【兔窝网络是什么】文化部：网络文化高增长6周起飞契机

文化部：网络文化高增长

在1月8日举行的“2015中国互联网文化产业年会高峰论坛”上，文化部部长表示，我国互联网文化的迅速发展和互联网文化产业的迅速增长成为推动文化产业快速发展的重要力量。

截至中国证券报1月11日，我国网民人数为6.7亿人，其中网络音乐用户4.8亿人，网络视频用户4.4亿人，网络游戏用户3.7亿人，网络文学用户2.9亿人。

网络游戏产业连续8年以每年约30%的速度增长，2015年为1330.8亿韩元，同比增长25.3%。其中，自主开发的网络游戏产品为945.4亿韩元，占70%以上。

湖江表示，以网络音乐、网络游戏、网络演出、网络动画、网络文学、网络视听等为代表的网络文化产业已成为推动文化产业快速发展的重要力量，是文化消费中最具活力的领域，将优化网络文化产业发展环境，加强网络文化市场治理，促进网络文化繁荣。

国家网络信息处网络社会事务局副局长孙爱平介绍说，将大力开展中华优秀传统文化的网络传播，积极打造网民的精神家园。

业内人士表示，在“十三五”时期，以互联网为基础，互联网文化产业将取得更大发展，互联网文化企业将迎来发展契机。(中国证券网)

奥维动漫：战略投资Funnyflux，品牌国际化开启新天地。

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研究机构：长江证券分析师：王景乐执笔日：2015-12-28

公司子公司“欧飞香港”以约850万美元投资韩国公司Funnyflux，是创始人以外的第二大股东，占总股份的43.8%，拥有优先合作权。

深度绑定Funnyflux，开拓海外新天地。作为此次投资对象的韩国公司Funnyflux拥有经营动画形象全球化相关业务、生产有特色、高质量的动画作品、制作动画节目的资源和渠道、经验丰富的团队，《野鸡妈妈》、《开心小姐弟》等动画作品最受关注。OVI的合作开发推广人《超级飞侠》正在打造世界知名品牌，聚集世界顶级设计团队登陆国内各大漫画卫视、韩国EBS、美国Sprout频道等，周边衍生品也继续畅销。后期包括第二部动画片在内，预计明年1月播出，大电影也在计划中，内容

每次都是正确的卡位置，每次都是核心资源。近两年来，公司的国际化战略成为国内泛娱乐公司文化的标杆，电影工作起点高，投资3部重磅电影，并与迈克尔贝密切合作。除此之外，动画IP、衍生品也在扩大海外影响力。此次投资的Funnyflux具有国际化的品牌运营能力，公司拥有优质的IP储备和商业化运营能力。双方的合作必将形成较强的协同效应，教授快乐的动画品牌市场价值潜力巨大，这意味着公司正在从国内动画领导者向国际化的泛娱乐集团演进，今后海外部署也将加快。此外，公司在教育、VR、人工智能、电影制作等领域也抢占了资源，随着产业的启动，也体现了强大的发言权。

保持“强烈推荐-A”投资等级。2015-17年EPS分别为0.47元、0.64元和0.83元，建议与中国最有价值的动画娱乐领袖一起成长。千亿的市值已经近在咫尺，公司对市场的认识也达到了新的高度。

风险提示：高端IP运营效果下降，海外扩张不顺，产业竞争加剧。

悠球游戏：转换游戏，资源人才提高收益期望值。

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研究机构：中信建投资证券分析师：周率撰写日期：2015-12-08

公司股份高度分散，公司股份完全流通，交易前第一大股东每天只持有9.09%，交易后持股比例上升到17.11%。同时，流量大股东和大林分别拥有10.28%和9.31%，总股本每天都超过科技，但不是一贯的行动者，不构成借款人，因此要注意并购的会议风险。

悠球网：业界领先的游戏垂直媒体

琉球大学下属的裕久网)裕久网成立于2004年，从最初的魔兽主题站发展成为包括PC商务五大平台(电子竞技、网络游戏、游戏视频内容、便捷的手游内容平台、裕久大学卡服务)、三大社区(裕久网War3)在内的完善的游戏信息系统。

希望网每天PV超过3200万人，峰值PV超过4000万人，每天UV独立用户数超过300万人。注册会员突破1000万韩元，论坛发稿数突破6000万韩元。网站粘度高，用户忠诚度高，跻身国内三大游戏信息门户网站之一，持续快速增长。

