证券投资技术分析 第十二章 证券投资技术分析

第十二章 证券投资技术分析 散户操作流程：? 一洗就出?一出就涨一涨就追一追就套一套就急一急就割一割就飙一飙就傻一傻就晕一晕就买一买就套一套就捂一捂就跌?一跌就卖?一卖就涨. 12.1 技术分析概述 含义： 技术分析是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及个别公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。 技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。 技术分析依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得，技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。 二、技术分析的假设 技术分析的理论基础是基于三大理论假设： 市场行为涵盖一切信息 主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的,都反映在市场行为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。 价格沿趋势移动，并保持趋势 这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向的惯性。 历史会重演 在市场中，过去曾经出现的某些情况在未来有可能重复发生。 三、技术分析的内容 证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四要素。 价格和成交量是市场行为最基本的表现。 时间和空间体现趋势的深度和广度，是市场潜在能量的表现。 指标法 切线法 形态法 K线法 波浪理论 循环周期论 技术分析的应用要注意： 1、不能单纯运用技术分析，要与基本分析结合使用； 2、不能单独运用一个方法，要多种技术分析并用； 3、每个结论要不断修正； 4、不能对技术分析抱过高期望； 5、技术分析是工具，起决定作用的是人。 12.2 技术分析理论与方法 道氏理论主要观点 上升股市分为三个阶段 第一阶段，股价徐徐上升，这是由于买方对企业业绩看好开始买进，或卖方卖出减少的结果。但由于这段时期，企业公布的财务报告的情况仍不十分理想，投资大众对投资股票尚存戒心，所以股市交易不活跃，交易量只是追和地、小额地增加。 第二阶段，股价已趋上升。随着企业盈余的增加，投资大众对股票投资的信心增加，使股市交易开始活跃，交易量大幅度增加； 第三阶段，企业盈余额巨大，投资股票获利甚丰，诱使大众纷纷投资股票，导致股市一片繁荣，新股也趁此时机大量发行。在这一阶段的尾声，投机性股票的价格升腾不止，而主流股票的价格反而显示停滞不前。 下跌股市也包括三个阶段。 第一阶段是上升股市的尾声。此时，许多敏感者感到企业收益已达到顶峰，遂将持有的股票卖出以获价差，此时，交易额虽有增加，但增幅已很小。 第二阶段为恐慌阶段，因企业收益开始下降，购买股票者显著减少，而卖出股票的卖者却不断增加，致使股市供大于求、股价大幅下跌。这一阶段要持续很长的时间，然后才步入第三阶段。 第三阶段，由于企业收益明显减少和企业状况恶化的消息不断传出，使股票持有者纷纷卖出股票。一般情况是，投机性浓的股票价格率先大幅度下跌，然后，传染至主流股票。使主流股票交易额下降，主流股股价也大幅下跌·下跌股市接近尾声。 移动平均线介绍 以不同时间基础的移动平均数可制出不同的移动平均线。目前国内常用的有5日、10日、20日、30日、60日、120日、240日移动平均线。 一般移动的基础时间天数越少，移动平均线对股价的反映越灵敏，反之则越迟钝。 一般5—10天移动平均线反映近期趋势；20—60天移动平均线反映中期趋势，在我国当前20天线常常反映的是一段中级行情；120天以上在我国已是反映长期趋势了。 