佳华 走进佳华科技：物联智慧城市“数”造者

“高科技必须深入基层，面对应用，最难的是敢于挑战技术瓶颈”，嘉华科技董事长兼总经理李玮在面对《第一财经新闻》时表示，“物联网爆炸点的数据运营者”。

嘉华科技于2020年3月上市，成为科技创新板块的“物联网大数据”企业。该企业已经在物联网和大数据垂直行业待了近20年。

2003年12月，去美国深造的李玮回国创业。借助物联网技术，他“攻克”了山西煤矿的安全监控难题，实现了井下无人值守升级管理模式，形成了早期的矿井物联网技术。就业上又称为“智慧矿山模式”，涉及煤矿安全监测、水环境监测、能耗监测等领域；从此，从山西到陕西，从内蒙古到贵州，嘉华科技开始了物联网的早期征程。

回顾发展，李玮把早期的团队比作“物联网建设团队”。“矿山和矿山的改造需要选择传感器、适配传输协议、建立数据库，然后根据现场数据运营服务。这一系列技术流程可以看作是物联网应用的起步阶段”。

2006年，李玮自主研发了国内首个污染源自动监控系统，不仅对过程进行监控，还对结果进行监控；2014年，北京市通州区开发了大气网络监测系统。该系统显著改善了通州空的空气质量，从而在中国大气污染控制领域建立了“通州模式”。

从早期的“物联网建设团队”到大气网络监测系统的“通州模式”，嘉华科技因为其主要垂直领域是智慧和环保，一度被视为环保企业。

对此，李玮向《第一财经新闻》指出，“嘉华科技是一家物联网大数据公司，首先选择在环保领域垂直应用，然后扩展到智慧城市、智慧园区等其他领域，从而成为整个产业链的物联网。大数据运营商。”

目前，嘉华科技推出了云链数据库和大数据AI服务系统，同时利用人工智能技术，将智能环保数据与以视频为代表的物联网数据进行整合，将大数据服务延伸到智慧城市的各个领域。

招股说明书显示，2016年至2019年，嘉华科技R&D费用分别为2655万元、2186万元、2582万元和4696万元，分别占收入的8.66%、6.58%、6.64%和9.14%，R&D投资比例仍较大。除了技术自主研究，嘉华科技还与多家知名大学和研究所合作建立了生产、学习、研究和使用合作基地。

对此，李玮坦言，“R&D的很多工作，尤其是服务业务，都是在项目运营中逐步完成的，过去产生的这部分R&D投资并没有计入之前企业的R&D投资费用。目前大数据运营是嘉华科技最大的团队，主要进行后台算法；后续将继续增加R&D投资。”

同时，李玮补充道，“物联网领域没有巨头公司，嘉华科技应该是物联网的数据托管地，对数据进行赋能和增值，不仅比巨头公司有优势，更有利于智慧城市的管理和服务”。

招股书显示，嘉华科技2019年实现营收5.15亿元，同比增长32.32%；净利润1.19亿元，同比增长86.66%。其中，嘉华科技来自兴能发电智能脱硫业务的收入连续三年占92%以上；2016年至2018年，物联网园区项目直接和间接收入及其收入占比持续增长。

值得注意的是，2016年至2019年，嘉华科技智能环保与智慧城市板块业务收入年复合增长率为95.71%。仅从经营业绩来看，智慧环保业务和智慧城市业务增长迅速，成为业绩的主要驱动力。

招股书显示，嘉华科技智慧环保已扩展至全国40多个城市，其中19个城市是列入十二五规划的117个大气污染防治重点城市。

在李玮看来，物联网没有数据上限。沉淀数据服务运营是物联网长期发展的法宝。嘉华科技现在是“打一个模型，在全国下一盘棋”，下一步将针对C端市场的购买力格式。

目前嘉华科技的前五大客户主要是政府和国企。虽然这些客户类型稳定，但其2017-2019年的应收账款具有支付审批和审计周期长的特点。2017-2019年，嘉华科技应收账款周转率分别为1.92、1.29、1.16，低于行业比较公司平均水平；相应地，应收账款账面价值分别为1.54亿元、2.76亿元和2.9亿元，分别占总资产的25.2%、38.44%和34.74%。同时，也需要面对应收账款和应收账款周转率上升的挑战。

结合物联网的发展，光大证券投资银行TMT业务团队总经理王鹏在接受第一财经分析时表示，“嘉华科技选择深入城市进行底层服务，这条轨道是一条更可复用的轨道。供应端，嘉华科技的主要应用领域是物联网领域。行业内这种类型的企业不多，很少有企业把底层的数据和技术全部打开。特别是2019年，智慧环保和智慧城市业务的贡献率提高了60%左右。这一过程涉及毛利率、净利率、业务活动质量和现金流内容的显著改善。”

此外，“物联网是一个高度垂直、碎片化的市场”，王鹏从投资角度指出，“未来，在物联网领域，每一个细分领域都会出现新兴的物联网应用企业。但总的来说，投资者更倾向于商业模式更好的企业，主要是能够形成商业模式闭环的企业。”

在此视频中，CBN进入科技创新板块企业嘉华科技，与嘉华科技董事长兼总经理李玮、光大证券投资银行TMT业务团队总经理王鹏进行交谈，深入探讨“含金量”问题、业绩增长驱动因素、资本效应、国内外物联网行业现状，了解智慧城市空物联网现状及市场，探索嘉华科技和物联网的发展突破和投资机遇。

如何投资科技创新板，让懂做生意的人说说行业。第一财经推出“认识你的业务，走进科技创新板”系列话题，实地走进科技创新板企业，与企业负责人交谈，采访投行精英和资深投资者，探索经济发展新动能。

导演:王双阳

制片人:赵

文章作者

第一财经

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