年入8亿却欠债不还 究竟原因是什么

年收入8亿，但债务不还

“保护嗓子，请用金嗓子片，广西金嗓子！”“金蝎子”这个口号是很多人的记忆，但它的创始人最近“迎头赶上”。

根据上海市高级人民法院披露的出境限制信息，被执行人广西金桑子食品有限公司(“金桑子食品”)因未履行法律文件规定的义务，依法限制其法定代表人江佩珍出境。

拖欠5100多万广告费不还

为什么说“你”？

因为江佩珍之前被列为限制消费，所以被限制乘坐飞机，住星级以上的酒店。以上都和一起5100多万的广告官司有关，那么金嗓子到底怎么了？

根据法院披露的案件编号和申请执行人的信息，记者通过中国裁判文书网查询，发现广西金山子食品有限公司(以下简称“金山子公司”)与兴空国际传媒有限公司(以下简称“兴空之间发生广告费纠纷。

2016年，金字子食品与邢空就《盖世》和《假面歌王第二季》(即《假面唱会猜》)两个节目达成合作协议，金字子食品在这两个节目中投放草本饮料品牌广告，合同金额8000万元。

据田玉娥介绍，金桑子食品成立于2016年，注册资本200万，金桑子公司是其控股股东。在这次广告纠纷中，金山子食品以合同未盖章、收视率不达标为由拒绝支付广告费。因此，邢空起诉金山子食品公司，认为金山子公司应承担连带责任。

根据法院2018年一审判决，金桑子食品应向原告支付中文广告费5167万元，并以此作为本金支付从2016年12月26日起至实际支付日止按日万分之一计算的违约金。但一审判决也认为，金桑子食品与金桑子公司不存在混合使用资产的情况，因此金桑子公司不承担连带责任。

然后2019年二审判决，维持原判。尽管法院判决，金山子食品并未执行相关判决，金山子食品的实际控制人江佩珍成为“老赖”。值得注意的是，2019年9月上海市第一中级人民法院再次发布的执行裁定显示，被执行人金桑子食品从银行存款100万元中扣除后，已无财产可供执行。

金喉这么缺钱吗？

年收入近8亿元，毛利率78%

虽然将子公司和实际控制人列为执行人，但其母公司金桑子控股集团有限公司(“金桑子”)似乎并不缺钱。

根据金蝎上市以来的年报，2015年至2019年，金蝎的营收分别为7.07亿元、7.68亿元、6.24亿元、6.94亿元和7.97亿元，一直在7亿元左右波动；净利润分别为1.55亿元、1.03亿元、6100万元、1.02亿元和1.68亿元。

据其2019年年报显示，其经典产品金蝎喉片在2018年和2019年的毛利率分别为77%和78%。

在2020年1月6日金蝎官网发布的一篇题为《冲刺十亿》、《金蝎2019年完美结局》的文章中，说明金蝎“成功完成了2019年冲刺十亿的目标”。

既然收益不错，现金流有问题吗？

好像不是。根据其2019年度报告，截至2019年底，其流动资产总额为11.4亿元，其中现金及现金等价物5.77亿元，流动负债4.63亿元，非流动负债998万元。只有现金资产才能覆盖所有负债，资产负债率从2018年底的9.1%下降到2019年的8.3%。

另外，金在广告和宣传费用上也不吝啬。数据显示，在上市前的2012年、2013年和2014年前三个季度，金蝎的广告费用分别达到1.26亿元、1.65亿元和1.12亿元，同期的宣传费用也分别达到6157万元、4671万元和3960万元。

为什么不差钱的金嗓子欠钱不还？

中国食品行业分析师朱表示，金蝎食品是由红牛前总经理经营的。最终整体投入和产出不成比例，销量不好，所以王睿有很多后续费用没有实际支付。金嗓子的老板不愿意出钱，因为当时就约定好了合同制度，王睿队负责。但是拖欠的广告主一定是为了最后的付款而追金嗓子，所以这是金嗓子操作上的失误。

截至发稿时，金并未就限制退出及旗下子公司的不诚实行为发布相关公告或说明。

市值缩水了80%

一度受困于c罗对《罗生门》的背书

虽然目前金蝎的问题不大，但是过度依赖经典产品“金蝎喉片”已经成为其发展的瓶颈。

数据显示，2019年金蝎收入增长主要是由于金蝎润喉片和金蝎润喉宝系列产品销量增加，其中金蝎润喉片销售收入约为7.21亿元，占总收入的90.5%。

为了解决对单一产品高度依赖的问题，金紫子在2016年推出了新的草本饮料，并正式进入饮料行业，但市场反馈效果平平。2019年，金桑子旗下的银杏叶及草本饮料销售额仅占本集团总收入的1.1%。

目前淘宝官方旗舰店金字子只有7款在售，其中6款是金字子后宝。其他类型的产品很少，整体销量持平。

股价方面，刚上市时，金蝎的价格为每股4.71港元，市值最高超过60亿港元。截至6月5日，金蝎股价为1.47港元。根据这一组数字，金桑子公司市值缩水近80%。

此外，与明星空中文语言的纠葛也不是金第一次因广告被起诉，最著名的是与巴西足球明星c罗的代言纠纷。

著名球星c罗的“代言”及其在央视的广告，促成了金嗓子电影从广西到全国的成功。

但据当时媒体报道，2003年，江佩珍邀请c罗参加私人宴会，并要求c罗穿着印有“金喉切片”的衣服拍照，最后付给c罗30万美元，c罗认为这只是一顿饭的“出场费”。直到2007年，成为金嗓子“代言人”的c罗才表示要起诉金嗓子，然后这场纠纷就不了了之了。

在尝到c罗“代言”的甜头后，2009年，金蝎子选择了新“巴西金童”卡卡作为形象代言人。

与罗纳尔多的纠纷似乎并没有影响到江佩珍，但如今的广告纠纷却让她变成了“老赖”。面对颓靡不振的股价，江佩珍在2019年报中认为，“2020年，预期本集团将进入快速发展的阶段。”