后的价值是形成标准，只有协议才能形成标准。一个网络协议要想得到广泛的人们的通信，必须要有共识。在共识的背后，它意味着每个人既是参与者又是贡献者，最终是价值的承担者，所以它必须走向开源和加密。

开源和加密不仅指向某个群体的想法，也指向所有人类群体最终要面对的方向，这既是一种价值，也是一种意识形态。正是这种价值观和意识形态指向了整个人类技术创新的终极战场。

这个终极战场叫做文明。技术创新最终将是整个人类群体作为一个物种需要面对的机器文明。

3区块链科技创新委员会指数

回到区块链的科技创新板指数，我在《中美战争与比特币暴涨的逻辑》里说过，比特币是上交所指数，以太网是创业板指数的逻辑。那么科技创新板块指数会是一个什么样的项目呢？

正如我们刚刚谈到的，在区块链，真正有价值的是协议，而区块链的本质是将人类行为数据转化为用于价值交换的共享数据层。以太网是一个全球性的计算机，它的真正价值是建立一个全球包容的区块链系统来制定标准和交换所有协议。正因为如此，它才能成为区块链的“创业板指数”。

今年年初，我们看到了新一代隐藏货币Grim。很多投资机构告诉我，他们对这个项目非常看好，认为是比特币2.0。我当时就笑了。隐私很重要，隐私完全伴随着加密运动。但隐私应该属于区块链的共性，而不是某个数字现金或公共链的特性。唯一的区别就是谁做的比较隐秘。

对于大多数人类来说，隐私非常重要。但绝对隐瞒似乎不是主要需求。

Ethereum的创始人God V上个月也发微博说在学习Zcash的隐私功能，这不仅体现了隐私的普遍性，也代表了单点能力非常容易被更具“共识”的底层公链吸收。然后去年我们看到了以Zilliqa为代表的分段公链，也看到了以Cosmos和Polkadot为代表的跨链公链。这些公链会引领潮流吗？

碎片化和跨链是底层系统必备的充分能力之一，形成单点能力的公共链会被具有广泛共识的底层公共链吸收。

我们已经谈到了为什么互联网和区块链有本质上的不同，而这种本质上的不同是协议和应用的“价值取向”，无论数据是“加密和共享”还是“开源”。在区块链，单点能力就像地球生态系统中的一个物种，而底层的公共链就像地球本身。它不仅孵化了这个物种，还带有这个物种的衍生物。也包含了这个物种在生态上已经变成你我混合体的状态。

包括最近火热的Defi，将是底层公共链的重要生态系统能力之一。所以我们可以理解，形成这些单点能力的项目，取决于底层公共链的存在、成长和再生产。就像植物一样，地球提供土壤和空气体，植物自然进化。

所以这些项目都是创业板市场的一些项目，不会成为“科技创新板”。

真正的科技创新板块指数应该是多少？答案其实很明显。

请点击手机设置，找到应用中的权限管理。答案已经准备好了。在我的手机中，72%的应用程序调用了“存储功能”，70%调用了“位置信息功能”，50%调用了“摄像头功能”，40%调用了“麦克风功能”，只有一个应用程序调用了“身体传感器功能”。其余是操作系统权限。

为什么我们需要了解“权限”？因为在区块链，这些功能将成为底层应用协议。

为什么2017年大牛市的各类项目最终都没能落地或者消失，核心在于两点，一是作为底层系统公链的Ethereum还没有到分发协议的阶段，二是底层应用协议公链还没有诞生。

现在你可以看到为什么2017年IPFS会有一个分散存储协议的区块链项目Filecoin。当然，IPFS目前还没有成功，最重要的不是技术上的暂时瓶颈，而是应用场景。5G出现的时候，我们为什么需要分散存储？是因为有更大的文件吗？还是因为有没人想找破解的私密内容？这是IPFS和BTT等分散存储项目中应该考虑的问题。

