腾讯股权结构腾讯和阿里背后最大股东都是外国财团，为何实际控制权还是中国人？

腾讯和阿里巴巴是目前中国两大互联网巨头。两家公司同时成立，背景相同。腾讯成立于1998年，阿里巴巴成立于1999年。

腾讯和阿里巴巴成立的时候，刚刚赶上全球互联网泡沫。当时全球科技股价大跌，互联网受到极大冲击。在这种背景下，互联网公司很难筹集到资金。

所以阿里巴巴和腾讯刚成立的时候，在国内也是会找一些投资人的，但是因为刚刚赶上互联网泡沫，而且当时他们的商业模式似乎遥不可及，没有企业愿意投资。

最终腾讯和阿里巴巴都只能寻求外资融资。毕竟在当时的背景下，他们离不开融资。最后外国人眼光犀利。当大家都不看好阿里巴巴和腾讯的发展前景时，一些外资为他们进行了大量投资。

我们来看看阿里巴巴的融资历史和目前的最大股东。

阿里巴巴历史上已经有八轮融资。

第一轮是1999年10月，高盛率先与新加波TDF、投资者AB等基金联手，累计投资500万美元。

第二轮是2000年，刚好赶上全球互联网泡沫。如果阿里巴巴拿不到钱，那就很难熬过那个时期。本轮融资总额2500万美元，其中软银提供2000万美元，其余来自富达、汇亚资本、新加波TDF、瑞典AB投资等投资机构。当时阿里巴巴的重要合伙人蔡崇信还在瑞典AB公司工作。

经过这轮融资，孙正义花了2000万美元收购了阿里巴巴30%的股份。

第三轮融资是在2004年，融资金额8200万美元。在这轮融资中，软银投资6000万美元，富达、新加波TDF等四家风险投资机构再投资2200万美元。经过这轮融资，马云团队持有的阿里巴巴股份降至47%。

第四轮融资是在2005年8月，当时雅虎投资10亿美元，出售雅虎中国，使雅虎获得了阿里巴巴39%的普通股和35%的股权。经过这轮融资，雅虎成为阿里巴巴第一大股东，占比39%，软银成为第二大股东，占比29.3%，而阿里巴巴团队持股比例降至31.7%。

第五轮融资是在2007年，当时阿里巴巴在香港上市，融资金额为15亿美元。2012年，阿里巴巴从港股退市。同时，阿里巴巴还斥资43亿美元回购了雅虎的部分股权。

第六轮融资于2011年9月，融资金额20亿美元，由美国银湖、俄罗斯DST、新加坡淡马锡、中国云峰基金投资。

第七轮融资于2012年8月举行，本轮融资金额达到43亿美元。这轮融资是为阿里巴巴赴美上市做准备，当时的投资者包括中投、中信资本和CDB。

第八轮融资是在2014年9月。这次阿里巴巴在美国上市，融资金额高达220亿美元。

阿里巴巴上市后，最终股价为马云8.9%，蔡崇信3.6%，雅虎22.6%，软银34.4%，其他30.5%。到目前为止，软银已经成为阿里巴巴的最大股东。

阿里巴巴在美国上市后，雅虎出售了阿里巴巴的大部分股份，软银也出售了部分股份，但截至目前仍持有阿里巴巴约25%的股份，软银仍是阿里巴巴的最大股东。

我们来看看腾讯的融资历史和最大股东。

腾讯成立于1998年，比阿里巴巴早一年，但是刚开始的时候，他们很缺钱。1999年，腾讯用户有了一定基础，然后开始寻求融资。但是，当时马花藤在国内找到了很多大老板，没有人愿意投他的票。

这时，马利用他的一些关系介绍和来投资。

第一轮投资应该在1999年左右。当时，投资者是IDG和PCG数码。他们向腾讯投资220万美元，各持有腾讯20%的股份，马和他的团队持有60%的股份。

但在2001年，IDG和PCG对腾讯的发展前景并不乐观，因此都寻求出售其在腾讯的股份。

在这种背景下，南非报业集团的子公司MIH同意投资并估价腾讯6000万美元。随后，PCG数码的李泽楷以1260万美元的价格将自己持有的20%腾讯股份卖给了MIH，MIH也从IDG手中收购了12.8%的腾讯股份。

经过这轮融资，腾讯创始团队持股60%，MIH集团持股32.8%，IDG持股7.2%。

2002年6月，MIH集团收购腾讯创始团队13.5%的股权，使其在腾讯的份额达到46.5%，腾讯创始团队持股比例降至46.3%，IDG仍持有7.2%。

2003年，为准备上市，腾讯调整了股权结构，回购了IDG 7.2%的股份，然后将少数股权出售给MIH集团，使腾讯和MIH的创始团队各持有50%的股份。

腾讯于2004年正式上市。上市后，腾讯创始人团队持股比例下降37.5%，MIH集团持股比例也降至37.5%，马花藤个人持股比例为14.43%。

但腾讯上市后，部分创始人开始减持腾讯股份，于是腾讯股份开始被其他人分散。MIH集团一直坚持持有腾讯的股份，直到现在，除了前两年卖出少量股份外，大部分都没有卖出。截至目前，MIH集团仍持有腾讯31%的股份，成为腾讯最大股东。

