【金龙鱼公司有什么品种】陈荣伟(300999)机构研究和投资者测验评选(2020年12月29日)

一、QA

1.2020年前第三季度公司利润大幅增加的原因是什么？

答：益海嘉里陈荣伟粮食股份有限公司(以下简称“公司”)前三季度整体经营业绩同比大幅增长，主要原因是2019年上半年受非洲猪瘟影响，饲料原料销售减少，而今年非洲猪瘟的影响基本消失，饲料原料销售恢复正常。另一方面，虽然2020年发生了疫情，但公司的主要产品油、米、面是民生商品，总体上不受疫情影响不大，疫情期间家庭消费的包装产品销售量增加，利润率相对较高，掩盖了食品饮料销售量下降的影响。同时，传染病有助于消费者更加关注健康，销售更多高端产品。

2.对公司未来事业增长点和调味品开发等新业务的期待？

答：公司相信未来中国的食品市场潜力很大，食品行业公司经过多年的发展经营，有着坚实的基础，今后随着消费升级和消费者健康意识的提高，公司仍然有很大的增长潜力。

目前公司在小包装油领域的市长/市场份额很高，今后将继续推广现有的高端产品，推出更多优质健康的新产品，继续进行产品结构升级。我们对大米、棉制品的总体市长/市场份额还很小，大米、棉领域市长/市场空间巨大，总消费量是食用油的数倍，公司也在持续投资大米、棉生产能力。此外，公司还将继续开发调味品、中央厨房领域等新产品。

关于开发新业务，公司将选择潜力大的行业，同时考虑公司开展这项新业务是否有优势。我们认为调味品产业的潜力很大，我们也相信发展调味品产业具有一定的优势。一、餐饮企业是调味品最大的用户，家庭也使用很多调味品，在这两个主要渠道，公司都有比较好的营销网络。同时，公司有基础的留美面产品，使用留美面的消费者都需要使用调料，调料可以利用留美面的渠道进行推广。我们相信，通过产品多样性、一站式配送等方式带来的质量、成本和服务优惠将有助于公司发展调味品业务。

我们认为公司经营成功的关键之一是必须有良好的产品质量。我们相信，我们现有的米粉等产品质量在业界内处于较高水平。所以我们确信调味品产品质量也能做好。(大卫亚设，Northern Exposure)对产品高质量的追求是研发；在d追求持续的卓越。只有当产品满足高标准质量要求时，才能进入市场。以酱油为例，公司研究了很长时间后才正式推进上市，上市后也受到消费者的欢迎。

公司的工作计划都比较长远，所以我们相信，一步一步做好我们现在的工作，当然会有满意的结果。

3.能介绍一下公司大米产品的情况吗？

答：大米是中国产量最高的农作物之一，也是中餐中吃得比较多的主粮。中国大米品种很多，根据水稻类型分为大米、大米、糯米、糯米、糯米四种。粳稻和籼稻都有多种品种，每个品种的外观和口感也不一样。例如，北方有五常五优稻4号，吉林的超级稻，南方有丝苗美、油斑美等。这些都是很好的品种。为了满足消费者的多种需求，公司也推出了多种大米产品。

种植方面，公司不直接从事水稻种植，但公司将与水稻育种专家合作，首选优秀的水稻品种，推荐优质产地农户种植，通过订单农业等途径收购部分优质原料。公司大多数工厂也可以同时使用低温储存和低温级联干燥技术，保持水稻的活性，防止水分流失。加工时，尽可能采用轻轻研磨、轻轻抛掷的适当加工工艺，保存大米的营养和口感。在工厂布局方面，我们采用生产销售地区相结合的工厂布局方式，将新鲜口感的大米及时到达各地消费者手中，努力实现大米产品的安全、质量和美味质量。

2016年公司净利润低是为什么？还有，公司如何看待期货业务？

a:公司将使用期货等衍生工具开展商品对冲业务，以减少商品价格波动对公司经营业绩的影响。以大豆为例，我们在海外购买大豆、订货、运输到国内、再进行生产加工，会有3个月左右的周转期，大豆作为大宗商品之一，价格波动较为频繁，在此期间，如果公司不进行商品对冲，就会意味着很大的风险。因此，公司有必要对进口原材料实施商品套期保值，这种交易是公司日常业务经营中不可缺少的一部分。但是在农产品行业，没有人能继续看到行情的波动。我们认为，大多数情况下，看行情已经是很好的表现了。由于2016年超出市长/市场预期的阿根廷洪水和交易型基金大举参与期货市场的共同影响，2016年第二季度大豆期货价格出现异常波动，公司为对冲而进行的期货交易与价格快速异常波动的时间点一致，造成了较大的亏损。但是，从公司整体历史经营业绩来看，公司的利益趋势正在相对稳定地增长。

5.最近大豆等原材料价格上涨了，公司的小包装油价格有上涨的计划吗？

答：大豆、豆粕、酸油等大宗商品价格波动频繁，小包装油价格相对稳定。公司最近几个月对小包装油提高了价格，但通常我们领先业界，不提高价格。如果今后原材料价格继续上涨，公司产品也将根据原材料价格变动进行一定程度的调整，但目前还没有对小包装油提高价格的计划。

6.公司的产品价格上涨能受政府控制吗？

答：终端产品价格是市长/市场调整价格，不是政府指导价格。我们在中国经营多年，仅在2008年就受到了比较严重的通货膨胀影响，政府对食用油产业进行了短暂的价格干预。公司的目标是以有竞争力的成本提供优质的产品。我们相信我们产品的价格是合理的。

7.未来3 ~ 5年公司的投资方向？

a:公司目前的投资方向主要有两个。一方面可以在现有工厂增加现有业务能力，利用综合企业群的优势，在现有工厂增加新项目，以满足日益增长的消费需求(如米、棉等)。另外

一方面，我们基于现有全国的工厂布局，在一些市场空白点建新的工厂，比如太原、昆明、兰州等。中国人口众多，有巨大的粮食需求，这些农产品原料都是需要工厂进行加工后才可以供应给消费者，我们认为只有综合性的工厂才能最有效的加工农产品原料。过去，各地由于气候、地形、物产及饮食风俗的不同，形成了各自风格不同的烹饪技艺和风味，所以形成了八大菜系。我们在全国的工厂布局，可以有效地加工当地原料，生产更多本土化的产品，同时，随着消费者对更优质和更新鲜的产品的需求增加，我们希望通过综合性工厂缩小供应半径，为新增的市场以更短的交货期提供更新鲜的产品，并降低制造和物流成本。

附件清单（如有）无日期2020-12-29

附：活动信息表

上市公司接待人员姓名

公司董事长郭孔丰先生； 董事、总裁穆彦魁先生； 董事、财务总监陆玟妤女士； 董事会秘书洪美玲女士； 证券事务代表田元智先生

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