汇源集团之歌 这个“国民品牌”宣告退市！它差点被可口可乐百亿收购

环球网商务记者关力丹

历经三年风风雨雨，民族品牌汇源终于退出市场。

2021年1月18日上午9时，汇源被HKEx取消上市资格。第二天，汇源果汁正式告别资本市场。即将迎来30年历史的汇源，遇到了资金和舆论的双重危机。

从一家破产的罐头厂开始，汇源完成了从本土品牌到国家品牌的转型。2007年上市时，其市值创下了HKEx的年度纪录。

汇源创始人朱新礼曾被誉为果汁之王。高潮退去后，“老赖”成了朱新礼人提及最多的词，汇源也面临着成立以来最大的危机。

数十亿的债务，不断下降的市场份额，以及无出血的零售业务……朱新礼应该如何在退市后清理汇源？

43亿贷款引发退市“血案”

汇源退市源于三年前的一笔43亿的非法贷款。

2018年3月29日，汇源宣布未经董事会批准，向其关联公司北京汇源饮料借款42.75亿元，未签署协议或对外披露。

虽然汇源声称贷款已偿还，并已收取1.5亿元利息，但并未损害上市公司和股东的利益。然而，这一行为违反了HKEx的上市规则。很快，汇源宣布停牌。

两个月后，HKEx致信汇源，要求在2020年1月31日前完成恢复交易的五个条件，包括公司对相关贷款的法医调查和结果的公布，公布所有遗漏的财务结果，以及向市场通报公司的所有主要信息。

结果汇源在停牌两年后的最后一刻公布了43亿贷款的调查结果。但汇源无法给出2018年和2019年的年报。

因此，2020年2月14日，HKEx宣布决定取消汇源的上市资格。随后，汇源寻求审查上市审查委员会的裁决。一年后，它依然迎来了“去牌”的命运。

汇源公告

汇源对此次退市仍表示“失望和不同意”。但无论如何，它注定要告别曾经让自己变得美好的资本市场。

从濒临破产到民族品牌

汇源最初是一个小县城的罐头厂。

20世纪八九十年代，山东省沂源县的水果产量很高，但由于缺乏市场，只能烂在地里。当时，朱新礼是沂源县对外经济委员会副主任。他想出了一个办法:把不能卖的水果做成果汁。

不久，勇敢的朱新礼辞职下海，接管了汇源的前身，一家负债1000万、停产三年的县级罐头厂。

榨汁只是第一步。和水果一样，果汁解决不了问题。

当他担心的时候，朱新礼听说德国要举办一个国际食品博览会，于是他凑齐路费，带着浓缩苹果汁样品去了德国。会上，一家瑞士贸易公司从朱新礼提取了果汁样本，并与朱新礼签署了一份价值500万美元的合同。有了这个大单，汇源成功挺过来了。

1994年，朱新礼将工厂迁至北京，成立了北京汇源食品饮料有限公司..两年后，汇源以7000万元的价格拿下了1997年央视新闻联播的5秒广告。近年来，“汇源被称为元旦”、“喝汇源果汁，走健康之路”的口号已经家喻户晓，符合“健康”消费需求的汇源已经成为国家品牌。

2005年，朱新礼参加了这次活动

世纪之交，汇源成为国内果汁行业的“老大”。2007年2月23日，汇源登陆香港交易所，募集资金24亿港元，创造了年度最大IPO纪录。上市当天市值一度超过313亿港元，收盘时市值超过130亿港元。

重大挫折:收购流产

从1992年到2007年，汇源的发展可谓“三位一体”，但接下来的十年印证了“再衰，三后竭”的老话。

它的衰落始于一次大收购。

汇源在香港证券交易所上市

在香港上市一年半后，2008年9月，可口可乐计划以179.2亿港元的价格收购汇源整体，是当时汇源市值的两倍，当时汇源市值约为60亿港元。

理论上，朱新礼可以从此次收购中套现74亿港元。他也很期待这次收购带来的好处:“如果收购成功，我会跟随它到世界上100多个国家。”

根据可口可乐的要求，汇源需要彻底废除销售渠道才能实现此次收购。

要知道2008年电商不发达的时候，线下渠道对快消品来说意味着一切，汇源放弃了存放了十几年的渠道，无异于“自杀”。但为了便于收购，朱新礼拒绝了。

截至2008年底，汇源在全国21个销售区域的21名省级经理基本离职，员工人数减半至4935人，销售人员从3926人减少至1160人。

另一方面，为了提高这笔交易中的估值，朱新礼投入大量资金建设上游产业链工厂，暂停推出新产品六个多月，业绩自上市以来首次下滑。

如果你推销自己，也许一切都可以解决。但朱新礼低估了他的汇源。作为国内最大的果汁企业，民族品牌汇源将被国外品牌可口可乐收购，引起轩然大波，国内舆论几乎是压倒性的反对。

