航天军工板块 航天军工板块火力全开8只概念股后劲足可低吸

挖掘航天军工3000个机会

昨日，在权重蓝筹股板块的集体护航下，大盘成功站在3000点，市场炒作热情明显活跃。在3000点的重要位置，虽然市场有震荡调整的预期，但月图上的市场指数成功收复30个月线，KDJ走出金叉，中期上行趋势依然良好。所以短期来看，突破3000点后市场需要喘息。所以3000点可以积极关注政策支持的航天军工和基本面良好的非银行金融股。虽然今年以来军界表现平平，但充分的调整时间和空时期也为军界带来了强劲的反弹势头。最近在市场逐渐回暖的背景下，军界集体启动，场外资金流入明显。据《金融投资报》采访的业内人士透露，目前军工行业资产证券化率仍然较低，后续整合空巨大。在上证指数重回3000点以上，军工集团提高资产证券化率的背景下，军工重组的主题仍然值得投资者关注，尤其是AVIC、航天科技、航天科技、军械集团四大集团。

■我们的记者林伟

AVIC:

整合空期还是比较大的，可以预期资产注入

“资产重组靠军工，军工重组靠AVIC”的说法已被市场广泛认同。早在2008年，第一航空和第二航空合并成为现在的AVIC集团，正式拉开了军工大重组时代的序幕。经过几年的整合，虽然AVIC的资产证券化率在几大军工集团中排名第一，但未来仍有很大的整合空，旗下很多上市公司对资产注入有着明确的预期。

作为军事重组的先行者，AVIC拥有20家a股公司。2004年以前，AVIC集团的资本运作主要是首次公开发行和配股。2007年后，AVIC集团的资本运营主要是通过私募和资产注入进行的，非常活跃。据《金融投资报》统计，近年来，AVIC集团资本运营明显增加，2010年和2012年涉及100多亿，2013年超过300亿。20年来，AVIC通过IPO融资82.1亿元，配置19.28亿元，增长631.26亿元，公开发行19.29亿元。定向发行和注入资产已成为AVIC资本运营的重要方式。

从上市公司来看，在与航空相关的板块中空，中航工业飞机和哈飞股份对全机的资本运营相对较强；其次是发动机盘的导航空动力和AVIC的动力控制；又一次，是电子行业的AVIC电子。

从AVIC股上市公司来看，中航飞机、哈飞股份、程菲一体化、航空空动力、红都航空、AVIC重型机械等资产整合基本完成的公司的未来在于未来军令和营收的持续增长；适用于AVIC电子、AVIC光电、AVIC动力控制等。，其中仍有资产注入的预期，未来的重点主要是AVIC下一次资产整合的方向和时机。从重组题材来看，预期资产注入的股票仍然值得投资者关注。

选定的潜在股票

AVIC电子(600372)

有益的本地化率增加

在非航空空国防领域，AVIC电子立足于现有产品的技术储备和积累，紧跟相关产品的科研和生产进度，不断延伸产品价值链。

华金证券分析师张中杰认为，需求方的长期前景是确定的。军用航电系统按70%的市场份额计算，未来10年预计收入1607亿元；未来将逐步实施国产民用飞机订单，仅ARJ-21的年度航电规模就将达到33亿元；强力介入传感器领域，未来五年市场价值4440亿元。目前，中国正处于234代战斗机的升级期。不仅航空电子系统在整个飞机中的比例增加了，而且随着国产化率的稳步提高，公司作为行业领导者将充分受益。

中航光电(002179)

从军事到民事的转变将会加快

AVIC光电电连接器产品一直配备军工产品，并积累了高可靠性产品要求下的丰富经验。特别是在线簧孔的设计、高低频混合连接器、光电混合连接器、光电转换、光电旋转连接器、现场光纤连接器等连接器产品的开发和生产上具有绝对优势。在军事防御领域，主要在新型运输机、直升机、大型飞机上进行匹配定型，将显著有利于未来3-5年新一代装备的批量生产和安装，并不断提升性能。

安信证券(Essence Securities)分析师赵晓光认为，该公司的新能源业务预计今年将翻一番，其年度净利润预计将继续保持快速增长。得益于新一代装备的批量生产，公司军工产品稳步发展。与此同时，从军事到民事的转变预计今年将取得实质性进展。

