彭晃洞察者| 日产要收购的新势力是它？

文本/黄鹏

有一个重点考试，昨天开始出现在媒体面前。

据外国媒体报道，日产正在考虑收购一家中国电动汽车制造商25%的股份，潜在目标包括魏玛汽车、联合汽车和和佳。

日产的行为逻辑

如果日产要花钱买“新动力”，至少有几十种选择。今明两年不到200万辆的新能源市场根本容纳不了460个“生力军”，融资窗口已经缩小到不到500天。

有人说，除了少数企业，大多数创始人和投资人都渴望“上岸”，被收购才是最好的归宿。当然，像威来这样去美国IpO也是一个不错的出路，但是很难跟上。魏莱成长初期的经历不可复制性非常明显。

想找到幸运的，首先要了解日产的行为逻辑。

今天，雷诺-日产-三菱联盟因内部因素搁置了成为“一家”公司的可能性。那么，这次收购必须由日产负责。原因很简单。雷诺和三菱在中国的业务越来越“点击”，所以没有必要购买任何新的动力。还不如用那点钱拓展渠道。

目前实行双点政策。目前东风日产只靠一台电动Sylphy赢天下，从积分来说恐怕还是负的。所以要么买点，要么扩大新能源产能。

日产和大多数企业一样，应该选择后者。

宝马-长城合资模式有点慢，买新动力是最快的捷径。那么日产的突然收购动作就可以理解了。

被收购方的特征

目前，有关公司拒绝证实。在缺乏其他新闻证据的前提下，不妨认清同一新闻来源所赋予的“重点”。

对于这三个潜在的收购目标，如果你是决策者，你会如何选择？分开谈，然后找个低价开始？这不是买食物的市场。

简单来说，日产的收购虽然有点一时的仓促，但也可以理解为风险管控的逐步启动。以后有新的势力发展，可以随时增资入股。所以很明显我们找不到一个可以坚持的包袱，我们必须有潜力，没有产能潜力我们也不能为日产分忧。

稍微复杂一点，需要收购对象具备一系列条件。根据优先级别，这些条件可分为A级、B级和C级..同时需要指出的是，虽然各级条件的轻重缓急不同，但并没有压倒性的优势，必须综合考虑。

股东特征方面，A原大股东不能太强；b股分散，无人主导；c是最好的具有金融投资特征的外国投资者。

在发展过程上，A遇到了融资困难；b .产能落地困难；一个完整的供应链还没有成功建立，最好是在产品上市之前或者很早就处于发货阶段。

发展潜力方面，A设计能力强，产品规划清晰；b产品受众明确，差异化强；c方正人尽皆知。

这样的一笔，答案似乎很清楚。

魏玛？不是理想对象

被收购，魏玛很多条件都不理想。

首先，魏玛有一个强大的大股东:百度。百度三轮领先农行投资。今年妇女节，魏玛完成了30亿人民币的C系列融资。估值已经涨到230亿元。其中120亿元为股权融资，其余为债务融资。

魏玛也是百度阿波罗计划的“资深”董事，双方在自主驾驶方面的合作日益深入。百度把魏玛作为战略投资对象，是AI实现All的重要起点。怎么做容易？

日产要拿下25%的股份，即使百度“掏钱”，前者也得掏50亿+。除非百度现金流遇到重大危机或者阿波罗战略平台急转直下。

目前这两种情况都没有发生。

而且，魏玛不仅交付了上万辆车，发布了“GETnGO是旅客出行”的出行品牌，还连接了8万个充电桩，在商业化进程中仅次于威来。因为其产品定位，即使国产Model 3被打死，也不能损害其市场利基。即使有各方合作，日产也已经晚了，所以可能性比较小。

工会？新的大股东可能不愿意

联合汽车名气比较小，但却是三家中唯一能直接获得工信部生产资质的，因为它有国企投资的背景。

2017年12月，华夏幸福董事长王收购新能源53.35%股份，并以“知行创新”为名成为大股东。但时隔一年后，王将股份转让给持有51.3%股份的伊春金禾股权投资有限公司。在今年4月的上海车展上，联合汽车总裁张勇宣布完成30亿元人民币的B轮融资，累计融资达到70亿元人民币。他特别强调，本轮融资由“政府产业基金”牵头。

值得注意的是，B轮过后，大股东伊春金河的持股比例依然在50%以上，几乎没有缩水，说明这一轮还在跟进。总之，美国不差钱。

在产品方面，何忠产品定位明确，被誉为A0杀手。何忠计划推出两个平台，并每年推出一款产品。2019年第四季度，N03已经实施，2020年第三辆车也落入了承诺。

何忠仍处于商业化初期，产品规划完整，但大股东占主导地位，融资没有困难。这样一来，虽然何忠被收购的可能性比魏玛高，但没有迹象再上演大股东退出的大戏。

所以是车和家？

李翔创办了车和家，在产品上走了一段时间弯路。现在扩展节目的技术特点是独特而清晰的，观众也很清楚地指向它。

2016年，车河家完成A系列融资25亿元，2017年完成A3系列融资6.2亿元。2018年3月，融资30亿元。利奥股份A3轮增资1亿元，股权变成9.995%。B轮结束后，利奥没有投票，但仍然持有8.35%的股权，回归A轮。