面对人们的不解，朱新礼多次公开回应，称“企业要当儿子养，要当猪卖”，“心甘情愿嫁给可口可乐”。“李嘉诚可以卖公司，我为什么不能卖？”等等，但这样的话不仅没有导致收购，反而引来了更激烈的声音。

最后，在2009年3月，商务部以“反垄断”的名义停止了合并，朱新礼的梦想化为乌有。

错误行程的后半段

卖淫计划崩溃后，汇源为卖淫做出的牺牲也成了笑料。

为了重建销售渠道，汇源大张旗鼓地招聘人才，2009年员工人数迅速突破万人。不可能在一夜之间收复失地。

从那以后，汇源的业绩发展缓慢。2009年，汇源首次亏损，净利润-9900万元。

另一方面，数十亿投资的生产基地和工厂仍在建设中。朱新礼提出了“大农业”的概念，想要实现从种植、生产到销售的整个产业链，并在全国10多个省份布局了20多个农业工业园区。

从此，“大农业”进一步升级为“大健康农业”，范围从原来的整个果汁产业链扩展到观光、休闲度假、保健养老，几乎“包罗万象”。

与汇源原有的制造和零售业务不同，农业园区和工厂基地的建设需要大量资金。当时汇源公布的投资项目从几亿到几十亿不等，全部来自上市公司汇源集团。

然而，汇源集团在零售市场的造血能力不足以支撑朱新礼的野心。相反，经过可口可乐之后，汇源集团在零售方面“想出了一个点子”，用果汁可乐、纯净水、凉茶再做一遍，结果是“一个都打不过”。

汇源广告

为了拿到钱，汇源只能不停的卖掉子公司，卖掉工厂等固定资产。你可以想象当你销售和建造时的金钱损失。

由于缺乏资金，汇源在2016年大规模裁员，导致销售额大幅下降。截至2017年，汇源负债已达114亿元。

为了扭转局面，朱新礼邀请职业经理人来打理公司。自2013年至今，共有5人，包括李锦记酱料集团前CEO苏、百事大中华区饮料运营前副总裁梁家祥、五矿集团前高管吴。空蒋慧媛担任高级职务。

而苦心挖掘出来的大佬，任职时间短则几个月，长则一两年。2019年初，汇源经历了6位高管辞职。

职业经理人纷纷离职，这与汇源的家族式管理密切相关。

据报道，朱新礼的儿子、女儿、兄弟、女婿和许多其他亲属先后在汇源担任重要职务。在家族的“统治”下，职业经理人根本无法挥拳相向。

汇源遇到了麻烦，朱新礼自己也没能逃过这场风暴。自2019年以来，被限制消费4次，执行5次，执行目标超过22亿元，成为标准的“老赖”。

朱新礼，你还能吃吗？

不过汇源在国内果汁市场还是有一席之地的。据《离石商业评论》报道，截至2020年初，汇源以11%的市场份额排名第三。

但这种优势正在被削弱。

网友投票决定汇源退市

一方面，随着汇源的“让位”，果汁市场的竞争越来越激烈。据海通证券统计，可口可乐是果汁市场站在C位的公司，占比14.6%，其次是全伟，占比11.6%。

后浪的力量越来越强。使钟睒睒成为中国首富的农夫山泉，也推出了农夫果园、水溶性C100等几个子品牌，以及几个果汁产品系列。

饮料黑马袁琪森林也于2020年宣布进军果汁饮料市场，推出首个新产品——Full Score微泡果汁饮料。

曾经报道汇源收购丑闻的天地一号，也在2020年初宣布将持有浙江光明食品，向果汁领域多元化发展。

海通证券研究报告

另一方面，在庞大的饮料市场中，果汁类的整体表现并不出彩。据海通证券研究报告显示，近年来，中国果汁零售增速低于4%。2020年，中国注册果汁相关企业数量将下降31.2%。在行业背景下，即使汇源真的打通了整个产业链，也未必能重现十几年前的辉煌。

2020年2月，和女儿朱正式辞去汇源的一系列职务，这一度被认为是注资前的“铺垫”，但现在，接管人还没有出现。已近古稀的朱粲新力再造一个汇源？