希腊退欧 希腊退欧：后果会有多严重？

如果你失去了信任，即使是完美的结合，最终也会逃过分道扬镳的那一天。希腊加入欧元区“大家庭”至今已有15年。然而，最近一再发生的希腊债务危机不仅进一步侵蚀了欧元区的完整性基石，也将希腊带到了再次被“扫地出门”的风口浪尖。一旦希腊退出欧元区，后果会有多严重？

不是什么

本周初，随着希腊债务剧的反转，投资者直接用脚投票，欧洲股市和债市都是血淋淋的。然而，让人不得不相互审视的是欧元在希腊危机中的韧性。6月30日，截至本报发布新闻稿时，欧元兑美元汇率为1欧元兑1.1185美元。自3月底以来，欧元兑美元汇率上涨了4.2%，这意味着今年第二季度有望成为2011年以来欧元升值幅度最高的一个季度。

但这一幕与2010年希腊债务危机第一次爆发时截然不同。当时，国际投资者争相抛售欧元，欧元可能崩溃的预测充斥全球。在这种背景下，欧洲央行行长马里奥·德拉吉不得不发出“不惜一切代价保护欧元”的响亮誓言，以拯救陷入困境的欧元。

欧元的不同表现为人们提供了一个判断希腊危机的特殊视角。客观来说，与几年前相比，希腊的英国退出欧盟带来的风险已经大大降低。首先，希腊的债务结构发生了根本性的变化。2010年，约85%的希腊债务借款人是私人投资者，但现在，这一比例大幅下降。国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行已经成为希腊的“大债权人”，持有约80%的债务。此外，根据国际清算银行的数据，截至去年年底，外国银行持有的希腊债务总额仅为2010年数据的五分之一左右。

其次，由于希腊的债务在2010年不可持续，它开始要求1200亿欧元的援助，欧洲决策者已经开始建立制度保障，以预防和应对类似的危机。过去几年，欧元区拥有大量的金融缓冲“设备”，比如高达4400亿欧元的欧洲金融稳定机制(EFSF)，就是一个巨大的“利器”，可以应对希腊退出带来的风险。

第三，葡萄牙、意大利、西班牙等其他债务负担沉重的欧元区国家的经济和债务状况远好于几年前。例如，一旦希腊退出欧盟，西班牙被各界认为是受影响最大的国家。但西班牙10年期债券目前收益率为2.3%，而5年前高达7%。

家庭的和谐导致所有事业的繁荣

尽管希腊危机发生了很大变化，但不确定性的风险不应被低估。更有甚者，希腊目前的情况非常糟糕:除了银行已经倒闭避免破产之外，希腊和国际贷款机构还处于僵持状态。面对许多即将到期的债务，“口袋里空空”的希腊无处可去。

尽管希腊局势如火如荼，但希腊总理齐普拉斯并没有放弃他的“最后斗争”:凭借他的努力，希腊将于7月5日就救援协议举行公投。这不是什么新想法。在今年5月11日的欧元区财长会议上，德国表示，希腊应该举行公投，决定是否接受现有的救助协议。当时希腊对此嗤之以鼻，但在当前形势的紧迫性下，希腊仍对德国“低头”，采取了这一对策。

齐普拉斯周一表示，银行没有勇气将希腊踢出欧元区；一旦7月5日的公投结果是否定的，希腊将获得更多的谈判筹码。同一天，欧洲央行(European Central Bank)执行委员会成员科里(Corey)表示，如果公投通过纾困协议，将促使欧元区成员国“寻求在共同信任下实现承诺的方法”。

有趣的是德国总理安格拉·默克尔的声明。周一，她重复了一句她几个月没提的话:“如果欧元下跌，欧洲也会下跌”。

事实上，对于欧元区“大家庭”来说，无论出于何种原因抛弃任何一个成员，不仅会带来欧元区凝聚力减弱、欧元区经济陷入“失落的十年”的恐惧，还会导致投资者质疑欧元能否保持完整。最可怕的是，如果希腊的英国退出欧盟造成全球市场心理层面的悬崖，将会带来巨大的金融海啸，甚至全球经济衰退。

相对于希腊债务危机中的“舌战”和“硬碰硬”，希腊和国际贷款人真的应该听一听中国哲学家孔子留下的格言:“一厢情愿的话会混淆道德，一厢情愿的苦会酿成大祸”。