戴永革印双杰生鲜 地利生鲜“卖身记”

灵兽出版社

对于一家上市公司来说，基于实体店的“店铺扩张计划”和未来的“新鲜电商”的增长潜力更具想象力空。

作者/凌兽楚不留香ID/凌守科

▲这是魂兽第617篇原创文章

一个多月前，人民商贸(01387.HK)的一项公告，让哈尔滨帝利生鲜农产品企业管理有限公司(以下简称“帝利生鲜”)陷入了“待售”更多猜想的两难境地。

仁和商业是一家投资控股公司，主要从事农产品开发租赁、商场管理和批发市场。主要收入是经营租赁和佣金收入。

2019年3月7日，仁和商业宣布，公司全资子公司哈尔滨帝力农副产品有限公司拟收购帝力生鲜的股权，将独占期再延长180天。

推迟的原因是“提议的收购仍在谈判中”。

早在去年9月11日，仁和商业就宣布，公司全资子公司哈尔滨帝力农副产品有限公司与戴永革(仁和商业执行董事、控股股东)和帝力鲜签订了无法律约束力的合作意向书，戴永革建议出售或推动出售帝力鲜股权。帝力新鲜是一个间接独资公司在戴永革。

为此，戴永革和迪力新鲜收到了4亿元人民币的诚意基金。其中，帝力生鲜获得3.5亿元。

根据合作意向书，如果在独占期到期时无法达成正式协议，或者根据正式协议的条款无法完成拟议的收购，真诚付款将在7个工作日内全额退还，不做任何扣除或支付利息。

换句话说，帝力新鲜获得了一笔为期约一年的3.5亿元人民币的“无息贷款”。

更何况在这180天里，更多的是想象空和“善用土地”未来发展的几种可能。同时可以自由发挥地域优势，有并购空间。

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2018年3月和6月，帝鲜控股股东和法人分别变更。

根据天眼查数据，2018年3月30日，帝鲜控股股东由帝农产品投资控股有限公司(帝集团)变更为高顺发展有限公司，持股比例为100%。

科顺发展有限公司成立于2017年10月27日，在香港注册。

同年6月25日，帝力生鲜的法人由栾变更为耿。

帝力集团首席执行官代斌

据知情人士透露，栾魏源离职后，他原来的事业将由戴永革之子代斌“接手”。代斌的另一个身份是帝力集团的CEO(即帝力农产品投资控股有限公司，原地李生生鲜的母公司)。

这也被解读为帝力生鲜跨区域收购和整合发展的序幕。

当时有分析师表示，帝力生鲜计划作为独立运营平台，未来可能会独立上市。

9月11日，变更后两个多月，仁和商业宣布其全资子公司哈尔滨帝力农副产品有限公司已与帝力生鲜签署“合作意向书”，拟收购帝力生鲜股份。

事实上，人们和企业对帝力的300多个商店和业务能力感兴趣。帝力生鲜食品有自己的采购团队、冷链物流和仓储能力，也有自己的食品生产加工基地。

寿光、贵阳、哈尔滨、齐齐哈尔、牡丹江、沈阳、杭州等地的人和商业都有很多批发蔬菜、水果、海鲜、肉、粮、油、食品的农贸市场。

如果收购成功，人和商家将建立起从产地到批发市场、加工基地、再到零售终端市场的完整产业链。

更重要的是，本地生鲜的“门店延伸计划”和未来依托实体店的“生鲜电商”的增长潜力，对于一个上市公司来说，更具有想象力。

人和企业在公告中表示，“公司将凭借目标群体广泛的零售商店网络，直接开拓中国拥有广大客户的农产品和其他食品市场。就新店和电商销售而言，有增长潜力。目标群体还将推动集团的食品采购、生产和物流能力。”

如果由此推断，有可能将这样一个“想象力空”大、有一定规模的新鲜店铺、新鲜电商概念业务注入上市公司，其估值将迅速放大。

事实上，在2018年初的董事会述职报告中，时任帝鲜食品董事长栾魏源提出了目标:2018年，帝鲜食品将实现年销售额100亿元。

当时，社区新鲜感正处于快速发展时期。以保鲜传奇和友谊保鲜为代表的社区保鲜品牌，受到资本的高度追捧。

2018年10月10日，前者宣布完成3亿元人民币的B轮融资。融资完成后，清新传奇估值达到30亿人民币，IDG资本领衔，红杉资本和蚂蚁金服紧随其后。

后者于2018年初完成A轮融资，次年3月，一品新鲜完成20亿元人民币的B轮融资，以腾讯为首，其次是今日资本、美团龙珠资本、中鼎资本。

虽然晚了一小步，但是帝力圣贤终于看到了“圣贤”轨道的末班车。

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“灵兽”曾向帝力生鲜的高管询问被“收购”一事，高管们没有回复。