最后，我们来看看为什么腾讯阿里巴巴的最大股东是一个外国财团，而它的控制权却掌握在中国人手中。

要回答这个问题，要了解股权设计。目前市场上有两种股权结构。

一种是同股同权，也就是说上市公司持有的股份等于投票权。例如，如果你拥有10%的股份，你就拥有10%的投票权。

另一种是同股不同权，在国外相当普遍，这也是很多中国企业海外上市的重要原因。至于同一股份如何设置不同的权利，不同的企业有不同的设置。比如JD.COM实行AB股。在这种股权结构下，尽管刘仅持有京东15.1%的股份。COM的股份，它控制着超过78%的投票权。

目前，阿里巴巴和腾讯实际上是在实施这种同股不同权的股权模式。

其中，阿里巴巴实施了合作伙伴制度，该制度建立于2013年9月。当时有28个合伙人，包括阿里巴巴集团的创始人和高管。这个伙伴系统直接排除了雅虎和软银。

那阿里巴巴的这个合伙人是怎么以较少的股权持有公司控制权的呢？

在阿里巴巴的合伙人制度下，他通过公司章程赋予每个合伙人一定比例的董事提名权，这些合伙人有权提名阿里巴巴半数以上的董事；此外，根据马云、蔡崇信、软银和雅虎达成的投票协议，软银和雅虎应同意阿里巴巴合伙人提名的董事候选人。这样一来，阿里巴巴董事会的大部分成员其实都是阿里巴巴的高管，所以阿里巴巴在股东大会投票的时候话语权很大，从而达到了控制阿里巴巴的目的。

腾讯的股权结构其实也差不多。虽然腾讯持股不实行AB股，但他与MIH签署了“一致行动协议”。在这项协议中，南非的MIH集团放弃了投票权，这完全是一项金融投资。相当于的投票权也由马等创始人团队控制。因此，马等创始人团队虽然没有多少股票，但却控制了腾讯绝大部分的投票权。

所以总体来说，阿里巴巴和腾讯的股权虽然掌握在外国投资者手里，但实际公司的管理权和决策权还是掌握在创始人团队手里。

先说第一个问题。“腾讯和阿里背后最大的股东是外国财团”，没错；

先说阿里:马云1999年创立阿里巴巴集团，当时马云还没那么有钱。况且互联网行业是烧钱的行业。资金短缺的马云四处寻找投资，但国内投行和投资人对阿里的未来并不看好，也没有人愿意投资。

后来，阿里终于在蔡崇信的帮助下迎来了第一轮投资。高盛带领几家投资机构一口气投资500万美元。马云带领的阿里巴巴终于熬过了互联网行业的寒冬。

接下来是以孙正义为首的日本软银的表现时间。2000年软银带领几家投资公司向阿里融资2500万美元，其中软银独占2000万美元；2004年，阿里迎来了第三轮融资，由软银牵头，阿里共融资8200万美元，软银融资6000万美元。

经过两轮投资，软银以8000万美元的价格持有阿里约30%的股份。

2014年，阿里巴巴在美国纳斯达克上市，成为美股历史上规模最大的IPO，也被认为是全球最具发展前景的互联网公司之一。

目前，阿里在美股的最新估值为7230亿美元。按照软银30%的持股比例，软银持股从当年的8000万美元飙升至2169亿美元，盈利2700倍！

阿里2019年净利润934亿人民币，软银2019年股东分红收入280亿人民币！

可见软银投资阿里赚了不少钱。

先说腾讯:腾讯的投资历史也是坎坷的。当时，马甚至想以100万元的价格卖掉他创建的QQ。幸运的是，IDG和盈科数码共出资440万美元拯救QQ。

接下来，南非的MIH出现了。一是以股权转让的方式从盈科收购了20%的股份，价格为1260万美元；它还以806.4万美元的价格从IDG收购了12.8%的股份；紧接着，马的团队也将13.6%的股份转让给了。虽然后期稀释了HIM持有的股权，但HIM最终以约2400万美元的成本成为腾讯最大股东，持股比例约为31%。

目前腾讯估值约5.58万亿港元。按其31%的股份计算，其股票估值为2231亿美元，收益率接近1万倍！

腾讯2019年的净利润为933亿人民币，所以MIH 2019年的年度分红高达289亿人民币，是最大的受益者！

最后说一下为什么阿里和腾讯的大股东都是“外国财团”，实际控制人还是中国人: