海天味业3天市值蒸发超1000亿 真相原来是这样！

9月7日，领先的餐饮股海天味连续第三天下跌，当日下跌5.33%。

在这三天里，海天叶巍的总市值蒸发了1000多亿元。9月2日收盘时，海天叶巍市盈率高达109倍，目前市盈率仍高达89倍。

在股市上，也有投资者说:百倍市盈率，这就是价值投资？

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市值三天下跌1000亿

几周前，一位老股东告诉《中国证券报》记者:“我以前买过乐视，赚了很多钱，但我一直很害怕。现在把钱投在海天口味行业，一年有20%的收入。我很满足，主要是无忧，几乎没有堕落。”

但是现在，海天叶巍可能不会让人这么担心了。

9月3日，海天叶巍在创下203元的历史新高后迅速下跌，收盘下跌6.79%；9月4日，海天叶巍再次下跌7.68%；9月7日，下跌5.33%。

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这三天，海天叶巍市值蒸发1000多亿元，总市值从6431多亿元跌至目前的5239亿元，股价也从203元跌至目前的161元。

与此同时，今天，整个餐饮行业也出现了不同程度的下滑。

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为什么这个板块会突然暴跌？其实原因并不复杂:涨的太多了。今年3月以来，整个餐饮板块涨幅最高，已超过90%。

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同时，中行证券的数据显示，自2000年以来，餐饮行业指数上涨了3186%，是整个市场唯一一个历史涨幅超过10倍的行业。今年以来，食品饮料继续引领全行业，增幅超过60%。目前，餐饮行业指数估值已创历史新高。

是谁在推高海天味觉产业？

数据显示，海地叶巍今年的强劲增长主要归功于外资和机构资金。

在2020年第一季度报告中，海天叶巍只有122个基金头寸，占已发行股票的1.49%。

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在2020年半年度报告中，基金持有人达到490人，占流通股的1.96%。

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可以说，在4月初至6月底的短短3个月内，新基金持仓量达到368个，流通股比例从1.49%上升到1.96%，上升0.47个百分点。

与此同时，《中国证券报》记者也注意到，一些聪明的金在荣已经减持了海天叶巍的股份。比如季报中，景顺长城新兴成长以混合方式持股496.89万股，半年报中，基金持股已变更为480万股。

此外，代表北行资本的港交所在季报中持有海天叶巍5.61%的流通股，但在半年报中持股比例达到6.37%，短短3个月，持股比例上升了0.46个百分点。然而，近日来外资疯狂抛售海地叶巍。海天叶巍最近在沪港通上市的十大活跃交易股票的交易数据中一直处于净流出状态。

交易日期

购买金额(万元)

销售金额(万元)

净购买金额(万元)

9月4日

36602.37

38129.30

-1526.93

9月3日

42413.72

54993.99

-12580.27

9月2日

31910.61

40983.17

-9072.56

表:海天叶巍最近被列入沪港通十大活跃交易股票时的交易数据

“价值投资股份”还能买吗？

目前，对海天叶巍的投资是真正的价值投资，还是只是“向集团汇报暖心”，尚无定论。

然而，经纪人的最新研究报告仍然对海地叶巍保持“超重”评级:

西部证券:公司是调味品的龙头，拓展渠道和品类，增加市场份额。维持2020-2022年盈利预测，2020-2022年每股收益预计分别为1.95/2.30/2.68元，当前股价对应的PE分别为95.0/80.4/69.0x，维持“增持”评级。

国信证券:公司积极应对疫情影响，业务恢复超出预期，盈利能力提升，体现了龙头企业的抗风险和卓越运营能力，年度目标大概率实现。2020-2022年维持每股收益1.95/2.27/2.63元，对应94/81/70倍PE，将一年合理估值上调至204.3-206.6元，维持“买入”评级。

方正证券:预计2020-2022年每股收益分别为1.95/2.31/2.72元，相应估值分别为94/79/67倍，维持“强烈推荐”评级。

国信证券称，海天叶巍一年期合理估值为204.3-206.6元，非常接近海天叶巍9月3日创下的203元新高。经过三天的调整，海天叶巍目前的股价为161.68元。

那么，类似海天叶巍的价值投资股票还能再买吗？

大春基金表示，当前市场的主要制约因素是对流动性紧张和估值结构分化加剧的担忧。在结构性估值差异化方面，高端消费类股的筹码有一定程度的松动，但市场凝聚力是建立在领先市场份额提升和持续主导业绩的逻辑上。这几个板块的中期报告和第三季度报告基本都是有良好预期支撑的，但配置性价比不高。

广东发展证券表示，目前a股估值体系发生变化，纵向比较意义不大。a股消费板块正在经历估值体系的变革。纵向比较PE和历史，用历史分位数来判断是高估还是低估是不合理的。随着重估，领先公司将享受估值溢价。在重塑估值体系的过程中，估值会与利润更加匹配，PE的功能会从定价功能转变为估值功能。长期来看，只要全球宏观因素不发生显著变化，a股核心资产将继续具有投资价值。

但需要注意的是，深圳一位私募投资者曾坦言:“即使是最超值的股票，如果不以合适的价格买入，也会亏损。编辑:张南郑亚硕