冯敏强 张大奕没被遗忘，网红电商如涵连续两个季度实现盈利

2019年被认为是直播电子商务的第一年。然而，曾经在营收上超越卡戴珊的网络名人却日渐式微，“网络名人第一股”，如韩控股，频频被质疑。

乳汉控股对此次纠纷并没有给予太多正面回应，但上市后业绩报告越来越正面，上市不到半年就扭亏为盈。

据《时尚商报》数据显示，截至去年12月31日的三个月，如涵控股销售额同比增长25%，达到4.82亿元，GMV同比增长69%，达到17亿元，广告和营销服务收入1.1亿元，同比增长154%，毛利率为36%，净利润为1070万元，调整后同比增长35%，达到2100万元

图片/如汉控股第三季度主要业绩数据

报告显示，如涵控股共有159家kol，比上年增加46家。包括张大奕在内的三大明星GMV共捐款10.45亿元，同比增长63.7%，占GMV总人数的61%，而肩部和腰部分别增至12人和144人，覆盖2亿多粉丝。在此期间，自营网上商店的数量从91家减少到22家，但GMV仍录得21.8%的增长，达到9.76亿元。

在网络名人中成功孵化出张大奕、Bug和大金的电子商务公司如涵控股成立于2001年，并于去年4月在纳斯达克正式上市。创始人兼董事长冯敏在财报中表示，第三季度业绩的增长是基于集团KOL孵化的核心竞争力，主要得益于运营效率的不断提升和淘宝平台电商直播业务的推广。

冯敏进一步披露，截至2019年12月31日止的三个月及九个月内，本集团经营活动产生的现金净额分别为人民币8990万元及人民币9810万元，分别增长9%及114%。未来，集团将继续优化品牌与KOL的联系，加强盈利渠道，提高整体运营效率。

值得注意的是，去年10月份，5家美国律师事务所分别发表声明，声称代表购买汝南控股美国存托凭证的投资者提起集体诉讼，并对该公司进行调查和赔偿。对此，如汉回应称，公司披露的所有信息都是正确的、完全合规的、合法的，相关事宜已经移交给美国律师STB律师事务所。

其实业界对网红电商模式的担忧从未停止。上市前，如汉控股连续三年录得亏损。招股书显示，如汉控股2017财年净亏损4010万元，2018财年净亏损9000万元，2019财年前三季度净亏损5750万元。

王思聪评价如翰控股的话题曾在微博热搜上贴出，引起广泛热议。“有一些收入，但是钱也是莫名其妙的花掉了，尤其是近1.5亿的营销费用更是莫名其妙。花这么多营销费用，KOL有什么意义？如果停止这笔营销费用呢？”

但是，如翰控股真正需要关注的，可能是带来商品的新力量的崛起，分散了依靠微博和淘宝生态成长起来的早期网红，肩膀和腰上的网红增速跟不上市场变化。据天猫数据，去年威亚“双十一”直播房观众人数为4315万，李佳琪观众人数为3683万，张大奕直播房观众人数约为1000万。百度指数数据显示，自去年9月以来，张大奕的搜索人气已被韦亚超越，李佳琪一直领先。

在早前接受《中国企业家》采访时，冯敏承认，如汉控股的主要矛盾是前端流量的发展远快于供应链的发展。意识到问题后，公司开始让自己的好网络红流量为第三方品牌服务，通过忽略店铺实现更灵活的实现。如汉控股首席执行官孙蕾用“金字塔”这个词来形容其红人结构，强调目前如汉控股的重心在于肩腰网红。

冯敏在谈到张大奕只有一个的问题时强调，顶级流量不能简单照搬。现在的如涵控股更像是一个足球青年训练营。新合同签订后，集团会投入资源进行培训和孵化，每人孵化需要6个月到8个月。如汉控股计划扩大KOL池，与更多新兴品牌合作，巩固其作为中国领先KOL交易平台的地位。

去年同样上市的美国网红电商第一股Revolve也面临挑战。与以网红为主的如涵控股的商业模式不同，Revolve平台销售500多个品牌的产品，打造21个自有品牌。截至2019年12月31日的第四季度，销售额同比增长16%，至1.47亿美元，但低于分析师预期的1.52亿美元。2019财年全年，Revolve销售额增长21%，达到6亿美元，毛利率为53.6%，净利润增长16%，达到3566万美元。

Revolve的合伙人MikeKaranikolas表示，今年，集团将优先投资自有品牌团队，同时进一步深化Revolve所针对的细分市场，在提升自有平台业务的同时，加大营销、技术、客户体验创新等方面的投入，这与如涵的“轻店”方式正好相反。

诚然，网红行业的竞争是激烈而残酷的，但正是这些新兴的挑战，将整个行业推向了更高的地方。面对层出不穷的新网红和精力有限的粉丝，没有人能永远站在头上。如翰控股能做的就是时刻保持警惕。

对于2020年整个财年，如汉控股预计产品净收入在9.8亿元至11.3亿元之间，同比增长4%至20%，而服务净收入预计增长86%至152%至2.8亿元。

财报发布后，如汉控股股价上涨9.47%，至7.63美元，过去6个月累计涨幅超过71%，市值约6.3亿美元。