大森林药店加盟 药店疯狂扩张 四大连锁品牌2019营收均破百亿

随着年报季接近尾声，四家上市a股连锁药店的“战报”全部出炉。

2019年，大神林、益丰药业、普通人和唐艺昕的收入分别达到111.41亿元、102.76亿元、116.63亿元和104.79亿元。至此，头链进入了“百亿”时代。

“零售医药行业的核心逻辑是通过‘新建+并购’不断增加门店，以实现更大的市场份额和规模效应。”4月29日，上海某公募基金医学分析师周林向《泰晤士报》记者指出，“在政策和资本提振的压力下，零售医药行业大幅洗牌，马太效应正在显现。”

今年以来，在抗疫市场的带动下，连锁药店板块也出现了不同程度的上涨。

截至4月30日，大神林、益丰药业、普通大众和唐艺昕的总市值分别为359.24亿元、359.03亿元、218.07亿元和145.01亿元。大神林以不到2000万元人民币的微弱优势超过了益丰药业，位列药店“四杰”之首。

收入突破100亿

2019年，四大连锁药店收入首次突破100亿元。其中，普通人的收入规模排名第一。作为“湘军”代表，2019年普通百姓营业收入达到116.63亿元，同比增长23.25%；扣除不回母净利润4.78亿元，同比增长14.86%。

4月30日，人民总书记冯市尼在接受《时代周刊》采访时表示，利润方面的增速不如收入方面，这是公司发展阶段不可避免的现象。“公司处于扩张期，新店有一定的潜伏期，所以新店需要承担一定的当期亏损。如果新店多了，会导致当期净利润增长率低于收入增长率。”

在巨大的成交量下，大森林和益丰药业的增速还是相当光明的。

大森林作为华南地区的龙头，利润规模领先。2019年实现净利润7.03亿元，同比增长32.17%；扣除不回母净利润6.9亿元，同比增长35.48%。

“M&A狂人”宜丰药业成长性最强，在二级市场的估值一直比较高。吞并了河北新兴药店后，益丰药业的表现继续嚣张。2019年，不归妈妈净利润5.37亿元，同比增长40.87%

作为“连锁药店第一股”，唐艺昕在收入超过100亿元的基础上，利润稳定。2019年实现净利润6.04亿元，同比增长15.9%。

2020年第一季度报告显示，今年第一季度，四大连锁药店均实现销售收入30多亿元，收入规模具有可比性。

其中，大神林的表现最为突出。数据显示，2020年第一季度，大神林营业收入达到33.62亿元，同比增长30.39%；归属于母亲的净利润为2.8亿元，同比增长52.28%。

《时代周刊》记者注意到，2020年第一季度，大森林的毛利率和净利润分别为37.84%和8.47%，而这两个指标在2019年底分别为39.48%和6.25%。虽然毛利率下降，但净利润率上升了2.22个百分点。

“毛利率下降主要是因为处方药比例上升。疫情期间口罩、额温枪等防疫类承诺不涨价，对毛利率有一定影响。另一方面，随着销售规模的增长和新店的增长，费用比例也随之降低，这就是连锁规模效应。”4月29日，大神林总经理柯国强在业绩交流会上说。

疯狂扩张然后加速

在不断扩大的营收背后，是商店数量的快速增长。自2019年以来，四大连锁药店的扩张势头有增无减，在深化各自优势领域的同时，加快了围栏向全国的扩张。

截至目前，唐艺昕门店数量最多，达到6402家，全部为直营店，其中近4000家位于云南省。以云南为基地，唐艺昕正逐步寻求向四川、重庆、桂琼和陕西等省外扩张。

4月29日，唐艺昕相关负责人在季度交流会上谈到开店计划，称计划今年新开800家店，其中云南省400家，其他省400家。

“过去两年，唐艺昕主要建立了自己的门店，很少进行并购，省外扩张进展缓慢。省内配送点密度越来越大，跳出云南实现异地扩张是一个很大的考验。”周林告诉《时代周刊》记者。

冯毅药房的野心不小。2019年初至2020年第一季度末，其净增直营店1008家。其中新开716家，收购412家，关闭120家。继2018年疯狂的并购之后，2019年宜丰药业选择了自建扩张模式。

截至2020年第一季度末，宜丰药业在湖南、湖北、上海、江苏、江西、广东、河北、北京等9个省市共有4450家直营店。根据益丰药业董事长高毅此前透露的计划，近两年通过“自建+并购”的方式，每年新增门店约1000家。

秉承“深化华南，布局全国”的战略，大神林的并购也在加速进行。

2019年初至2020年第一季度，大神林同行业并购15起，股权投资1项，交易总额约7.14亿元。在此期间，它新开了516家商店，收购了501家商店，关闭了88家商店。目前大森林旗下直营店4809家。

《时代周刊》记者注意到，大神林2019年在河北、黑龙江、陕西、江苏等省开拓市场，都是通过并购进入的。大神林相关负责人表示，下一步将集中力量进一步进行并购和自身建设，彻底击沉这四个省份的市场，实现规模优势。

值得一提的是，除了自建和并购，作为另一种成本更低的扩张方式，加盟模式已经悄然重现。

在四家上市连锁店中，普通人和益丰药业的加盟模式起步较早，而大神林在2019年开始跟进。

2016年，益丰药业开始特许经营业务，当年新增23家加盟店。但前期开业加盟的地区不多，到2018年底加盟店增加到169家。2019年，益丰药业加盟模式推广速度加快，加盟店数量现已增至419家。

相比之下，普通人的加盟业务正以更快的速度发展。

在2016年度报告中，人们首次提到“公司增加了‘健康药房’特许经营业务，并通过加入空白色区域扩大了地域。”在此之前，2015年，老百姓注册成立了老百姓健康药房，作为专营业务的主要品牌。

时代周刊记者注意到，2019年和2020年第一季度，普通人分别增加了676家和114家加盟店。目前，普通人的特许经营业务已经扩展到15个省级市场，特许经营店总数达到1323家。2019年，分配收入突破6亿元。

周琳认为，加盟模式是一种比并购和自建成本更低的扩张模式，可以快速扩大销售规模和品牌影响力，从而提高上游采购的议价能力，但难点在于如何控制加盟店。

“老百姓的布局覆盖面很广，覆盖全国22个省，但各省的下沉程度相对不足。对于它来说，特许经营模式可以以较低的成本快速实现渠道下沉，提高规模效应。”周林告诉《时代周刊》记者。