移动平均线的优点是：①能避免人为的短线临作收盘价陷阱；②能看出变动趋势，自动发出买卖讯号；③运用者可根据移动平均线理论，自己确定风险水平，将可能的亏损降至最低点。其缺点是：①其表现的平均股价与实际股价有超前或滞后，难于把握股价的最高峰或最低点。②在采用简单移动平均数时，如果价格波幅不大，就会出现锯齿式交错的买卖讯号，使讯号追随者无所适从。 K线理论 K线图是一种常见的制图分析法，也称日式划线法。是技术分析的一个重要流派，而K线理论的依据就是K线图。绘制K线图，最重要的是要把握四个重要的证券交易价格，即开盘价、收盘价、最高价和最低价。 K线理论具体的分析方法，一般是从以下三个方面来着手： 通过单根K线分析； 典型的K线组合分析； K线的趋势形态分析。 单根K线的基本含义 光头光脚大阳线和光头光脚大阴线。 光脚阳线和光脚阴线。 光头的阳线和阴线。 十字星。 T字型和倒T字型。 一字型。 K线的组合形态 K线组合可以是单根的，也可以是多根的，很少超过5根或6根的组合。组合分为反转组合形态和持续组合形态，这里，我们列举其中的10种反转组合形态和2种持续组合形态。 反转组合形态有：锤形线和上吊线、包含型、被包含型、倒锤线和射击之星、刺穿线和黑云盖顶、早晨之星和黄昏之星、上升缺口两乌鸦、白三兵、强弩之末、三乌鸦等。 持续组合形态有：并排阳线、上升和下降三法 早晨之星和黄昏之星 特征： 第一天的实体的颜色与趋势方向一致，早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线； 第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色不重要； 第三天的颜色与第一天相反； 第一天是长实体，第三天基本上也是长实体； 早晨之星 开始是一根长阴线，加强了下降趋势。第二天价格向下跳空出现新低，交易发生在小的范围内，收盘同开盘接近持平。第三天价格跳空高开，收盘更高，反转趋势形成。 黄昏之星 与早晨之星的状况正好相反，是上升趋势出现反转的组合形态。 上升缺口两乌鸦 特征： 一根长阳线使得上升趋势得以继续； 在长阳线之后出现第一根带上升缺口的阴线； 第一根阴线的实体被第二根阴线所包含； 第二根阴线的实体仍然高于长阳线的收盘价； 白三兵 特征： 三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价； 每天的开盘价应该在前一天的实体之内； 每天的收盘价应该在当天最高点或接近最高点； 强弩之末 特征： 第一根和第二根是长阳线实体； 第三天的开盘接近第二天的收盘； 第三天是纺轴线并极有可能是星形线； 三乌鸦 特征： 连续三天长阴线； 每天的收盘出现新低 每天的开盘在前一天的实体之内； 每天的收盘等于或接近当天最低； 并排阳线 特征： 在趋势方向做出缺口； 第二天是阳线； 第三天也是阳线，其大小和开盘价与第二天阳线差不多； 牛市并排阳线 市场处于上升趋势中，形成了加强牛市的长阳线。第二天，市场跳高开盘出现缺口，收盘价仍较高。第三天，市场开盘很低，基本上与昨日开盘等同，但空方力量迅速结束了，市场攀上较高位置，说明上升还将继续。 熊市并排阳线 当长阴线后的一天开盘是一个大的下降缺口的时候，下降趋势得到了加强。第二天市场交易在较高的位置，但没有封闭缺口。第三天开盘较低，与第二天的开盘持平。第三天价格上升并收盘较高，但还未封闭缺口，下降趋势将继续。 上升和下降三法 特征： 长实体的形成表示了当前的趋势； 长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反； 小实体沿与当前趋势相反的方向或高或低排列，并保持在第一天实体的最高和最低所限定的范围之内； 最后一天应该是强劲的一天，其收盘价高于或低于第一根长实体的收盘价。 