均胜电子最新消息 均胜电子，一家特斯拉救不起来的企业

资料来源:蔡颖杂志

a股市场有一个神奇的现象。苹果、华为、特斯拉和字节跳动等超级明星支持的公司更有可能吸引投资者的注意力，每一个相关订单的宣布都会推高一波股价。

比如最近的“头条”概念股，凯撒文化(002425。SZ)与独资的孙公司签订战略合作协议，20个交易日涨幅超过200%；戈尔股份(002241。SZ)也因为“苹果概念股”在短时间内翻了近一倍。

作为汽车零部件供应商，盛骏电子(600699。SH)也因为多次获得特斯拉订单而受到资本市场的关注。然而，在特斯拉下了很多大订单后，盛骏电子的表现却跟不上。盛骏电子2019年实现净利润9.4亿元，同比下降45.27%；今年第一季度归属于母亲的净利润为人民币5900万元，同比下降78.59%。

为什么获得特斯拉大订单后，盛骏电子的业绩不升反降？背后有什么秘密？

特斯拉大订单背后

与马斯克对资本市场不屑一顾的态度形成鲜明对比的是，他身边的“小弟”似乎没有这种意识。

马斯克曾多次公开表示，特斯拉股价过高，不屑一顾资本市场的态度在企业家中实属罕见。

但特斯拉身边的“小兄弟”并没有意识到这一点，反而想多次蹭热点推高股价。

盛骏电子就是典型代表之一。它不仅为特斯拉的大量订单赢得了无数次公开招标，而且在今年年初利用了“面具”的概念。

2月6日，盛骏电子宣布收到特斯拉中国的意向书，正式确认临港盛骏安防为特斯拉中国的Model 3和Model Y车型供应商，新产品订单约2.2亿元。

3月12日，盛骏电子公开宣布将为大众ID.4纯电动汽车提供关键零部件，并表示正在全力恢复和调整产能，为大众未来在中国的产能提供支持。

事情还没有结束。正如许多汽车制造商在疫情期间改造和生产口罩一样，盛骏电子也加入了这一趋势。相关资料显示，在盛骏电子的一家汽车并行显示系统生产车间，两条被废弃了十几年的口罩生产线“脱胎换骨”，每秒钟可以生产两条口罩。单条生产线平均日产量达到7-10万个口罩。

尽管热点频频出现，但盛骏电子官方态度却是“无动于衷”，称相关业务信息已在其历年定期报告中披露，是公司业务的重要组成部分，历史悠久，并非公司刻意迎合市场热点。

其实“蹭热点”是可以理解的，能从明星公司拿到大订单也算是幸运的事情了。但是“蹭热点”的后期表现跟不上，难免产生欺骗投资者的嫌疑。

如文章开头所述，在获得许多大订单后，盛骏电子的表现并没有改善。事实上，从去年第二季度开始，盛骏电子各项核心指标的增速开始由正转负。

那么是什么导致了这种情况呢？如果我们仔细研究它的报告，不难发现背后的原因:投资者过于关注明星公司的大订单，而忽略了总订单实际上在减少的事实。

盛骏电子2019年年报显示，新订单超过747亿元，而2018年新订单为790亿元，同比下降5.5%。

而且以收购日本高田等公司而闻名的俊盛安防系统业务，订单量也呈现下降趋势。2019年收到新订单442亿元，2018年订单量突破550亿元。

原因是盛骏电子表示，总订单量的下降是由于全球整车客户外包延迟造成的，然后安全产品的订单量也减少了。简单来说，当市场低迷的时候，上游的元器件厂商不会有更好的时机。

每次盛骏电子宣布一笔大订单，其股价都会有一定的上涨。然而，如果投资者意识到大订单并不意味着总订单量的增加，他们可能会做出不同的选择。

内忧外患

事实上，盛骏电子已经开始了“以新债还旧债”的模式，真正的长期负债可能会高于报表中披露的。

2020年对盛骏电子来说可能不太好。

如果一个行业整体处于扩张期，行业内的公司可以通过并购迅速扩大市场份额。但是如果大规模并购赶上市场调整期，那么公司会很难受。

盛骏电子现在实际上处于如此尴尬的境地。自2011年起，盛骏电子开始跨境并购扩张张之路，先后收购了德国老牌汽车零部件公司瑞普、德国软件开发公司Innoventis、德国机器人公司IMA、德国高端方向盘及内饰系统组装供应商Quin、德国汽车导航技术公司ts、美国工业机器人制造公司EVANA、美国主动被动安全技术供应商KSS。

经过一系列并购，盛骏电子迎来了2018年的寒冬。根据中国汽车工业协会发布的2018年汽车行业相关数据，2018年中国汽车产销量分别为2780.92万辆和2808.06万辆，同比分别下降4.16%和2.76%，呈现28年来的首次下降，并且这一趋势持续到今年第一季度。汽车协会发布的数据显示，今年一季度汽车市场整体表现依然不容乐观，乘用车零售额同比下降12%。

在M&A大规模扩张赶不上蓬勃发展的市场之后，盛骏电子的M&A后遗症出现了。去年付息11.02亿元后，公司年末仅持有货币资金7.71亿元，一年内到期非流动负债10.05亿元，远远超过公司持有的货币资金。

事实上，盛骏电子已经开始了“以新债还旧债”的模式，真正的长期负债可能会高于报表中披露的。

据中国货币网报道，盛骏电子2020年第一批中期票据于3月17日成功发行。本次募集金额为人民币5亿元，期限为3年，发行利率为6%。根据招股书，本次中期票据募集的4.5亿元资金将用于偿还即将到期的超短期融资券，剩余的5000万元将用于补充总部及其子公司支持新型冠状病毒疫情防控所需的营运资金。

“借新债还旧债”是盛骏电子在财政吃紧情况下的无奈之举，但也是在经营困难时期的一种生存之道。毕竟要想迎来黎明，首先要生存。然而，目前盛骏电子的短期经营状况并不乐观。由于疫情，欧洲很多汽车厂纷纷倒闭，对于海外业务占80%的盛骏电子来说，无疑是雪上加霜。