张镝 「人物」海贝资本一觉（张镝飞）丨投资，是心性的磨练，更是修行

睡眠(张宇菲)

海北资本合伙人，《漫谈佛教》主编，5DS志佐创始人

感觉自己在影视娱乐行业有24年的创业经验。2015年进入投资领域，致力于早期项目股权投资，利用自己的行业经验和资源帮助早期创业公司成长。平均每个月看200个项目，面试10-20个项目组。组织1-2场路演；

个人投资项目:明道游学、赵毅、右脑、佳缘娱乐、小图科技、暗影App、斯巴达特技道具、黑鹰视野、微时代、雪山电影风铃等。；

目前是海北资本合伙人，管理海北视觉智能娱乐基金，规模1亿。

以下是创投梦工厂的采访记录:

1.你一路上的整体投资表现如何？最大的感受是什么？

爵:我曾经是影视传媒公司20年。从2014年开始，我变成了一个个人天使。我在投资领域做了3、4年的新人。

一开始没有办法进入投资领域，全凭感觉。大部分项目都是朋友介绍的，可能性格爆发了。现在回顾过去投资的项目，虽然有一些项目没有收益，但整体估值也增长了近50倍。一轮种子项目的投资在过去两年里增加了300倍。

之后参加了天使成长营课程，系统的学习了理论知识，加入了投资人圈。毕业后，我正式加入海北资本成为合伙人，开始了我的专业投资生涯。到目前为止，似乎一路绿灯。

接触了越来越多的投资人和创业者，听了很多行业专家的各种方法论，发现每个人都有自己的想法和不同的玩法，但最深的感受是“独立思考，避免盲从！”这句话。无论项目有没有得到老板们的背书，无论行业如何评价，重点都是不断学习，迭代认知，建立独立思考判断的习惯。盲目从众是完全行不通的。

2.业内既有失败的专业人士，也有成功的业余人士。你认为你的思维逻辑和普通投资者最大的区别是什么？

认知:天使投资的行业，知识迭代的速度非常快，任何所谓的专业人士都无法保证自己对未来市场的认知准确性和正确判断。另一方面，任何所谓的外行都不要小看自己的判断力和运气，每个人都有相应的机会，这可能就是这个行业的魅力所在。

业内很多投资人都是金融金融出身。虽然他们已经在一线参与投资判断和实施，但由于缺乏垂直行业的实践经验，往往缺乏企业管理和团队运作的判断依据，难以从企业家的角度考虑企业的战略发展，往往错过许多优质的投资机会。

但个人认为，除了以上因素，我还要感谢我在影视娱乐行业24年的创业经历；在一个行业纵向培养了24年，看问题的视角、深度、广度都和其他投资人不一样。垂直行业对经验的深度培养和深厚的网络资源，往往会给创业者带来超越资本的战略价值，使创业者更容易获得认可。

3.如何用一句话形容你对投资的理解？

爵:投资是真事，不是投机赚钱。每个行业都会有有才华的革命者。作为专业天使投资人，我们的责任是发现并帮助他们快速成长...

4.从最初接触投资到现在了解行业的心路历程是怎样的？

珏:刚进入投资领域的时候，是个人投票。我根据自己的好恶来判断。没有规章制度。看到各路轨都有优秀的项目，我很羡慕，所以也是从大佬们的样子学来的。每天看很多项目，聊很多团队，让自己很累。但是最后发现自己大部分的时间和精力都浪费了，好的团队和项目少之又少。靠自己的力量盲目撒网筛选是不现实的。所以一个人可以及时认清道路，改变策略，加入专业的组织，专攻自己擅长和非常感兴趣的赛道。

成为海贝资本合伙人后，很多投资经理代替了我原来的项目筛选工作，质量和效率都有了很大的提高。虽然我平均每个月还是要看200个项目，面试10-20个项目团队，组织1-2个路演，但我总能抽出其他时间做行业调研，学习新的领域知识，整体效率有了明显的提高。

此外，专业领域的深度挖掘逐渐形成了特殊的投资风格和口碑。身边越来越多的朋友推动相关领域的优质项目形成良性循环，投资决策变得清晰高效。期待早日捕捉到智能娱乐领域的下一只独角兽。

5.投资人修养最重要的因素是什么？如何成为一个成功的投资者？

意识:这一点相信每个人都有不同的看法。我个人很佩服“六度理论”。我认为，只有真正做到这六点的投资者，才能真正达到“成功”的标准。这个“六度说”来源于佛教，它包括六种思维方式:施、持戒、隐忍、勤奋、静心、般若。

付出，简单来说就是以一种不求回报的心态面对创业者。当钱给了，当他打了水漂，唯一要考虑的是如何给企业家所有他需要的帮助。

持戒就是严格遵循自己的交易原则。一个高质量的项目能顺利走向IPO，一定是利益均衡体。作为投资者，我们需要抵制各种内心的诱惑，保持严格的自律。

受辱是我们几乎每时每刻都要面对的心理压力。高层次的期望往往伴随着高层次的挫败和失落。优秀的项目很难遇到。拿到项目后，也会引发各方权力和利益的竞争和较量。我们知道如何保持耐心，高调做事，低调做人。

