制度设计 制度设计是什么?制度设计理论

制度设计是什么?制度设计理论制度设计将从长远和根本上决定公司制创投企业的生命力。建立市场化的机制和有效的激励约束制度是公司制创投企业基业长青的关键。早在2000年，著名经济学家昊敬琏先生即在《财经》杂志发表颐为《中国离新技术企业孺要什么》的文章，指出.“风险投资的特点是高风险和高回报。它的这种特点决定了在制度安排上，必须强调墓金运作与主持人个人利益的高度相关性。制度设计由政府拨欲建立风险投资基金或风险投资公司显然是不恰当的”。中国早期政府拨款建立的大里事业性质的风险投资机构鲜有成功者是最好的证明。但是，如果在公司制的“新瓶“之下.装人传统国有企业观念、机制和制度的“旧酒”，制度设计创投企业同样不可能有长久的生命力。

地方政府背景的创投企业总体上制度设计不够市场化，运作不够规范.激励与约束机制双重不足.运作效率和效益不高。制度设计政府干预企业决策和内部人控制与操纵可能同时存在，制度设计被迫投资政府命令项目和搜自乱投资的情况均有发生，甚至“投人情资，、放“人情债”的“期权式腐败”等道德风险可能也很高。

创投企业的制度设计主要取决于股东的市场化程度。一般而言，从中西部地方政府到东部沿海地方政府.制度设计从地方政府到国有企业再到民营企业和自然人.市场化程度越来越高。

股东结构也是制度设计的重要内容。如果存在一股独大.股东的市场化程度、管理水平和企业文化是企业能否建立有效激励约束制度和运作机制的重要影响因素;如果不存在一股独大。制度设计创投公司运作的市场化程度和运作效率可能更高.但内部人控制操纵的风险也可能更大。