基本品质：广告游戏盈利能力强

依靠刘九网的媒体流量，游戏广告变现能力强，2015年销售额为3056万韩元，毛利率为93.08%。考虑游泳

久脱离360,已回购360持股,我们预计2014年广告收入增速将较为平稳,或在3000-3500万区间。

(2)PC游戏(端游+页游):2015年将营收1.1亿,毛利率66.92%

游久时代PC端游戏运营业务成立于2012年,是国内极少同时具备PC客户端网络游戏与网页游戏发行能力的专业游戏平台。目前正在运营的游戏包括:《千军》(大型网游《征途2》的微端版)、《凡人修仙传》修仙类MMORPG,IP资源为同名网络小说)、《狐仙》(自研)、《龙纹战域》(页游,深圳墨麟研发)等。

2015年我们预计《千军》流水将见顶逐步下落,但几款页游产品将确保PC游戏继续增长,今年营收或在1.2-1.4亿区间。

(3)手游:最大盈利增长点

2015年9月首款手游《刀塔女神》发布,月流水已过千万。由于仅运营3-4个月,手游收入在2015年占比较小。

2015年在《刀塔女神》之外,公司将推出独代游戏《终极忍战》、《逐鹿三国》和《割图游戏》,以及自研的《酷酷爱魔兽》,预计收入将大幅增长。我们认为营收或在1亿-1.5亿区间,但由于代理游戏增多,毛利率将由90%下降至80%左右。

未来:人才+资金优势,发力游行发行

公司新任COO党勇原任腾讯游戏副总,游戏投资和运营经验丰富,游戏产品眼光独到,作为腾讯游戏发行业务的创始团队成员,曾推荐并引进了《地下城与勇士》、《穿越火线》等腾讯主力盈利产品。

正如我们在手游深度重磅报告《全民迎接移动游戏时代》中论述的游戏发行趋势,代理产品的成本、用户获取成本和优质IP成本都将大幅上升,只有拥有资金优势发行商才能分享手游高成长的利润。我们认为游久拥有最好的发行人才,背靠上市公司的资金优势,游久网积累的低成本用户资源,其游戏发行业务必将取得成功。

盈利预测和评级

2015考虑游久时代并表,我们认为公司2015-2017年净利润分别为0.72亿、1.2亿和1.5亿,EPS分别为0.09、0.14和0.18,目标价5元,增持评级。

风险提示：未来预期具有不确定性。

天神娱乐:外延布局助力成长,娱乐帝国顺势崛起

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研究机构：长江证券 分析师：王京乐,顾佳 撰写日期：2015-10-21

公司公布3季报,报告期内实现营业收入5.29亿元,归属于上市公司股东净利润2.43亿元,分别同比增长54.3%和71.9%,对应EPS为1.07元,其中Q3单季营业收入及净利润分别增长114.4%和122.6%,贡献EPS0.44元,同时预计全年实现净利润3.2亿元-3.75亿元,同比增长38.1%-61.8%。

外延布局助力公司加快成长。公司前3季度业绩快速增长主要源于上半年收购的为爱普实现并表,且由于用户量、分发规模等经营指标持续提升,获得超预期的表现,预计全年为爱普业绩贡献将超过2亿元,而近期公司也刚刚推出最新3D竞技手游《坦克突击》,流水处于上升期,且雷尚科技、妙趣横生、Avazu、上海麦橙等优质资产的收购也获得了批文,预计会在近期并表,全年最终业绩在增长上限区间的概率较大。

充足的战略升级动力+优秀执行力带来惊喜不断。公司借壳上市以来向移动互联网平台企业战略升级坚定不移,连续收购优质资产加快生态圈战略布局,贯穿内容、技术、产品、平台和广告的业务版图逐渐成型,标的资产凭借良好的业绩成长性注入了新鲜血液,同时引入资深合伙人,植入优秀互联网基因为移动化、国际化和生态化的娱乐帝国快速崛起奠定坚实基础,后续外延成长步伐仍会加速,电商、O2O服务、海外游戏发行均有望成为发力点。

成立并购基金介入影视,平台生态愈加完备。公司近期设立并购基金,意在推动主业的泛娱乐融合,向影视及IP开发方向拓展,投资的“儒意影业”是国内基于大数据的老牌影视公司,兼具内容原创、新导演培养、产业资源整合及项目投资等综合竞争力,与众多知名编导如“筷子兄弟”的肖央等也建立长期稳定合作关系,策划出品的《致青春》、《小时代3》、《小时代4》等电影口碑相传,而《左手劈刀》、《琅琊榜》等精品剧近期也成为北京、东方等一线卫视的重头戏,收视率持续上升。

维持“强烈推荐-A”投资评级。按照全年备考计算,我们预计2015-16年EPS为2.1元和2.68元,持续看好公司的战略布局,大股东近期增持也彰显信心,后期动力更加充足。

