董平 为什么三年亏损14亿董平还斥巨资签下张艺谋，他在下一盘怎样的棋？

正式介绍

欢喜传媒签下“国师”张艺谋已经一周了，但是k线走势稳定，股价没有明显的暴涨趋势。为什么环西传媒在连续三年亏损14的情况下依然坚持签张艺谋？背后的操盘手值得探究。

作者|孟贝贝

一个

全明星阵容中，幕后操盘手董平脱颖而出

董平，欢乐传媒幕后操盘手，前文化中国董事长，在投资界和文艺界享有盛誉。他能签下这么豪华的全明星阵容，跟他的经历和在圈内的口碑有关。

2015年，董平布局漂亮的资本局，成为香港上市公司21控股的第一大股东。到现在，他当年玩的“资本游戏”还在投资界流传。此后，21控股更名为环西传媒后，一家深度涉足证券的公司开始投资影视，并与7位股东董事(包括:Xúzhng、宁浩、、、张、顾长卫、张艺谋)签约，与贾、、王小帅、刘新刚、李阳、陈大明等多位知名导演、制片人签约。背后的操盘手董平，给外界无限好奇。

《2017年快乐传媒年报》公布了董事会组成

作为文化中国的前董事长，董平于2014年3月11日宣布，他已与阿里巴巴集团达成协议，以每股0.5港元的价格向后者发行124.88亿股新股，总价值为62.44亿港元。交易完成后，阿里巴巴拥有文化中国60%的股份。在过去的几年里，董平是金融领域的焦点。

此外，董平在影视文化产业领域的成就更加显著。作为北京文坛的名人，董平并没有公开披露多少信息，这对于他在外界的存在是极其陌生的，但圈内几乎没有人知道他前任的实力。华谊兄弟董事长王之前在圈内介绍，因为董平，他进入电影圈从来不亏。

多年来，董平投资、制作、发行了《卧虎藏龙》、李安的《卧虎藏龙》、顾长卫的《孔雀》、的《无边无际》、姜文的《鬼子来了》、张艺谋的《好好说话》、姜的《天堂见你》、的《茉莉花开》、徐的《陌生女人的来信》

从他投资制作的电影名单中，可以看出他在影视行业的地位。

董平是一个有艺术情节的电影商人，有能力在不亏损的情况下运营文艺片。有人评论说，董平是个靠谱的朋友，但和他做生意不靠谱。每次半路拍电影，他的钱都出了问题，但他说话算数，不让朋友吃亏。

这可以从王对的介绍中得知。也很好的证明了环西传媒能签下这么豪华的导演阵容和明星大咖。在影视行业，像董平这样的电影人值得尊敬。

2

签下巨额张艺谋后，股票表现平平

董平不顾欢乐传媒的持续亏损，坚持花巨资签下张艺谋，这不仅与公司制定的发展战略密切相关，也与公司蛰伏三年后，作品将迎来爆发期，有助于整体口碑有关。在这个机会下和一个“佛教徒”签约的时候，看重的不是股市的即期表现。

5月24日，环西传媒宣布，公司已与伟真有限公司(拥有张艺谋若昂网络系列影视剧制作独家投资权的公司)签订合作协议，并有条件同意向其划拨1.5亿股股份，并向在张艺谋设立的团队/机构支付1亿元人民币，作为合作期间运营合作项目的运营费用。

签下张艺谋后的这几天，欢乐传媒的股票表现并不开心。虽然公司股票近两年的平均价值没有明显的涨跌趋势，但其股价的不尽如人意的表现是肉眼可见的，相比于成立初期久益传媒引进Xúzhng和宁浩时股票的翻倍增长趋势。

2015年，21控股停牌前最后一个交易日，每股1.92港元，市场价折扣高达79.17%。董平(前文化中国董事长)将Xúzhng和宁浩带入公司，21控股更名为环西传媒。此后，欢乐传媒股票最高价达到6.8港元，最终收盘价为3.95港元，意味着三人通过此次持股获得了近10倍的财富增长。