航天科技:证券资产化率将进一步提高

《金融投资报》记者注意到，航天科工集团的资产证券化率虽然较低，但也为集团旗下上市公司未来的资产重组提供了广阔的空区间。据公开信息，航天科工集团现由总部、5个研究所、2个研究生产基地、11个法人和股份制企业组成。从航天科工集团的角度来看，从2011年开始，航天科工开始重组固体火箭、固体动力、轻型特种车辆及汽车零部件、建筑行业、外贸资源等六大资源资产，涉及部分核心军工产品专业和单位。集团公司已基本完成相关产业重组调整，初步形成空天防、航空导弹、固体火箭、信息产业、高端装备产业创新发展平台和国际化运营平台框架。

随着集团相关产业调整的完成，航天科工集团资产证券化的时机已经成熟。航天科工集团党组2014年1号文件指出，成立集团公司要全面深化改革领导小组，研究制定深化改革调整的具体措施；加强对集团公司整体上市方案的研究；除了保证军事任务，还要保证智慧城市等民用行业重点项目取得重大进展；提升上市公司职业发展能力。《金融投资报》记者注意到，自2013年以来，航天科工集团的航天动力、航天通信、航天陈光等上市公司已完成重组，航天科技资产证券化开始明显加快。在业内人士看来，航天科工集团目前的资产证券化率比较低，未来会有很大的提升空。航天科工院的大量优质资产具有极其光明的证券化前景。集团的军工资产一旦注入上市公司，将会给市场带来巨大的想象空间空。同时，由于航天科技行业下的上市公司数量较少，整合会相对集中，市场更容易把握投资机会。

选定的潜在股票

航天科技(000901)

第三医院军民融合技术平台

航天科技将受益于军工科研院所重组，未来将注入大量资产空。公司实际控制人是航天科工集团，大股东是航天科工三院。据业内人士透露，三院下属机构有10家大型研究所，是三院的核心资产，收入和利润都很大。未来在研究院改制的背景和政策支持下，研究院的资产更有可能注入上市公司。

作为三院唯一的上市公司，公司是三院重要的国防和民用技术集成平台，未来三院注入的空资产数量依然巨大。

航空航天电器(002025)

股权激励的概率上升

航天电连接器业务持续稳步增长，并已定位于中高端。在军品业务稳步增长的基础上，得益于4G通信的增长，公司的民用连接器业务保持快速增长。未来公司连接器业务将以高端集成化、模块化为主，民用产品可能在轨道交通、能源、医疗等领域有所突破。

据券商分析，061 Base的资产注入有望增加。公司是061 Base下唯一的上市平台，机构比例低，注资阻力小。随着国有企业改革的稳步推进，依靠完善的管理体系，公司将保持高速发展态势。

航天科技:关注机构优秀资产的两条主线

航天科技集团有8个研究所和14个专业公司。集团公司是中国航天工业的主导力量，技术积累丰富，产品可靠性稳定，拥有神舟、长征等航天知名品牌和大量自主知识产权，自主创新能力强，核心竞争力强，在国内行业中垄断地位稳定。

金融投资报记者注意到，航天科技集团2015年一号文件提出加快全面深化改革部署等29项重点任务，推进董事会建设规范化、事业单位分类改革和企业法人市场化机制创新。在业内看来，航天科技集团和航天科工集团的情况差不多。集团资产证券化率明显偏低，呈现“大复合、小上市公司”的特点。上市公司之外有大量优质资产。与AVIC相比，航天科技集团的资产证券化有了很大的提高空。

从航天科技集团的上市公司来看，有两条投资线索值得关注。首先，重视国有企业改制中的资产注入，提高资产证券化率。集团公司的资产证券化水平较低，美国的大型军工企业都是上市公司，国内AVIC集团的资产证券化水平在50%左右，集团公司的资产证券化得到了很大的提高空。随着国企改制，集团公司控股的中国卫星、航天动力、航天机电、中国电子，分别对应五院、六院、八院、九院，资产优秀，量大，规模巨大空。

此外，投资者可以重点关注北斗产业链的投资机会。近年来，我国卫星导航定位服务业整体产值持续增长，产业规模开始显现。北斗产业化已经成为中国太空经济的一大亮点。作为北斗导航行业的“国家队”，中国卫星受益明显。随着北斗产业链的完善，到2020年北斗三期建设完成，相关产业链个股将继续受益，业绩释放量巨大空。

选定的潜在股票

中国卫星(600118)

