lvmh集团旗下品牌 从2016年报全方位透视LVMH集团

全球最大奢侈品集团路易威登(LVMH)2016年年报完整版近日正式发布。原报告共144页，我们从多个维度选择了最有价值的部分供读者深入解读。

品牌简介

截至2016年12月31日，路易威登集团拥有70个品牌，覆盖70个国家，员工13.4万人，门店3948家，总市值920亿欧元。路易威登集团的主要业务分为五大类:葡萄酒和烈酒、服装和皮具、香水和美容、手表和珠宝以及专业零售。

总体财务业绩

销售额376亿欧元，同比增长5%。增长率明显低于2015财年的+16%，有机增长率为6%，与2015财年持平

受奢侈品行业整体低迷的影响，路易威登集团上半年的销售增长率为3%。由于中国奢侈品市场的复苏和英镑汇率的下降，集团下半年的销售增长率反弹至8%

营业利润为70.26亿欧元，同比增长6%，增长率也较2015财年的16%大幅下降

营业利润率为18.7%，较2015财年的18.5%略有上升

净利润81亿欧元，同比增长10.2%

每个市场的具体销售业绩

在除日本以外的亚洲市场，销售额占比26%，略低于去年同期的27%，而在美国的销售额从26%上升到27%，再次成为LVMH集团全球最大的市场。法国以外的欧洲销售额排名第三，为18%。

除日本外，其他市场都实现了销售增长，其中美国和欧洲增长最快，达到7%

用收款币种报销售分布可以进一步了解销售的国别情况，因为各地销售的商品除机场免税店外，一般都是用国内货币计价:

欧元占23%，低于整个欧洲的28%，因为欧洲还包括非欧元区，如英国、瑞士和瑞典

美元占32%，略高于美国26%的份额——因为世界上还有很多地方选择用美元销售，包括一些机场免税店

日元的比例和日本完全一样，都是7%

港币单独上市，占6%，这表明中国香港约占路易威登全球销售额的7%

人民币没有单独列出。可以推断，中国大陆的销售额占路易威登全球销售额的比例不到日本和中国香港的6%

以下是五个业务部门各自的绩效总结:

时尚与皮革产品

品牌包括:

以路易·威登为首的其他品牌包括:芬迪、里莫瓦、洛维、马克·雅可布、塞林、肯佐、纪梵希、托马斯·平克、普奇、贝鲁蒂、罗西莫达、洛罗·皮亚纳和尼古拉斯·柯克伍德·丹尼尔

销售额达127.8亿欧元，占总销售额的34%，营业利润38.7亿欧元，同比增长10%，利润占比55.1%

销量排名前三的市场是:除日本以外的亚洲；除法国外的欧洲和美国

销售增长率为3%，有机增长率为4%，是五个业务部门中最低的

2016年底，路易威登将唐娜·卡兰以5亿美元的价格出售给了美国服装及配饰制造经销商G-III服装集团

2016年10月，路易威登以6.4亿欧元收购了德国高端箱包品牌里莫瓦80%的控股权

此外，2017年4月，路易威登宣布将以65亿欧元收购克里斯汀迪奥集团的高级时装业务——克里斯汀迪奥时装(ChristianDior Couture)的全部股权。交易完成后，克里斯汀·迪奥时装将并入路易威登的时尚和皮革制品部门。路易威登还将拥有克里斯汀迪奥时装皮具和香水美容业务。

