维密11亿美元被卖 维密11亿美元被卖 曾经风光的内衣帝国为何会到这般田地？

　　曾经捧红无数维密天使的“维多利亚”已经没有“秘密”了，一去不复返。

　　美东时间2月20日，传言落地，维多利亚的秘密的母公司L Brands宣布与专注于消费者和零售投资的私募基金Sycamore Partners达成战略交易：L Brands将Victoria's Secret Lingerie，Victoria's Secret Beauty和PINK的55%股权以11亿美元卖给了Sycamore Partners，保留45%股权。

　　L Brands在新闻稿中称“通过将Bath&Body Works定位为高利润、独立的上市公司，将Victoria's Secret Lingerie，Victoria's Secret Beauty和PINK分离为私人实体，以重振其市场领先业务并将其归还给股东盈利能力和增长的历史水平。”

　　直白一点说就是，L Brands业绩被维密拖累太久，已经忍无可忍将其卖了。

　　为什么会被卖?

　　据悉，该交易已获得L Brands董事会的一致投票通过。根据交易条款，维多利亚的秘密企业总价值为11亿美元，将成为一家由Sycamore拥有多数股权的私有公司。在考虑了某些债务后，Sycamore将以约5.25亿美元的价格购买Victoria's Secret 55%的权益。L Brands将保留45%的股份，以使其股东能够有意义地参与这些业务的上行潜力。该公司打算将此次交易的收益以及约5亿美元资产负债表中的现金，以减少债务，并期望在调整后的债务对EBITDAR的基础上，其总体杠杆率将接近其当前的杠杆率。

　　交易之后，L Brands的董事长兼首席执行官Leslie Wexner将辞去董事长兼首席执行官的职务，成为名誉主席;Andrew Meslow升任Bath and Body Works首席执行官，并将加入董事会，他在2003年加入L Brand，在零售行业拥有29年的经验，最近15年一直为Bath&Body Works工作。

　　Leslie Wexner表示，“我们相信，这种结构将使Bath&Body Works能够继续实现强劲增长，并获得适当的市场估值。该交易还将使公司减少债务。”

　　——我们甩掉了“维密”的包袱明天会更好。

　　对于维密，Leslie Wexner则表示，“将维多利亚的秘密内衣，维多利亚的秘密美女和PINK分离成一家私人公司，是将这些业务恢复到其盈利和增长的历史水平的最佳途径。Sycamore在零售行业拥有丰富的经验以及出色的成功记录，将为企业带来新的视角和更大的关注点。我们相信，作为一家私有公司，维多利亚的秘密将能够更好地专注于长期业绩。如果拥有大量所有权，我们的股东将有能力有意义地参与这些标志性品牌的上行潜力。”

　　——维密的明天靠Sycamore了，但是我们保留了股权，如果它能复兴我们也能赚钱。

　　首席独立董事Allan Tessler表示，“董事会对各种选择进行了全面审查，以最佳定位其品牌以获得长期成功并提高股东价值。在董事会及其顾问探索这些可能的替代方案时，我们收到了许多股东的宝贵意见，我们非常感谢他们的支持。我们有信心，这一变革性交易是加强我们标志性品牌并为所有L Brands股东带来增值的最佳途径。”

　　——我们认为卖得非常正确。

　　买方怎么说?

　　“长期以来，我们一直对L Brands建立了世界一流的内衣和美容品牌产品组合表示敬意和钦佩。”Sycamore合伙人Stefan Kaluzny表示，“凭借无与伦比的全球品牌知名度和客户忠诚度，我们认为，这是重振增长并提高Victoria's Secret的盈利能力的重大机会。”

　　——言简意赅，我们看中了你们的品牌，。

　　L Brands将维密卖掉的最大原因就是维密近年来业绩持续不断下滑，大大拖累了母公司。L Brands预计2019第四季度可比销售额下降2%，其中包括Bath&Body Works的可比销售额增长10%，但Victoria's Secret下降10%。事实上，受维密拖后腿，L Brands业绩已连续4个季度出现下滑。2019年前三季度销售额下跌2%至82.07亿美元，毛利率下滑至35%，净利润大跌41%至1.13亿美元。其中维密销售额下跌6.5%至45.28亿美元，Bath&Body Works销售额上涨11.7%至29.95亿美元。截至报告期末，维密在全球共有1201家门店，其中22家位于中国，过去一年共关闭了45家门店。