最重要的一点是分散存储没有生态衍生能力。所以会很有价值，但不一定是“指数”。

看摄像头功能，摄像头功能在区块链可以理解为分散的“图像视频协议”。但是为什么没有看到类似的公链的诞生呢？这种分散的协议需要非常强大的硬件系统升级来支持。比如5G诞生后，AR、VR等智能设备可以带来新的交互方式来输入人类行为数据。这是一个需要与IOT对接的项目。目前硬件系统远远达不到这个水平。

其实游戏公链也差不多，本质是分散“图像视频协议”。从整个互联网的发展来看，游戏的变化伴随着硬件系统的升级，比如从最早的俄罗斯方块到PC中的蛇游戏和卡牌游戏，到单机版的剑侠传说，到联网的红警和魔兽世界，再到移动的王者荣耀和鸡。这些都伴随着硬件系统升级带来的交互方式的改变。

游戏公链不会是一个简单的系统，应该是随着互动模式的重大升级。比如区块链的口袋妖怪go会随着ar和VR的智能硬件升级而出现。

正如我在《一个华为硬吧美国所代表的意义》中所说，谁先找到下一代革命性的交互模式，谁就将占领5G时代智能硬件的制高点。只有当这些硬件系统出现时，分散的“图像和视频协议”才能出现。而且这个时候还太早。

在区块链，调用“麦克风功能”是一种分散的“语言协议”，可以在现有硬件设备的基础上生成，具有一定的通用性。例如，科大讯飞的翻译器就是一个典型的语言协议挖掘机器。另外，至少有40%的应用软件调用这个函数，这意味着有可能在其上产生衍生生态。谁能先做到集中式的“语言协议”也是很有价值的，唯一的一点就是可能由此衍生出来的生态不够繁荣。

然而，很有可能在未来在区块链建立应用公共链或Dapp，如新东方、VIPKIDS、谷歌翻译、喜马拉雅或Signal(私人语音电话)。通过粗略计算这些互联网项目的总市值，我们可以粗略预测这样一个基于“语言协议”的底层应用公共链的价值在未来可以达到什么水平。

最后，我们称之为“位置信息功能”，它是区块链分散的“空间协议”。至少有70%的应用称之为这种能力，比如谷歌地图就有100多万个APP应用，覆盖各行各业。此外，地图本身是2B和2C的平台。以2B为例，各类商业机构、政府部门、互联网应用、网站都需要通过访问地图的API接口调用地图。它涵盖了整个互联网发展史上几乎所有的硬件系统和软件系统。

以2C为例，谷歌地图中关于位置信息的通话量每天接近1万亿次。平台被调用次数最多。涉及的数据量也是目前所有平台中最全面最大的。从本质上说，权力下放是基于人类活动的自然分散。

未来区块链、微信、陌陌、Ctrip.com、大众点评、美团外卖、优步、Airbnb等应用公链或Dapp都将基于此生成。简单计算一下互联网世界中与“位置信息功能”相关的应用软件的总估值，就可以大致估算出这样一个“去中心化空协议”的地图公链的总市值。

整个移动互联网是基于“集中式空协议”的智能手机生成的网络，人类行为的数据是最广泛的。如上所述，区块链的本质是人类行为“共享数据”的价值交换。这意味着人类行为数据交换最广泛的分散协议将成为最大的底层。

地图公共链将成为最低的应用公共链，也将产生人类行为最广泛的“共享数据层”。这意味着它最有可能成为区块链世界的“科技创新板块指数”。

在下一轮牛市中，我们将看到地图公共链在全球范围内崛起。

看完这个，你打败了99%的人。看完下面这篇文章，可以帮你战胜剩下的1%

对以前文章的评论

再论中美和比特币暴涨的真相

华为在美国后面的硬条的意义

中美战争与数字现金暴涨的逻辑

一篇文章读了极简投资法，100%赚钱

诸神黄昏:复仇者联盟击败法昂的神器是什么

马斯克推了一下，承认数字现金说996不是东西

v神发博，炒币的正确姿势是怎样的？

我找到了比特币暴涨的原因