升贴水 比特币期货现货升贴水的含义

本文仅作为普及知识和判断价格涨跌的参考，仍不建议新人接触期货合约。

为什么要普及这些知识？

周五，一位粉丝打电话问，“火币期货周五面临交割，新开盘的BTC季度合约1227升至10700左右，远高于本周和下周的BTC合约10350。如何解读这一现象？

老牛在这里解读。

以下大部分是摘录和侵权行为:

期货溢价:

在特定的地点和时间，特定商品的期货价格高于现货价格的叫期货溢价，低于现货价格的叫期货溢价。

另一种表达这种比较关系的方式是基础差异，

即基差=现货价格-期货价格。

依据是怎么来的？

基础包含两个组成部分，即“现货和期货市场之间的时间”和“空”。

前者反映了两个市场之间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，包括仓储费、利息、保险费和挂失费，其中利率的变化对持有成本影响较大；

后者反映了现货和期货市场之间的空因素。基础包括两个市场之间的运输成本和持有成本。这就是两个不同地方的基差同时不同的基本原因。

对于一般的金融产品，其交易一般都是网上交易和转账，所以影响基差的主要因素是利率。

比如美元/日元的期货基差相当于借入日元买入美元，投资者需要偿还日元的贷款利息，而美元和日元的存款利息影响基差大小，以及时间长短。

出于同样的原因，做更多的比特币期货相当于借USDT，买BTC。投资者必须偿还USDT的贷款利息，并享受BTC的存款利息。但是，目前市场还没有形成统一的BTC存贷款利率，因此很难进行统计。

理论上，期货价格是市场估计的未来现货价格，两者之间有着密切的关系。由于影响因素相似，期货价格和现货价格往往呈现涨跌关系；但由于影响因素不完全相同，两者的变化幅度也不完全相同。

在期货合约即将到期的时候，商品的期货价格越来越接近商品的现货价格。这个过程本质上是期货价格接近现货价格，两者逐渐趋同的过程。也可以说基差趋于最小。

随着期货合约离交割日期越来越近，基差越来越接近于零。

一般操作模式:

当期货价格和现货价格都在上涨，期货价格低于现货价格时，可以多开仓。两者差不多的时候可以逐步平仓，期货价格高于现货价格的时候可以观望。

当期货价格为世界级数字现金时，很容易寻找USDT58 C0M。现货价格下跌，期货价格高于现货价格，可以开空仓。两者差不多的时候可以逐步平仓，期货价格低于现货价格的时候可以观望。

当期货价格和现货价格的趋势方向不一致时，最好观望。

像周五交割的火币期货一样，新开盘的BTC季度合约大幅上涨，这至少表明市场对未来价格持乐观态度，这是看涨信心增强的表现。

通过对传统期货市场的观察，我们可以发现，溢价与市场的上涨或下跌阶段没有本质的关系，但它在预测市场拐点方面起着明显的作用。当合约继续溢价增加时，通常表示市场已经达到周期性高点，而当合约继续溢价增加时，通常表示市场已经处于周期性低点。

在整个期货指数的涨跌过程中，期货指数处于合理区间是一种常态，是市场效率的重要体现。当市场预期发生较大变化时，会体现在促销和折扣上，但最终促销和折扣会回到合理的范围。所以，期货指数的涨跌不是多头和多头空的唯一标志，也不是预测股指期货价格的神器，而是市场各方力量博弈的综合结果。