市值破万亿美元、超11家车企总和，特斯拉的上限在哪？丨车壹条

不缺需求，不把10万台订单当回事，口罩又变成凡尔赛了吗？

文|郭文静

图|源网络

在高达42亿美元、10万辆“史上最大订单”的刺激下，特斯拉终于进入了1000美元/股和万亿美元市值的新阶段。

北京时间10月25日晚间，特斯拉股价大涨12.66%，收于1024.86美元/股，总市值突破万亿美元大关，达到1.03万亿美元，成为继苹果、微软、谷歌、亚马逊后，新的万亿美元俱乐部成员。

更令汽车产业五味杂陈的是，特斯拉的市值超越了包括丰田、大众、通用、福特、本田等在内的11家传统车企巨头市值总和，这条鲶鱼正在成长为一条“鲨鱼”，而其可怕之处才刚刚显露出来。

两大利好刺激股价

刺激特斯拉股价大涨的有两大利好因素，一个是前文提到的史上最大订单，另一个是稍早前企业公布的三季度财报。

先来看这份订单，据外媒报道，近日特斯拉收到了美国租车巨头Hertz Global Inc（赫兹全球）公司的10万辆Model 3订单，合同总值高达42亿美元，这笔订单预计将在2022年底前完成交付。

Hertz公司表示，从今年11月初开始，客户将能陆续在其美国租车门店和欧洲部分地区的租车门店租到Model 3，客户可以使用特斯拉的充电网络，同时，Hertz公司也在建设自己的充电基础设施。

据特斯拉创始人马斯克透露，这笔大额订单，特斯拉并没有按照行业惯例给Hertz提供折扣。对于这一订单促使其市值暴涨，马斯克很“凡尔赛”的表示，很奇怪这一交易会导致特斯拉估值改变，因为特斯拉目前的主要问题不是需求而是产能。

特斯拉的确“需求旺盛”，其三季度财报显示，第三季度特斯拉全球营收137.6亿美元，同比增长57%；净利润16.18亿美元，同比大涨389%，连续9个季度盈利；交付24.13万辆，生产23.78万辆，交付量大于生产量，被认为是特斯拉需求旺盛的一个明显指标；前三季度特斯拉累计交付量约为62.74万辆，超越去年全年的50万辆，按势头也很有可能超越其年初预计的75万辆。

两个细节的数据同样能体现特斯拉旺盛的需求，在中国市场，特斯拉前三季度累计销量已超过30万辆（其中10万辆出口），Model Y还拿下了9月豪华SUV和SUV车型双料月度销量冠军，显示出对中国豪华车市场和传统燃油车市场的“颠覆”；这样的场面也正出现在欧洲市场，9月Model 3交付24591辆，同比增长58%，首次成为欧洲新车月销冠军，也是欧洲地区电动车销量首次超过燃油车。

超出预期的盈利水平、持续高涨的全球需求，特斯拉被资本市场追捧在情理之中，摩根士丹利近日重申了特斯拉的“增持”评级，并大幅上调其目标价至1200美元。

特斯拉的上限在哪？

这份漂亮的成绩单，无疑令传统车企转型压力倍增，由此也引发了一系列思考——特斯拉如此高速奔跑的势头还能维持多久？其上限到底在哪？

按照马斯克在股东大会上公布的规划，特斯拉有信心保持至少50%的年化增长率，到2030年实现销售2000万辆新车的目标，这一目标被不少人认为太“狂妄”，但从三季度财报透露出的内容来，特斯拉确实有狂妄的资本。

特斯拉三季度财报显示，其当季主营的汽车业务毛利率提升至30.5%，放在整车产业中，这个毛利率是令人惊叹的，而且是其未来不断突破的关键。数据显示，近些年，头部车企的5年平均毛利率最高约为22%，多数企业的毛利率低于20%。

远超行业平均水平的毛利率意味着特斯拉出色的产品溢价能力、生产效率和供应链把控能力，还意味着巨大的“降价空间”。其中，生产效率和供应链把控能力，让特斯拉几乎没有受到太多“芯荒”和疫情下供应链问题的影响，在一众传统车企不得不减产的同时，特斯拉产销量均大幅上涨。

巨大的“降价空间”则是特斯拉未来攻城略地的关键，对于特斯拉而言，其发展目标从来不是站稳电动车高端市场，而是大范围普及电动车，所以从过百万的Model S和Model X到30万级的Model 3，特斯拉的“降级”毫不犹豫，而有着高达30%毛利率的特斯拉，未来还将大力布局更便宜的电动车，这才是其电动车颠覆燃油车帝国，实现2030年销售2000万辆新车的底气所在。

值得注意的是，马斯克的“野心”不止于此，除了电动车，特斯拉还在布局储能业务、保险业务、智能机器人、脑机接口等，后两者离汽车产业较远的业务暂且不提，储能业务已经成为新能源汽车产业的新风口，潜力巨大；保险业务则是汽车产业的传统业务，而特斯拉正虎视眈眈。

马斯克曾表示，未来保险业务将成为特斯拉的主要产品之一，价值将占到其整车业务价值的30%-40%。其工具就是“大数据”，对于特斯拉而言，这更像是电动汽车业务的衍生业务，而拥有海量用户数据且具备分析能力的特斯拉，做汽车保险只是“顺手”的事，但对传统保险业务的打击或许是致命的。

写在最后

特斯拉现阶段或许还是豪华品牌或者合资品牌的敌人，过不了多久，其将成为整个传统汽车产业的“头号劲敌”，而在那之前所有传统车企都必须做好迎敌准备。