私募股权机构 保险系私募的由来？这10家机构的主要投向领域揭秘

　　近日，华泰保险集团旗下的华泰宝利投资管理有限公司在基金业协会备案，保险系私募基金管理机构再增加一家。

　　记者据公开信息不完全统计，具有保险机构股东背景的私募股权基金机构已有10家。这些保险系私募机构各自有着怎样的背景?运行情况如何?主要投向哪些领域?有何鲜明特点?

　　保险系私募的由来

　　股权投资于保险资金而言并非新鲜事，多家保险机构都具有相关业务资格并进行了相关投资。一方面，股权投资期限长，与险资期限长的特性相符，被认为是保险资金支持实体经济的最佳方式之一，纵观国际保险业的投资，除了直接投资非上市企业股权外，通过PE基金等对产业进行财务投资是一大路径;另一方面，从长期看，股权投资回报高于债权投资。

　　不过，由于股权投资具有收益的不保底性，因而追求绝对回报的保险资金在股权投资上有一些特殊性。因此通过PE基金方式进行股权投资，保险机构的角色有从有限合伙人扩至普通合伙人的动能，以便自行设立更符合险资要求的股权产品。

　　2014年8月，保险业新“国十条”首次在政策上明确，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。

　　2015年9月，保监会发布《关于设立保险私募基金有关事项的通知》，进一步明细了保险资金设立私募基金的规定。此后，不少保险机构提出了设立私募基金或成立保险私募机构的需求。

　　从整体来看，保监会是在不断扩大和细化保险资金运用的范围和投资标准。股权投资比例由合计低于保险公司总资产的5%，扩张到与权益类共用30%额度;不动产类投资比例由合计低于10%，扩张到30%;金融产品由无单一规定到25%;境外投资比例扩张为15%。

　　保监会副主席陈文辉也曾撰文表示，“股权投资产品可以针对保险资金的风险收益特征，设计享有当期回报、优先退出等特殊的交易结构，使得保险资金在股权投资中找到更加清晰准确的投资定位，获得更加稳定与安全的股权性投资回报。”