2515 聚赢论坛 | 史无前例，破晓待明！

全球市场期望采取有效措施稳定经济

主题事件触发因素分析

根据世界卫生组织的最新数据，全球新冠肺炎确诊病例已超过40万，几乎所有国家都受到影响。这个数字令人心碎，病毒仍在如野火般蔓延。前期国际市场也在剧烈波动，历史场景多次出现。2020年以来，全球市场包括美洲、欧洲、非洲、中东、亚太、大中华、黄金、原油，只有中国创业板指数、COMEX Gold等少数市场呈现正收益，且大部分市场自年初以来都经历了大幅下跌。

2020年以来全球股市(美洲、欧洲、非洲、中东、亚太、大中华)、黄金和原油表现排名综述

评论:“世界正面临二战结束以来前所未有的全球卫生危机。这场危机正在传播痛苦，影响全球经济，严重扰乱人们的生活。”联合国秘书长古特雷斯警告说。许多国家和城市处于封锁状态，边境关闭，学校关闭，工厂关闭，商店关闭，大型体育赛事取消，没有音乐会，没有电影，没有表演...全球病例67天增加到10万例；用了11天增加到20万例；花了4天时间增加到30万例；不到三天就增加到40万例。在新型冠状病毒的威胁下，人类进入了“战时”状态。从2月19日到3月17日，沃伦·巴菲特的股票投资组合损失了约802亿美元，下降了32%。今年到目前为止，巴菲特投资组合的价值缩水了713亿美元，约29%。

北京时间今天(26日)晚上，20国集团领导人将在新冠肺炎举行特别峰会。这将是G20历史上首次举行领导人视频峰会。因此，全球联合防御和控制迫在眉睫。对付新冠肺炎的成功取决于最弱国家的表现。即使大多数国家都能消灭SARS-CoV-2，只要一个国家“掉链子”，病毒就有可能卷土重来。二十国集团迫切需要在协调各国采取一致行动方面发挥主导作用。G20包括世界主要发达经济体和新兴市场经济体，在全球危机到来时被称为“消防站”。世界对这次史无前例的“战时”峰会寄予厚望，期待G20成功推动全球新冠肺炎疫情联合防控，期待G20出台稳定全球经济的有效措施。

近期海外疫情分布趋势概述

本周全球大片！

美联储宣布了一项开放的量化宽松政策

北京时间3月23日晚，美联储再次召开紧急会议，宣布了一项新的、范围广泛的无限量稳定市场措施，包括无限制购买政府债券和投资级公司债券，试图抵消冠状病毒爆发对经济造成的“严重损害”。这些措施包括建立以美国政府支持的学生贷款、信用卡贷款和小企业贷款为抵押的新项目，以及购买大型公司债券并向其发放贷款。

美联储宣布了广泛的新措施来支持经济，包括公开资产购买和扩大货币市场的流动性便利规模。美联储表示，本周将每天购买750亿美元国债和500亿美元机构抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率将重置为0%。为了保证市场运行和货币政策传导，我们将无限制地购买美债和MBS。声明称，美联储将购买“必要规模”的政府债券和机构抵押贷款支持证券，以支持市场的平稳运行和货币政策向更广泛的金融形势和经济的有效传导，并将购买机构商业抵押贷款支持证券。

受此消息影响，国际金价一路暴涨。纽约商品交易所黄金期货主合约隔夜上涨60美元/盎司，24日亚洲交易时段继续上涨。黄金价格的飙升引起了投资者的广泛关注。回顾历史，每次美联推出QE，金牌的表现都不一样。2008年11月25日美联储首次推出QE1时，黄金并未跌破当年低点，开始了牛市进程。然而，当美联储在2012年首次推出QE3时，黄金开始下跌，主要是因为美国经济真正开始复苏。