上升三法 长阳线形成于上升趋势中，之后，是一群抵抗原趋势的小实体。这些反向的K线一般是阴线，但更重要的是这些小实体都在长阳线的最高和最低范围内。最后一根K线的开盘高于前一根K线收盘价，且收盘价出现新高，维持了原来的趋势。 下降三法 与上升三发含义正好相反，是下降趋势经过停顿后继续下降的组合形态。 K线的形态分析 应用K线理论应注意的问题 K线图是最能表现市场行情的图表之一，我们所列的组合形态知识据经验总结而来的经典形状，没有严格的科学逻辑，同时在应用时应注意： 一、K线分析的错误率较高 二、K线分析方法只能作为战术手段，必须与其他方法结合 三、 K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的 四、根据实际情况，不断修改和调整组合形态 切线理论 切线理论又称趋势分析法，证券投资技术分析方法主要是通过图表或技术指标来研究市场行为，以帮助投资者推测未来价格的变动趋势。一般切线派认为股价波动是有趋势可循的，故而可以通过绘制切线，来分析未来股价可能的走势。 切线理论的具体内容包括： 趋势概述 支撑线与压力线 趋势线与轨道线 趋势分析概述 1、趋势的含义 在证券市场上，简单地说，趋势就是指证券价格运动的方向，或者说是市场运动的方向。技术分析的三大假设中的第二条说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动下去。因此分析趋势是证券市场非常重要的分析方法之一。 2、趋势的方向 证券价格的变化是复杂的，多样化的，但就其运动方向来看，不外乎有三种情况：上升、下跌、水平，因而可以将趋势分为上升趋势、下跌趋势、水平趋势三类。 趋势的三种方向 3、趋势的种类 从时间上分析股价变化趋势，可以分为长期趋势、中期趋势和短期趋势三种。 压力线与支撑线 压力线与支撑线的相互转换 趋势线与轨道线 趋势线被突破后的相反作用 轨道线 轨道线的突破 形态理论 形态理论是根据股价走势的具体形态，来进行未来股价变动的分析的一种技术分析方法。在股价走势各个不同的走势趋势及其阶段中，由于技术走势及市场情况的特殊变化，会出现各种各样的技术走势的形态，尽管这些形态各有特征，并且种类繁多，但经过技术分析学家的长年分析和整理，归纳出了一些有规律性的技术走势的类型。 技术走势形态主要分成两大类：一类是反转形态；另一类是调整形态。调整形态的典型图形有三角形、旗形、小旗形、楔形、钻石形、长盒形等。 反转形态 1．头肩形 2、双重顶和双重底 3、圆弧形态 4、V形反转 调整形态 1、三角形整理 三角形整理 2、旗形 旗形 3、楔形、喇叭形和菱形 喇叭形 菱形 缺口与岛形反转分析 波浪理论 是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。1978年，柯林斯发表了《Wave Theory》使该理论广为流传。 其主要内容 1、一个完整的上升或下降的股价运动周期由8个浪组成，其中5个上主浪，3个是调整浪； 2、多个波浪可合并为一个高层次的浪，一个波浪也可细分成时间更短、层次更低的若干小浪，这就是“浪中有浪”； 3、波浪的细分与合并是按一定规则的； 4、完整周期的波浪的数目与弗波纳奇数列有密切关系； 5、所有的浪由两部分组成－－主浪和调整浪，即：任何一浪要么是主浪。要么是调整浪。 弗波纳奇数列： 弗波纳奇数列：以13世纪意大利数学家命名的。 An+2=An+1+An A1=A2=1 弗波纳奇数列产生的黄金数字： 运用： 1、股价运行至弗波纳奇数列的天数时，股价可能产生变化； 2、弗波纳奇数列与波浪个数有关； 3、股价运行到黄金分割数字时，可能是支撑点或压力位； 4、黄金分割数可能是计算波浪上升高度或调整深度的工具。 波浪理论图示 12.3 主要技术指标分析 技术指标：是按照一定数学方法对行情数据进行处理，处理之后所得的结果就是技术指标。 