利率期限结构通俗解释,利率期限结构三种理论为了方便讨论,我们在介绍资本预算方法时.利率期限结构所选择的贴现率有一个假定条件.就是贴现率的变动是水平式的,利率期限结构也就是说,将目标项目的平均资本成本作为项目存续期内唯一的贴现率。如果考虑利率期限结构,或假设贴现率是垂直变动的.那么.1年期贴现率和2年期贴现率会存在差异.在现实经济中.这种情形是存在的.比如.短期利率和长期利率存在差异。

为此.在考虑利率期限结构的情况下.利率期限结构目标项目存在多个资本成本.那么,根据内含报酬率法则,内含报酬率究竞和哪个或哪儿个资本成本进行比较?理论上讲有两种方法:一是计算加权平均资本成本,若目标项口的内含报酬率高于加权平均资本成本.则接受该项目。二是寻找一个与目标项目风险相当、现金流时间结构相的金融资产.并计算这种金融资产的到期收益率.利率期限结构如果目标项目的内含报酬率超过金融资产的到期收益率,则接受该项目。但是,利率期限结构加权平均资本成本的计算很复杂,利率期限结构寻求与H标项目风险、同现金流时问结构的金融资产也并非易事。利率期限结构尽管利率期限结构对净现位法则也产生影响.利率期限结构但是在利率期限结构条件下.利率期限结构内含报酬率法则会将资本预算问题更加复杂化。

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