费雪方程 费雪效应公式推导,费雪方程式的推导过程

费雪效应公式推导,费雪方程式的推导过程费雪(Irving Fisher)是对市场经济条件下产生金融不稳定机制进行系统性研究的首位学者。对于这个问题，费甘认真分析了1837年和1873年美国发生的经济大萧条和始于1929年的全球经济危机.认为经济萧条是金融市场运行失常的结果，费雪效应公式同时出现负债过度(over-indebtedness)和通货紧缩(deflation)是金融市场动荡的最根本原因.经济状况好坏，费雪效应公式表面上是由于经济主体设备投资过剩、投机活动和对经济前景非理性预期引起的.但归根结底在于负债过度，产生金融“变异ff.进而致使实体经济发生“变异”，金融运行与实体经济陷人恶性循环的相互紧缩状态。

金融“变异”引致实体经济“变异”，始发于投资者收益预期的外部冲击.经济的高涨一般由企业利润预期鼓励新投资引发的。当经济领域出现新发明、新技术、新产业、新市场等新兴事物时.投资者会产生新的收益预期，对经济前景充满乐观情绪，从而积极举债进行筹资与投资，使得产量、物价和利润水平上升，这既鼓励更多的投资，费雪效应公式又诱发为获取资本利得进行的投机。对新事物层出的心理预期得到不断蔓延，费雪效应公式同时金融领域出现相对宽松的环境，信贷规模过度扩张，借款人处于“负债过度”状态;同时也意味着与各个经济主体的收入、财富相比，金融的规模过于扩张。这种“负债过度”的原因，在于经济高涨时期非理性日益增强.随着经济预期扩张，物价上升.但实际利串变动滞后，这惫味着实际利率在下降。基于这一前提。贷款人产生“货币幻觉”，忽视了价格的上升，对名义利率较为满意，而借献人并未产生货币幻觉，他们认识到实际利率在下降。费雪效应公式在实际利率下降、利润前景更佳且保持稳定的情况下，投资者出现投资冲动，非理性借款不断增加，以至出现“负债过度”现象。费雪效应公式如果由于某种原因，“负值过度”的状况被打破.金融运行与实体经济则会陷入一种螺旋式紧缩状态，直至爆发金融危机。