技术指标的应用法则： 1、指标高低； 2、指标背离； 3、指标交叉； 4、指标形态； 5、指标转折； 6、指标盲点。 应用技术指标应注意的问题： 1、技术指标是工具，不能迷信； 2、不能过于频繁地使用技术指标； 3、应人而异，选择性地使用4－5个。 技术指标的主要种类 市场趋势指标 市场动量指标 市场大盘指标 市场人气指标 市场趋势指标 移动平均线 1、移动平均值的计算： MA=?Pi?n 常见的移动平均线有5日、10日、30日均线等。 2、移动平均线的运用： 移动平均线 移动平均线的综合运用 指数平滑异同移动平均线 数值计算： EMA＝ 运用法则： 1、DIF与DEA在0以上为多头市场，价格处于?。DIF向上突破DEA，为买入信号；向下突破为回档，作获利了结。 2、DIF与DEA在0以下为空头市场，价格处于?。DIF向下突破DEA，为卖出信号；向上突破只能认为是反弹，作暂时补空。 3、价格连续出现近期高点，而MACD并未出现新高，为卖出信号。 4、DIF与DEA在高价区两次交叉后，价格会大跌； DIF与DEA在低价区两次交叉后，价格会大涨。 相对强弱势指标 指标计算： RSI＝100－100/ 其中：RS＝计算期内股价上涨交易日的平均成交值/计算期内股价下跌交易日的平均成交值 指标运用： 1、显示超买或超卖；当RSI＞80，或RSI＜20时。 2、背驰现象是比较可靠的反转信号； 相对强弱势指标 市场大盘指标 腾落指数 指标计算： ADL＝前日的ADL＋NA-ND 则ADL＝?NA－ ?ND 式中 NA：表示开始交易的第一日算起，至今日为止每个交易日上涨家数的总和；ND：表示开始交易的第一日算起，至今日为止每个交易日下降家数的总和。 注意事项：1、ADL只看相对趋势，不看取值大小； 2、ADL只适用于大盘； 3、ADL不能单独使用，要与价格曲线联合运用。 应用法则： 1、若ADL与价格同升，印证了趋势，短期该趋势反转的可能性不大； 2、ADL与价格指数背离，是价格反转信号； 3、价格进入高位，指标未同步，是趋势末期信号。 超买超卖指标 指标计算： OBOS＝?NA－ ? ND 式中： ?NA、 ? ND的含义与上述相同； n 一般取值为10，OBOS多空平衡点为0。 应用法则 1、OBOS的取值。若OBOS在0值附近，则市场处于整理状态；若OBOS＞0，则为多头市场；OBOS＜0为空头市场。但OBOS过大或过小，则为多翻空或空翻多的信号。 2、OBOS与股价趋势发生背离，说明趋势上升将发生逆转，可采取行动。 3、若OBOS在图形上，在高位出现M头或在低位出现W底，则是卖出和买入的信号。 4、连接OBOS的高点或低点，可认识股价的走向。 市场人气指标 心理线 PSY的计算公式及参数 PSY＝A/N *100% 式中：A为N天内，股价上的天数；N为考察期天数。 应用法则 1、盘局中，PSY应以50为中心，上、下25点左右波动，即25＜PSY＜75时，说明多空力量平衡； 2、PSY＞90或PSY＜10，为超买或超卖； 3、在PSY进入25以下和75以上区域，两次或以上时，反应信号更为准确； 4、根据PSY的图形形态来研判。如在高位出现M头或低位出现W底，就是卖出和买入的信号。 1、乖离率指标的概念与运算 乖离率是表示当前股价偏离移动平均线的程度。 乖离率的计算方法： 2. 乖离率指标的应用 乖离率数值的大小：可以直接用来研究证券价格的超买超卖现象，判断买卖证券的时机。 乖离率曲线的形态 ：当乖离率曲线在高位形成M头或三重顶等顶部反转形态时，预示着市场可能由强势转为弱势；当乖离率曲线在低位出现W底或三重底等底部反转形态时，预示着市场可能由弱势转为强势。 乖离率曲线与证券价格运行曲线的背离 注：第1浪又分为5子浪；第2浪分为3子浪。1、2浪中的子浪形态及个数与上一层次的浪相同。 