贵州茅台股价突破1700元 为什么会涨那么多

贵州茅台股价突破1700元

贵州茅台的股价已经超过1700元，创下新高，今年以来上涨了45%以上。截至发稿时，贵州茅台股价上涨7%，至1712元人民币。

相关报告:

分销和直销业绩都不担心。贵州茅台提高供应价格，打破想象上限

股价一波又一波的贵州茅台，已经成为股市的神话。乘着现金分配的东风，已经到了1500元大关，“一股一瓶飞”已经成为现实。其市值已超过宇宙银行工商银行，跃过1.8万亿。

截至7月2日收盘，贵州茅台(600519)收于1544元/股，创下股价新高。最近贵州茅台一波神操作，让圈内市场人士大跌眼镜，备受关注。

一半的直销能赚160亿

在李保芳时代增加直销比例的想法一直在延续。此前，2019年4月，华润万家有限公司、康诚投资(中国)有限公司(大润发)、物美科技集团有限公司成为茅台第一批业务超级服务商。2019年7月，贵州茅台的渠道拓展到电商，天猫和苏宁成为首批电商服务商。

据2020年6月18日最新消息，贵州茅台举行了2020年直销渠道签约仪式，区域KA店16家，白酒垂直电商4家，烟草零售连锁2家。2020年共有22台成为贵州茅台的直销渠道。据说销售计划涉及800吨。

值得注意的是，据公开信息显示，此次签约的22个直销渠道的天妃茅台的供应价格已从一线超市和门店服务商的1299元的供应价格上调至1399元/瓶，距离为1499元/瓶。指导价只有100元，原价1299元/瓶高于经销商渠道的969元/瓶。这又提高了供应价格，不禁让市场产生了幻想

预计直接供货价1299元比配送供货价969元高34.06%，出厂价1399元比969元高44.38%。如果按每吨2124瓶茅台计算，每多给直销渠道一瓶相当于多盈利430元，那么800吨的金额相当于增加盈利7.3亿元空。

根据新一年的销售计划，如果贵州茅台2020年营业收入预计增长10%，即2020年营业收入增长88.85亿元，理论上讲，向直销渠道共投放9700多吨是可以轻松实现的。由此可以看出，贵州茅台在渠道业务上的发展，实际上又创造了一个可以自由调整的阀门，以提高业绩。理论上，这9700吨似乎是可行的。

根据2020年的计划，贵州茅台计划销售3.45万吨，其中经销商签署了保留1.7万吨的合同。从这个角度来说，贵州茅台规定的空值得想象，其他系列酒的情况这里没有考虑。根据2019年年报数据，本期茅台酒销量3.46万吨，其他系列酒销量3.01万吨。如果这一半茅台按最新的供应价格计算，可以直接增加160亿左右的收入或利润，仅此一点就能刺破想象的天花板。

直销的比例显著增加

其实贵州茅台的直营倾向很明显。

公开数据显示，2019年贵州茅台批发代理销量6.2万吨，收入780.96亿元；直销销量2651.84吨，收入72.49亿元，仅占直销收入的8.49%。

2020年第一季度，贵州茅台实现直销收入19.38亿元，批发收入224.53亿元，占直销收入的7.95%。但如果与2019年第一季度相比，2019年第一季度贵州茅台批发收入为205.38亿元，直销收入为10.92亿元，2020年第一季度分别增长9.32%和77.47%。

另一方面，经销商的数量正在迅速减少。根据2019年年报，截至期末国内经销商数量为2377家，报告期内增加30家，减少640家；2020年第一季度贵州茅台境内经销商2061家，第一季度减少316家。

贵州茅台的举动也引发了市场猜测。有长期跟踪贵州茅台的分析师表示，之前多次有涨价传闻，但一直没有动静。这一次不能排除渠道提供商供货价格的变化，作为后续全面涨价和探索市场反应的铺垫。

经销商担心这种猜测，但渠道经销商是另一回事。因为之前缺货，现在有渠道了。即使价格比经销商高很多，也可以通过茅台引入流量，他们也愿意互相占便宜。

当然，渠道提供商的增多也催生了“小黄牛”的繁荣。

据长期跟踪贵州茅台的市场人士介绍，有不少“小黄牛”采取了渠道摊贩的思路，以套子或提前打招呼的形式锁定投放在渠道摊贩的产品，拿到手后再交给更大的经销商，从而赚取差价。记者去某渠道了解情况，有销售人员说有这么一只“小黄牛”在“蹲货”，对方说只要到了就直接电话通知，不用上架就可以直接买。