响水美容化妆品

以迪奥香水和娇兰香水为首，其他品牌包括纪梵希香水、健三香水、惠利香水、帕尔马香水和永远化妆等

销售额达到49.53亿欧元，同比增长6%，增速从去年同期的15%下降，有机增长8%

香水产品占销售额的38%，化妆品占44%，护肤品占18%

日本以外的亚洲销售额占28%，成为香水和美容部门最大的市场。法国以外的欧洲和美国分别排名第二和第三

收购了法国独立香水品牌弗朗西斯·库尔克坚，并加速进入快速增长的利基奢侈品香水市场

钟表和珠宝

在珠宝方面，2011年收购的意大利家族品牌宝格丽，还包括肖梅、弗雷德和德比尔斯钻石珠宝商、恒宝、天顶、迪奥等品牌作为代表

销售额达34.68亿欧元，同比增长5%，有机增长5%，营业利润4.58亿欧元，同比增长6%

与上一财年相比，日本以外的亚洲销售比例进一步上升，达到28%，保持了手表和珠宝行业最大市场的地位，而法国以外的欧洲和日本分别排名第二和第三。

尽管手表市场的整体环境非常艰难，但豪雅还是实现了增长

宝格丽在中国、韩国和中东继续保持增长趋势

葡萄酒

以酩悦香槟、唐·佩兰香槟、轩尼诗干邑、苏内尔香槟等品牌为代表

销售额达到48.35亿欧元，同比增长5%，有机增长7%，营业利润15.04亿欧元。

销售额占前三位的市场:美国，亚洲除日本，欧洲除法国

所有市场都实现了增长，其中中国市场的总体趋势有所改善，而美国的增长率创下了历史纪录

虽然销量和香水、美容产品差不多，但利润几乎是后者的三倍

专业零售

以美容连锁店丝芙兰、百货店Le Bon Marché、免税店DFS为代表

销售额达到119.7亿欧元，同比增长7%，有机增长8%，增速创历史新高

营业利润91.9亿欧元，同比下降2%，是路易威登集团本财年唯一一个出现下滑的部门。路易威登集团在这一领域的投资从去年的3.95亿欧元增加到5.58亿欧元，同比增长41.3%，这是营业利润下降的原因之一。剔除此类非经常性因素，该板块营业利润同比有机增长7.7%。

美国和亚洲(不包括日本)的市场份额总和超过总份额的三分之二

丝芙兰业绩优异，销售额和利润都有两位数的增长，但免税店DFS却受到亚洲尤其是香港旅游业低迷的冲击，业绩并不好

员工构成

截至2015年12月31日，LVMH集团全球共有员工134，476人，平均年龄33岁，女性员工比例为74%。大多在25-44岁之间，占总数的65%。

美国、除法国之外的欧洲和日本以外的亚洲的员工数量在所有市场中排名前三，分别占24%、23%和21%。这三个地区也是LVMH集团销售比例最高的三个市场。

在所有员工中，女性员工的比例为74%，其中行政和销售部门的比例最高，达到82%。车间工人和经理级以上管理人员中的女性比例最低，分别为56%和64%。香水化妆品和专业零售部门的女性比例最高，分别占总数的83%和84%。

环境保护

2016年，路易威登集团店内平均能耗同比下降14%。于2017年，本集团设定了四个环境目标，即:

提高其所有产品的环保性能

碳排放减少25%

所有生产、管理和零售设施的环境绩效至少提高了10%

70%的供应链符合新的环境标准，到2025年，这一比例将提高到100%

股票价格趋势

2016年股市整体走势延续了2015年的震荡走势。油价波动、中国经济增长放缓、英国退出欧盟和美国大选都影响了股市环境，令许多投资者困惑。但英国退出欧盟导致英镑汇率暴跌，刺激了英国零售业，年底油价反弹进一步刺激了投资者信心。

最终，路易威登集团的股价在2016财年上涨了25.2%，至每股181.40欧元。同期，法国40只主要CAC40股票和欧洲50只斯托克指数分别上涨4.9%和0.7%。

股权结构

伯纳德·阿诺特家族是路易威登的最大股东。虽然持股比例不超过一半，但总投票权占63.07%，确保其绝对控制地位

外国机构投资者持有4%的股份，法国机构投资者持有13.1%的股份

个人投资者只持有5%的流通股

此外，2017年4月，路易威登集团的大股东伯纳德·阿诺特家族集团宣布将以121亿欧元的价格收购克里斯汀·迪奥集团25.9%的股份，将持股比例从75.9%提高到100%，从而实现完全控制。

克里斯汀·迪奥集团剥离克里斯汀·迪奥高级定制高级时装业务后，将不再经营任何实际业务，成为纯粹的控股公司。