三元悖论 三元悖论简述,如何理解三元悖论

三元悖论简述,如何理解三元悖论随着欧洲和日本等主要工业化国家经济的复兴和市场的开放，三元悖论布雷顿森林体系已经无法解决“允许资本自由流动((iquidity)、成员国政府独立行使货币政策(adjustment),实施钉住汇率制度(confidence)”这三个金融政策目标同时兼得的矛盾.即‘三元悖论。”。各国的政策制定者总希望在短期内保持汇率的稳定，而在长期内要求汇率变动，以期自由实施主的宏观经济政策。显然，在资本流动性越来越高、越来越自由时，三元悖论投机者肯定会对钉住汇率制度下的任何变动作出预期.而政策制定者则不希望对资本流动施加严厉的限制U'.这意味着实行钉住汇率制度的布雷顿森林体系更加脆弱.并越来越难以维系.

布索顿森林体系下.三元悖论各国政策制定者都无法克服“冗余问题"(redundancyproblem).三元悖论假定世界上共有N个冈家.其中由于N-1个国家的政策足以决定第N个国家的政策.所以第N个国家只能被动地接受这一政策，而无法主动实施独立的经济政策。比如.世界上只有两个国家.美国和英国。只存在1个汇率，三元悖论假设英国选择了将英镑固定在1英镑=2美元的水平上，这样美国只能接受1美元=0.5英镑这一汇率水平并将其作为中心汇率.同样，在只有3个国家的世界里.三元悖论只存在2个独立决定的汇率:在N个国家存在着N一1个独立决定的汇率。三元悖论在布雷顿森林体系中一旦其他(N一”国家选择并确定了以美元表示的本币平价汇率.这时候的美国则别无选择，三元悖论只能在外汇市场上被动接受市场力最决定的汇率，三元悖论实施没有国际收支平衡或汇率目标的自由贸易政策。也可以看出.三元悖论以笑元为中心的布置。