盛天网络: 提供优秀的产品与解决方案

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盛天网络于2009年11月在武汉市东湖新技术开发区注册成立，每天服务超过两千五百万网民，为网民提供在线视频、网络游戏、电子商务等各类网络内容和服务。

盛天旗下的平台与软件产品主要覆盖通过网吧、教育行业与酒店等各类公众互联网服务场所的上网人群。盛天网络旗下产品易游(易乐游)占据中国网吧市场超过37%的份额，截止至2013年底已为超过46,000家网吧提供了优秀的产品与解决方案。并于2014年陆续研发和推出易乐玩、易乐途、随乐游、连乐无线等产品。

浙大网新:携手三替集团设立智慧生活公司,构筑全新家庭生活服务O2O模式

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研究机构：长江证券 分析师：刘章明 撰写日期：2015-12-31

联手三替集团成立智慧生活公司,12月27日,公司公告与三替集团及其关联方陶晓莺等拟共同投资设立浙江智慧生活网络科技有限公司,合资公司注册资本8800万,其中浙大网新以现金出资2640万元,持有30%股权。

三替集团为中国家政领导企业。第一、家政行业作为新兴的服务行业方兴未艾;第二、行业规模快速增长,市场空间巨大;第三、“互联网+”时代下,家政O2O模式受宠;第四、三替集团:中国家政领域领导企业,2014年集团营收3291.31万,净利60.28万。

浙江智慧生活公司构筑全新家庭生活服务O2O 模式。本次投资设立的浙江智慧生活网络科技公司将以三替的线下家政业务客户资源及服务支撑体系为依托,结合浙大网新的技术优势共同打造“三替好生活”智慧生活服务云平台,该平台将致力于现代服务业,开展包括综合家政O2O、垂直电商、连锁加盟等业务。

浙大网新致力于成为城市+商务+生活IT 全方案提供商。2015年上半年,公司明确“中国领先的IT 全案服务商”的品牌定位,全面投身“互联网+X”布局,发力云计算和大数据,提供智慧城市(城市管理)、智慧商务(产业经济)和智慧生活(社会民生)三大领域的IT 全面解决服务。

进军家政服务业,完善智慧生活领域布局,推动转型升级。本次公司与家政领域资深企业三替集团整合优势资源,在分享家政服务业市场巨大市场空间的同时,将积极推动公司未来发展,具体来看一方面,丰富客户流量入口,积累大数据分析经验;另一方面,丰富智慧生活领域解决方案,推动“互联网+”战略转型。本次合作是公司向“互联网+”战略转型升级过程中,与垂直行业客户深度融合的尝试,是公司助力各传统行业进行互联网化升级的新范式,对公司寻求合作共赢商业伙伴、探索商业模式创新有积极意义,积极探索公司自身商业模式的转型之路。

投资建议:我们预计公司15-17年EPS 分别为0.01、0.02、0.03元,首次覆盖,给予买入-A 的投资评级。

风险提示:新公司经营情况不及预期。

顺网科技:业绩保持稳健增长,互联网娱乐平台定位继续深化

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研究机构：长江证券 分析师：文浩,许彬 撰写日期：2015-10-26

顺网科技2015Q3实现营收2.71亿元,同比增长58.21%,归属上市公司普通股股东净利润8062万元,同比增长38.24%;2015前三季度实现营收6.72亿元,同比增长69.83%;归属上市公司普通股股东净利润1.82亿元,同比增长90.06%。前期Q1-Q3预告利润增速70%-90%,略超上限的利润增长符合我们前期点评预期。通常一二季度是经营淡季,Q3单季度利润增长38.24%更能体现公司的平台价值。公司营业收入增长主要原因为1)公司网吧市场规模扩大、母子公司整合效应使得公司网络广告及推广收入和流量收入有所增加;2)用户增加和运营游戏款项增加,公司游戏运营收入增长较快。

三大主营业务齐头并进,广告及推广、互联网增值、游戏运营保持稳健发展。2015年第三季度公司联运平台联运游戏数量增加至170余款,开服数4000组;对用户加强精准营销和市场宣传力度加大,使平台注册用户数增加,Q3新增注册用户数700万。

公司继续深化互联网娱乐平台的定位,在不断提高对于网吧用户的附加值基础上,继续通过外延并购和战略合作,开拓新的垂直领域和市场。公司公告拟收购涉密安全公司国瑞信安布局信息安全,夯实平台基础能力;战略合作三七互娱,共享双方用户和资源,深化泛娱乐领域平台建设,此外还有多项投资落地。

投资建议:我们判断公司全年备考净利润大概率超过2.8亿,明年备考利润有望超过4亿,持续看好互联网运营平台战略上的决心和执行力,维持买入-A 评级。

风险提示:无线业务低于预期;游戏业务改善缓慢;政策监管风险