1 2 3 4 5 a b c 股价 时间 买入时机 卖出时机 顺向图形 逆向图形 黄金交叉 死亡交叉 T P 顺向图形 逆向图形 金叉 死叉 死叉 RSI P P RSI 3、失败波动形态提供了买卖时机； 底部失败波动 T T RSI RSI 失败点 买入点 支撑线 顶部失败波动 失败点 卖出点 阻力线 4、对RSI的线性形态分析，可判断买点、卖点。 背离 背离 指标低位 指标高位 背离 背离 如图 如图 园孤底 园孤底的K线形态 W底 W底的K线形态 P T P T P T T P T P 大趋势中包含小趋势 T P T P T P T P T P T P 压力线示意图 支撑线示意图 T P T P T P T P 趋势线的确认 T P T P T P T P T P T P C P T 成交量 B C A D 左肩 头 右肩 下跌目标位 成交量 B A D 左肩 头 右肩 上升目标位 T P T P 圆弧顶与圆弧底示意图 T P T P T P 成交量 T P 成交量 P T 成交量 P T 成交量 对称三角形示意图 上升三角形示意图 P T 成交量 P T 成交量 下降三角形示意图 倒置三角形示意图 D B A P T 成交量 P T 成交量 D A B C 上升旗形示意图? 下降旗形示意图 A B C D P T 成交量 P T 成交量 A B C D 上升小旗形??? ?下降小旗形 P T P T ?下降楔形 ??? 上升楔形 P T P T 普通缺口 突破缺口 连续缺口 竭尽缺口 岛形反转 * * ［内容提要］本章共分三节。第一节技术分析概述主要介绍了技术分析的含义、理论假设、内容及种类；第二节技术分析的理论与方法 ,主要介绍了K线理论、切线理论、形态理论与波浪理论；第三节就技术指标分析的基本原则、注意事项作了交待，并具体介绍了市场趋势、强弱、大盘和人气指标等相关内容 第一节 技术分析概述 第二节 技术分析理论与方法 第三节 技术指标分析 一、技术分析的含义及作用 技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变动趋势进行预测的研究活动。 二、技术分析的理论基础 技术分析成立的有三大假设。 三、技术分析的要素 证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四维空间。 四、技术分析的局限性 技术分析方法有许多局限，只能作为投资参考。 一、技术分析的定义 四、技术分析的类型 道式理论 道氏理论来源 道氏股份理论是由美国《华乐街日报》的创办人查理斯·琼在他撰写的大量股价分析文章中逐步创立，又由该报总编汉密尔顿进一步补充和发展的，它是最早而且最有名的技术分析理论之一，它不仅能根据道琼斯工业股平均数的波动，来解释并预测股市未来动向，而且还能成为一般景气动向的指标。 道氏理论认为平均股价由长期趋势，中期趋势和短期趋势这三种相辅相成、互相影响的变动趋势构成。 K线的绘制 最高价 最高价 收盘价 开盘价 阳线实体 阴线实体 开盘价 收盘价 最低价 最低价 阳线 阴线 价格 时间 0 如图 如图 一根长阳线发生在上升趋势中，下一天是带有缺口的跳高开盘，低收形成阴线。第三天价格再次跳高开盘，出现缺口，但，最终收盘低于前一天的收盘价。牛市被限制了，出现反转行情。 如图 在下降趋势中，这是强烈反转的 代表物。每天开盘较低，收盘价 却是最近新高。这种价格运动行 为非常看涨，不容忽视。 如图 强弩之末是白三兵的导出品。 前两天的长阳线创出新高，其后是小 阳线，说明有阻止向上趋势的力量。 最好是最后一天高于第二天并有跳空 缺口。强弩之末展示了原来上升趋势 的弱化。 如图 三乌鸦与三白兵正好相反。上升趋势中，三乌鸦呈阶梯逐步下降，市场要么靠近顶部，要么已有一段时间处于一个较高位置。之后出现长阴线，明确倒向下降趋势。后两天伴随着空头抛压，价格进一步下降。 如图 牛市并排阳线 熊市并排阳线 * * *

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