优质资产的注入是可以预期的

随着我国对军事信息化和国防安全的日益重视，未来卫星的开发和发射将更加频繁。作为卫星研发的重点单位，中国卫星有望进入快速发展阶段。

深湾宏源证券分析师赵龙龙认为，集团科研院所改革方案已经确定，将于今年启动。科研院所改革后，大部分将成为企业，在不同的业务部门上市，逐步有序推进。作为第五研究院卫星研究应用业务的重要上市平台，公司有望在未来注入其优质资产。此外，五院院长、党委副书记张洪太将接任公司董事长，也从另一个角度证明了公司推进科研院所改革的决心。看好公司未来的发展前景。

航空航天动力(600343)

强烈的发动机集成期望

航天动力是航天科技集团下属航天六院培育的民营上市公司。其主要产品是由液体火箭发动机技术转化为民用的液力变矩器和专用泵。航天六院是液体火箭动力国家队，产品包括导弹武器和运载火箭主动力系统、姿态和轨道控制动力系统和空飞机推进系统。

郭进证券分析师陆舟认为，航天科技集团的航天发动机资产具有较强的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化。预计六院将在资产整合和载体建设方面取得快速进展，六院唯一上市平台航天动力将承担更重要的使命。

武器工业:

大规模资产重组行动可能开始

虽然收入排在军工集团前十，但兵器工业集团的资产证券化率远低于AVIC。兵器工业集团公司的主营业务涵盖面很广，包括坦克装甲车、火炮、火箭、火箭、导弹、炮弹、子弹、炸弹、环保设备、工程建筑机械、信息通讯设备、化工材料、医疗设备、金属非金属材料及其制品等。兵器工业集团包括北方国际、北华、长春一东、光电、北方、北方导航、凌云、锦西轴、北方创业、江南红箭等10多家上市公司。据《金融投资报》采访的业内人士透露，军械集团的资本运营策略是“专业化重组、产学研结合重组、区域重组”，军械集团很多a股上市公司未来军品注入潜力巨大。

有分析师指出，利用好上市公司现有平台是军械集团资产证券化的主要方式。在上市公司这个平台上，子集团的资产注入和跨子集团的横向资产注入是齐头并进的。从子集团专业化重组的初衷来看，横向资产整合不可能长期大规模进行。子群体自身的资产证券化更为现实和迫切。

兵器工业集团董事长尹家绪曾提出“禁区改革”。我们要在法律和政策框架下，大力推进“禁区改革”。不要等待，不要希望，不要拖延，不要害怕。确定改革的突破口和重点，积极开展混合所有制、职工持股、聘请职业经理人等领域的试点。一些券商分析师认为，兵器工业集团的重组战略是一个两步走的过程。首先，30多个分组的专业整合已经提前完成。其次，大规模资产重组有望启动。兵器工业集团资产证券化率偏低，需要加快市场化步伐。同时，武器行业资产重组需求旺盛，确定性高。

选定的潜在股票

光电股份(600184)

光电防御集成平台

光电有限公司拥有光电集团旗下优质研究所的资产。军工研究院改制是我国“十三五”军工改革的重要内容之一，配套政策有望加快。光电集团下属研究所的重组将提升上市公司的核心竞争力。

信达证券分析师范海波认为，光电股份有望成为兵器工业集团光电国防业务的整合平台。兵器工业集团通过行业板块推进资产整合市场的思路逐渐清晰。光电股份在规模效益、技术水平、产品市场竞争力和资本运营能力方面具有优势，有望成为集团光电国防业务整合平台。公司估值低于可比公司平均水平，看好公司作为兵器工业集团光电国防业务整合平台的预期。

江南红箭(000519)

改造智能弹药领域

江南红箭军事资产有望提振业绩。长江证券分析师王河涛表示，公司将加大对从事军工研发的洪洋机电有限责任公司、东北、北宏宇有限责任公司、北滨海、江姬特种和宏宇特种汽车有限责任公司的收购力度。交易完成后，公司主营业务将由原来的超硬材料行业转型升级为智能弹药和特种车辆行业，产品涵盖智能弹药等军工产品，特种车辆和汽车零部件生产加工等民用产品。

同时，公司实际控制人军械集团注入的相关资产是智能弹药行业各自子行业的龙头企业。拟将公司打造成为军械集团的智能弹药平台，集团的优势资源将为智能弹药等军民业务的后续发展提供良好支撑。

黄金股票池

AVIC电子(600372) AVIC光电(002179)航天科技(000901)航天电器(002025)中国卫星(600118)航天动力(600343)光电股份(600184)江南红箭(000519)来源:金融投资新闻http://jrtzb.com.cn/

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