国内保险资产管理新规发布

保险资本更喜欢高股息蓝筹股

银监会于2019年7月19日宣布，银监会2019年第六次委员会会议通过了《保险资产管理产品管理暂行办法》。现予公布，自2020年5月1日起施行。

数据显示，截至3月25日，在已披露2019年年报的上市公司中，除平安银行(其大股东为保险公司)外，保险资金已出现在30家上市公司，共持有72.32亿股，总市值1383.17亿元，规模巨大。首先，从持仓整体市值来看，目前保险资本持有招商银行最多，和声健康险和大佳人寿持有总市值946.23亿元，其次是邮储银行和万科A，也是保险资本持有超过140亿元。此外，中兴、金科、赤红锌哥、江淮汽车等都受到保险资本的青睐，总市值超过5亿元。从增减趋势来看，去年第四季度保险资金布局稳步上升，整体增持大于减持。增持方面，Wind数据显示，去年第四季度，保险基金新入市买入10只股票，也增持了9只股票。减持方面，去年第四季度，保险资金减持较少。

保险基金提振市场信心。在个股配置上，保险基金更偏好高分红、高净资产收益率的蓝筹股，更注重上市公司的盈利能力和长远发展。保险资本入市有助于中国股市的缓慢运行，促进资本市场的长期健康发展。

策略:关注a股市场估值较低、安全边际较高的低值牛品种

国内疫情得到有效控制，但海外疫情仍处于加速发酵阶段，海外疫情仍是重要的短期观察指标。在国内，早期有针对性地下调存款准备金率有助于保持货币政策的灵活性和适度性，应对疫情的影响，支持企业恢复工作和生产。暖春依旧可以预期，水泥是最好的，抄底布局加快近期各地复工，宏观稳定政策频繁，稳健的货币政策更加灵活，重大基础设施项目加快，房地产调控政策边际调整。随着上述宏观触底政策的不断发酵，下游需求已经恢复并加速，趋势发展良好。随着后期工人就业后率的提高，预计未来下游需求将大幅增加。预计全球资本重组将与第二季度国内经济复苏和工业资本进入市场产生共鸣。

根据公布的2020年季度报告，60%的公司提前感到高兴。在价值投资的背景下，近年来的业绩增长一直是市场关注的焦点。得益于良好的业绩，“业绩浪潮”市场在市场低迷时继续上演。据统计，截至3月18日，已有64家a股公司披露了2020年第一季度业绩预测，其中43家公司业绩预喜人，占比60%。从业绩预喜的公司来看，材料、硬件设备、软件、医药、食品、半导体等。排名靠前。国内疫情有望比此前预期得到更好的时间控制，消费已经开始复苏，有望很快回到正轨。目前，该行业股价反映出悲观预期，但实际上，行业基本面略有改善，长期布局机会出现。后续随着复工的推进和宏观政策的发挥，我们将关注a股市场估值较低、安全边际较高的牛种。

有益目标

19年来，在经济下行压力加大的宏观环境下，公司资产质量逆势明显改善，业绩保持高速增长。良好的资产结构和优秀的资产质量使公司比同类公司具有更强的运营弹性。

双星新材料(002585)

2020年第一季度，新产品销售稳步增长，包括光学材料、新能源材料和外贸出口取得新突破。

洁净煤战略提高了售价，在集团资源的支撑下，持续平稳，利润提高，稳定分红开始，大股东持续增持，显示出信心。

收购河曲露天+自产煤炭产量增加，第三季度业绩明显超出预期。开办煤炭业务的国有企业资金充足，融资能力强。

高收入和高利润的增长率面临压力，新签署的合同保持快速增长。公司目前的经营数据在高基数背景下含金量极高，体现了公司对未来发展的强大信心。

易生股票(002458)

随着家禽业的高度繁荣，公司家禽业的业绩大幅增长，盈利能力大幅提升，在高收入增长的情况下，期间费用率下降。

金火腿(002515)

公司有强烈的转型意愿，执行力到位。先后收购了很多项目，质量比一般改造企业收到的标书要好。收购中宇资本，进入大健康领域，打造健康的产业生态系统。

立足华南优势地区，未来橱柜数量可预期发展，IDC被列为“新基础设施”，行业进入新征程。

聚英主题论坛市场表现综述

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