勤奋意味着有可能紧跟市场前沿的发展，站在整个行业的前沿和制高点，寻找未来的趋势。

冥想更难。投资是浮躁盲从最忌讳的。要准确判断风向，了解行情，你需要一个安静平和的心态。面对巨大的风险或巨大的回报，也是检验内在品质的时候，也是看淡成败、动静等等的时候

般若指大智慧。除了博学之外，还要以大智慧来判断。投资市场不可预测。前几年的机会可能就是这两年的陷阱。

投资是心灵的磨练，投资是实践

6.什么样的企业才算“高价值”？

意识:一个优秀的“高价值”企业，必须具备“天时”、“地利”、“人和”的特征。这样的企业如果被投资机构的资金和资源发现和支持，就会成为我们所追求的“高成长”、“高价值”的企业。

“石天”指的是经过多年的市场开发和技术机遇后，很快将拥有广阔市场的工业趋势。如果企业在这样的大趋势下创新发展，就会有“石天”。

“地域优势”是指优秀的商业模式和技术壁垒。当一个大的商业浪潮来临时，无数的竞争者会同时涌入。你的项目能否成功持续发展并最终获得行业地位，除了找到正确的轨道，还要充分利用资源搭建商业壁垒。创新的商业模式、核心数据算法和大规模专利保护是强大的竞争武器。

“人类和谐”很好理解。再大的风口，再好的商业模式，还是需要一个优秀的团队来驾驭。一个优秀的互补伙伴和帮助狼的创业伙伴团队，可以给整个项目一个快速发展的动力，人是成功的基础。

同时，具有“天时”、“地利”、“人和”的项目，就是我们所说的“高价值”企业。

7.海北最近投资了哪些项目，投资逻辑是什么？基于什么样的产业布局？

意识:随着基金行业协会对私募基金的管控越来越严格，不合规、规模小、管理不善的基金将很快失去发展空。海北在严格的政策控制下建立了一套规范的投资布局，从种子期、天使期基金到风投基金、产业M&A基金、海外投资基金，都被纳入我们的整体战略规划并通过

近日，海贝资本将以系列轨道天使投资基金组合为突破口，开展投资工作。拟设立的基金组合包括:大数据与消费升级基金、智能娱乐与企业服务基金、人工智能基金。投资重点领域是科技进步、大数据人工智能方向、新媒体环境和趋势下的新型文化娱乐创新企业。

从未来两大投资趋势来看:技术和人工智能将大大提高工作效率，为人们节省大量时间，而文化娱乐将为我们花费节省下来的时间…我们将坚持在这两个领域同时投入精力，努力寻找具有这两大趋势价值的早期创新项目。

8.不同的投资者有自己的投资体系。你认为一个好的投资体系应该解决哪些问题？

爵:我觉得，作为前期投资人，最大的错误就是把运气当实力。其实有什么实力呢？只是多年的坦诚和努力积累的人脉和运气。所以，建立自己的投资体系是非常重要的。如果你偶尔抛出几个好项目，你会觉得自己有过人的眼光和实力，其实是在自欺欺人。

建立投资体系的个人建议:

1.每天早上梳理昨晚的热点和投资案例以及现在的投资行业，然后发布到我的十几个投资微信群。这项工作需要持续做，我做了一年多；

2.建立一个微信官方账号(“天使与投资”)，然后每天强迫自己去发现和学习新知识，分享。尽量写原创、深入的投资文章，同时整理自己的投资方法论，在各种场合不断分享。发现错误，迭代升级。这样你不仅可以了解行业动态，还可以不断学习和提高，同时在日常投资实践中验证你的投资逻辑；

3.建立项目分享的社区平台(BP集中营)。每天都有数百名投资者分享他们的优秀项目。只有通过这样一个社区，他们每个月才能获得大约200个优秀的早期项目。这些提示都处于良性循环中，可以看作是原有投资体系的一部分。反正我从他们身上受益匪浅。

9.如何判断和操作2018年下半年的战略机遇？

认知:2018年初，随着一波区块链热潮的平息，人工智能行业的应用重新回到投资机构的视野，海北也不例外，专注于大数据和人工智能应用。根据我们的判断，与人工智能领域相呼应的智能娱乐方向也将迎来一个快速发展的时期；此外，智能医学和基因工程也是不可低估的关键发展趋势。

海北资本为此准备了三笔专项资金，以充分应对即将到来的产业走势。其中，与贵州省政府合作的大数据基金已完成募集并进入投资阶段，智能娱乐基金和人工智能基金也已接近完成募集。

10.在不同的社会发展阶段和经济水平下，商业价值是不断变化的。你认为未来十年最具商业价值的行业是什么？

认知:未来最有商业价值的领域的判断是:人工智能、生物医学、智能娱乐。

1.未来十年的人工智能可能是革命性的十年，大规模取代大部分传统工作；

2.随着科学技术的进步，人们对生活的认知和理解将会大大提高。生物医学和基因工程将提高人们的生活质量，延缓衰老，抵抗疾病；

3.面向人们精神文化生活方向的创新服务领域也具有很大的商业价值空。