隐含波动率 什么是隐含波动率？隐含波动率是什么意思？

标的折数为2655点，距今还有三个月到期执行价为2700点的石涨期权价格为75点，什么是隐含波动率？假定无风险利率r=3%.红利率q=0. 5纬.某交易者用历史数据统计出来的波动率为20%。他想知道现在石涨期权价格75点是否合理，于是将上述数据愉入股指期权计算器，股指期权计算器告诉他.理论价格应该是92点。该交易者进入沉思，理论价格为92点.但实际上市场成交价只有75点，小了17点，为什么?

这时有人提醒他.你按照历史波动率20纬来预期未来的波动率，但眼前市场波动率明显不如前面一阶段，看涨期权价格只有75点也表明市场不认可这么高的波动率.不妨用低一些的预期波动率进行计算来试试看。

于是.该交易者用不同的波动率去试验，结果发现，如梁将16.756%的波动率输入股指期权计算器,2700点石涨期权的理论价正好是75点。

上例中涉及两个不同的波动率，一个是交易者自己预期的波动率(20%),另一个则是按照现在市场实际价格对应的波动率(16. 756%)。后一个波动率.就是所谓的隐含波动率(implied volatility).

由B-S-M公式可知，当自变最巾除波动率变量之外的五个自变量都确定之后，侮输入一个波动率都会产生一个期权价格.两者之间共有一一对应关系.且这种对应关系具有可逆性，也即如果先翰入一个期权价格。也会产生一个对应的波动率。

如果先输入波动率求期权价格，那么这个波动率就是交易者自己的预期波动率，求得的期权价格就是预期波动率对应下的理论价格;反之，如果先输入Ili场实际成交的期权价格倒过来求波动率，这个波动率就是隐含波动率。

隐含波动率概念是期权交易中非常重要的概念。它至少有下面两个重要意义。

其一。隐含波动率提供了一个通用标准。

我们知道.期权有石涨石跌之分.除此之外，还有不同的执行价格、不同的到期时间，标的指数也不是只有一个.如果对这些形形色色不同的期权价格进行比较，势必无从着手。比如.对干一个是离到期还有一个月的执行价2600点的着涨期权，另一个是离到期还有三个月的执行价2700点的石跌期权.单肴两个期权的价格根本无法比较其相对高低。但如果看这两个期权的隐含波动率.马上就有共同的比较基础，马上能石清孰高孰低了。

在隐含波动率这个共同标准之下，无论什么样的期权都可以进行统一比较.托作用类似于股市中的市盈率和市净率指标。

其二.隐含波动率给交易者提供r一个评估期权价格高低的参照系。

隐含波动率代表r市场对未来波动率的看法，代表了市场对未来波动率的预期，但并不能说市场预期就一定是正确的.事实上.随着期权价格的变动，隐含波动率也处在时高时低的变动巾。

当交易者将自己的预期波动率与隐含波动率进行比较时.白然会出现相对价格高低的问题。

比如.当股指期权的隐含波动率低于预测波动率时.表明实际的市场交易价格低于期权理论价格，意味着期权价格被市场低估(Undervalued).如果投资者相信自己的预期是正确的，就是买进的机会。反之.当股指期权的隐含波动率高于预测波动率时，表明实际的市场交易价格高于期权理论价格.意味着期权的价格被市场高估(Overvalued).如果投资者相信自己的预期是正确的，那就是卖出的机会。

当然，对投机者而言，期权价格低估时是否应该买进、高估时是否应该卖出，还必须考虑其他因素。毕竟波动率不是决定期权价格的唯一因素.实际上，标的指数的涨跌对期权价格影响远大于波动率。比如，他坚信20%的波动率是正确的,16. 756%的隐含波动率被低估了，于是以75点的价格买进I看涨期权。一周后，由T.标的指数下跌到2550点，看涨期权的市场价因此’下跌到37.84点，导致了34. 16点的亏损。尽管37.84点的期权价格对应的隐含波动率为18%，的确是比原来的隐含波动率上升了。