2016年6月和12月，欢乐传媒以股份互换的形式签下王家卫、、顾长卫、张，但公司股份无一表现突出。

可见，同样的“套路”不可能一劳永逸，明星效应的疲劳已经很明显了。就算有更多的知名导演和大咖，没有作品也有点难以扭转局面。

三

收入变成了问号，针对的是市场前景还是积累财富

强势明星股东阵容并没有让欢乐传媒的表现带来亮眼。从2015年到2017年三年的财报来看，欢乐传媒一直处于亏损状态。过去三年亏损14亿港元，各种媒体都有报道。追到大导演之后，公司的收入现在成了问号。

2015年，Xu zhng和宁浩入驻后，欢乐传媒每年亏损9280万港元。

2016年6月，董平分别向将为欢乐传媒提供电影制作服务的导演王家卫和陈可辛发行股份，欢乐传媒将分别向他们配股1亿股和1.445亿股。同年12月，久益传媒与董事顾长卫、张签订协议，分别配售股份7500万股、1.4亿股。当年年报显示亏损12.54亿港元。

2017年，虽然没有签导演，但欢乐传媒的年亏损仍超过9000万港元，具体为9516万港元。

公司近三年累计亏损约14.43亿港元，主要是董事支出较大所致。

虽然环西传媒在已经签约的影视剧(尤其是网剧)中拥有优先投资权和其他权益，但他们关注质量而不是高收益似乎需要一段时间。到目前为止，王家卫两季18集的独家网剧还没有计划出来。

纵观当今影视行业，电影人“入坑”已经成为一种行业趋势，陈凯歌、冯小刚、陈正道都是有力的佐证。尤其是观众看剧的习惯发生了很大的变化。网络视频平台成为年轻玩家看剧的首选，网剧质量连年提升。去年表现出爆发年的特征。

无限扩大的网络市场对这些大导演同样具有吸引力。2015年，欢乐传媒开始安排导演《下海》拍摄网剧，可见其对市场的预见是准确的，这与长期经历“战场”的董平不无关系。

圈子里认识董平的人大多都知道，他投资电影更像是公司的门面，他的兴趣在于互联网时代的新兴产品，比如欢乐传媒的网剧板块，带移动支付的视频平台。

为此，久益传媒被媒体评论说，他的志向是成为中国网飞的精品。

从环西传媒2017年年报中可以看出，未来一两年，公司参与的电影《我不是药神》《江湖儿女》《精灵格格》《疯狂外星人》将在计划中上映，网剧《共享色香味》和王家卫网剧也计划分别上线制作。

虽然网剧内容的比重还是很小的，但是和前两年相比，已经可以看到欢乐传媒在这方面的部署。

在其年报中可以发现，由Joy Media打造的在线平台“快乐首播”也进展顺利，现已进入测试运营阶段，预计2018年下半年正式上线。

从广电总局《2017年网络原创节目发展分析报告》来看，2017年上线的网剧有206部，共播出833亿次，付费剧176部，占数据和艾瑞咨询《2017年数据发布采集报告》的85%。中国内部视频平台规模预计同比增长48.5%。在900亿人民币等详细数据下，可以知道未来移动支付市场将

《快乐首播》以快乐传媒强大的导演阵容为后盾，拥有非常高的剧集质量保证，加上技术支持，有望成功获得移动平台付费视频领域的份额。

环西传媒尽管连续亏损，但仍然花巨资签下张艺谋，这不仅与董平制定的发展战略密切相关，也与公司的作品爆炸有关。蛰伏三年后，无论从投资回报还是导演的创作周期来看，都将迎来作品集中出版的阶段，进一步为公司创收，“回头钱”指日可待。由此可见，董平对市场的远见和对公司长远利益的考虑就足够了，而针对市场前景的Joy Media可能会积累财富。