但可以肯定的是，在哈尔滨帝力农副产品有限公司拟收购帝力生鲜股权的180天内，人们和商家将有足够的时间权衡此次收购的利弊，帝力生鲜在此期间也可以有进有退。

根据《灵兽》的分析，这个“收购”可能有三个方向；

一是仁和商业全资子公司哈尔滨帝力农副产品有限公司收购帝力生鲜，成为控股股东。

换句话说，人和商家可以把地域优势融入香港上市公司板块，完成上下游产业链的开放，快速做大估值。

毕竟这几年人和商家都表现不好。

3月28日，仁和商业发布了截至2018年12月31日的年报。

年报显示，2018年仁和商业及其子公司(集团)亏损3.49亿元，综合收益约11.29亿元，同比增长约14.2%。

其中，佣金收入8.11亿元，同比增长9.7%；租金收入3.18亿元，同比增长27.7%。

同年，仁和商业以14.7亿港元收购杭州三个农产品批发市场，并以54亿元人民币(哈达收购)向控股股东联系人收购集团当时经营的七个市场的土地和房地产。

截至2018年12月31日，仁和商业及其子公司(集团)在中国7个城市经营10个农产品批发市场。

2017年，人员和业务损失1.27亿元，收入9.88亿元，同比下降1.36%。

自年初以来，仁和商业的股价一直徘徊在0.26港元至0.4港元之间。截至2019年4月15日，个人和企业的总市值约为154亿港元。

二、仁和商业有限公司全资子公司哈尔滨帝力农副产品有限公司收购“帝力生鲜”部分股份，成为股东之一，不持股。

人和企业也可以利用地理位置新鲜的商店资源和采购、储存、运输、生产和加工能力，但只能以合作的形式。

在香港有上市公司，拥有批发市场资源优势的股东背书，无论是自主融资，还是寻求合作伙伴共同发展，无疑会更有优势。

第三，收购未能发生，当地市场独立发展，寻求新的融资合作或单独出售。

事实上，生鲜食品受地理位置影响的核心优势除了门店和网点资源外，还有门店运营能力、自有采购团队、冷链物流、仓储能力、食品生产加工基地等方面的竞争优势。如果是在“东北地区”之外独立，还是有可能用地理位置或者新的新鲜品牌来筹集资金的。更何况，帝鲜母公司的资源优势，比如批发市场，并不仅限于东北地区。

如果地理位置局限在东北地区，很难在融资上有所突破。毕竟“投资山海关”不是说说而已。至少到目前为止，“灵兽”鲜有东北新鲜品牌获得大融资。

但无论结果如何，帝力生鲜都是区域性生鲜连锁品牌，在门店资源上有一定的品牌认知度和优势。

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“灵兽”获悉，帝力生鲜有限公司高管正在积极洽谈对外合作事宜。

事实上，帝力新创投资拥有8家子公司，包括沈阳帝力、贵州帝力、辽宁帝力、吉林帝力、大连帝力和北京帝力。

数据来源:天眼禅

2016年前后，帝力生鲜先后收购“石闻生鲜”和“印度双杰”，将帝力、石闻、印度双杰三大生鲜品牌统一为“帝力生鲜”，门店数量迅速增加。

正是通过并购，生鲜食品的地理优势迅速增长，在东北地区形成了初步的密度覆盖和一定的知名度。

根据田玉娥的数据，2017年，帝力生鲜食品销售总额为27.7亿元，利润总额为2651.56万元，净利润为1986.64万元，负债总额为3699.54万元，资产总额为1.31亿元。

目前，帝力约有300家生鲜店，主要集中在东北地区。它在东北的表现也很出色。但穿越东北地区后，表现平平。

以北京为例，帝力生鲜进入北京市场7年了，但尚未实现盈利。

2018年，时任帝力生鲜有限公司董事长的栾魏源在接受采访时表示，北京的租金成本高，消费者对价格不敏感，这与东北市场完全不同。

帝力生鲜可以在东北迅速扩张。除了并购之外，其母公司帝力集团当时还有经营批发市场的优势，使得其生鲜产品价格足够低。

帝利生鲜是仁和集团(仁和投资控股有限公司)旗下帝利集团(即帝利农产品投资控股有限公司、原地李生母公司)的社区生鲜零售业务(孙公司)。

帝力集团在中国投资运营了18个农产品批发市场和物流园区，拥有30多个仓储中心；每天在该地理区域的主要市场有4万多个批发商和10万个买家。

数据来源:天眼禅

同时，在农产品市场运营和流通的基础上，帝力集团开展了资产管理、农副产品零售、生态农业产地、营养餐饮等业务。

2015年，帝力集团以轻资产模式(01387)向香港上市公司和企业注入寿光帝力、哈尔滨哈达等8个农产品批发市场和物流园区。HK)。

仁和集团从商业地产开发经营起步，逐步涉足农产品流通、文化体育、房地产、金融(银行、保险等)。)等行业。

地理生鲜备受关注。除了资金跟踪的社区生鲜的普及，母公司的资源优势也是一大考量。

在强大背景的支撑下，帝力生鲜有可能通过并购实现跨区域扩张，通过农业审批等价格优势手段实现扩张。

但这种“上游产地直接开采+批发流通+加工生产+终端门店”的方式能否成功实施，还要看时间的考验。(灵兽传媒原著)

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