东阿阿胶首次亏损事情经过真相揭秘！

中国基金新闻泰勒

没想到，白马股的消费爆炸式增长，让人目瞪口呆。

东阿阿胶预计2019年亏损3.3亿元至4.59亿元

过几天就过年了。我相信东阿阿胶的股东看到这个消息应该会很难受。

19日晚，市值超过200亿的白马股东阿阿胶发布业绩预测，令投资者目瞪口呆。

公告显示，东阿阿胶预计归属于上市公司股东的净利润为亏损3.3亿元至4.59亿元，同比下降116%至122%。去年同期利润20.8亿元。

为什么会突然失去这么多？

公告还解释称，近年来，由于整体宏观环境和市场对价值回归的预期逐渐降低，公司渠道库存持续积压。

此外，为了避免对企业长期良性健康的不利影响，今年公司主要集中在清理渠道库存，积极严格控制发货，全面减少渠道库存数量，特别是下半年，进一步增加了渠道库存的清理，从而对经营业绩产生了较大影响。因此，上述预测是针对2019年的年度业绩做出的。

上市24年来的首次亏损

2019年是东阿阿胶上市以来的首次亏损。公开资料显示，东阿阿胶于1996年登陆a股，上市以来业绩长期保持增长。财务报告数据显示，东阿阿胶最早的财务数据可以追溯到1993年。

从1993年到2018年，仅在2002年和2005年，东阿阿胶净利润同比下降，但仍保持盈利。2005年后，东阿阿胶净利润长期保持高增长率。

根据东阿阿胶早前提供的信息，其净利润从2006年的1.54亿元增长到2018年的20.87亿元，连续12年保持正增长，不断创造新的高净利润，净利润复合年增长率超过20%。

业绩增长伴随着东阿阿胶的涨价。据不完全统计，从2006年到2018年，东阿阿胶提价十多次，提价接近几十次。

但2018年，东阿阿胶净利润增速突然降至1.98%。事实上，从2015年到2017年，其净利润同比增长超过10%。

对于东阿阿胶来说，2019年是不平凡的一年。第二季度亏损近2亿元，震惊市场，吓坏投资者；

东阿阿胶披露的2019年第三季度报告显示，公司前三季度实现收入28.3亿元，同比下降35.45%；净利润2.09亿元，同比下降82.95%；第三季度净利润1594万元，同比下降95.61%。

对此，东阿阿胶解释称，公司目前正处于调整期。由于整体宏观环境和市场对价值回归的预期逐渐降低等因素，公司积极压缩渠道客户库存，控制交付，对经营业绩产生一定影响。

据浙商证券统计，阿胶块价格自2005年以来上涨了18倍，价格上涨了20倍。2006-2018年期间，公司营业收入也从11亿元增加到73亿元，归属于母亲的净利润从1.5亿元增加到21亿元。

2009年1月至2017年6月，东阿阿胶股价从11元多飙升至71元，被公募基金等机构持有。是白马股的代表之一，被称为“医药中的茅台”。

关于价格持续上涨的原因，东阿阿胶指责“国际市场对麂皮的需求上升，导致供应紧张，市场价格飙升，所以东阿阿胶的涨价也是无奈之举。"

值得注意的是，根据中泰证券的统计，阿胶系列受到渠道调整的影响，价格上涨但成交量下降。未来助推阿胶业绩的逻辑还行得通吗？有分析师表示，东阿阿胶通过提价来增加成交量、利润、提振股价的做法是“杀鸡取卵”的行为。

东阿阿胶在2017年6月26日创下70.90元的历史新高后，股价一路下跌。自去年以来，在业绩持续下滑的背景下，东阿阿胶的股价也经历了持续下跌。截至最近一个交易日，东阿阿胶股份以36.95元/股收盘，总市值241.6亿元。

灵魂秦玉峰辞去了所有的职务

此外，东阿阿胶还宣布辞职的秦玉峰，62岁的灵魂和公司总裁。

根据公告，公司董事会最近收到了秦玉峰提交的书面辞职报告。秦玉峰因年事已高退休，申请辞去第九届董事会董事、总裁和法定代表人职务，并辞去第九届董事会战略委员会和提名委员会委员职务。辞职后，秦玉峰先生不再担任公司的任何职务。

根据公告，秦玉峰持有公司165，720股，占公司股份总数的0.03%。

据公开资料显示，秦玉峰，1958年出生，山东东阿县人，1974年加入东阿阿胶。历任科长、主任、厂长助理、副总经理、执行副总经理，负责质量、研发、技术改造、采购供应、制造营销等工作。2006年，阿胶行业进入第32个年头，秦玉峰掌舵东阿阿胶。两年后，东阿阿胶的制作技艺被列入国家非物质文化遗产项目，秦玉峰成为东阿阿胶制作技艺的代表性传承人。

东阿阿胶的总裁秦玉峰于2005年掌舵，开始实施阿胶的“价值回归”战略。秦玉峰之前多次公开表示，东阿阿胶涨价是价值回归，目标价6000元/公斤。他的“回归价值”思想是这样计算的:清代，阿胶每斤交一百二十七元。按照这个换算，现在阿胶的价格应该是4000-6000元/公斤。经过去年12月份的最新一轮涨价，东阿阿胶生产的阿胶块出厂价格已经见顶，超过6000元/公斤。

秦玉峰辞职后，东阿阿胶任命高登峰为公司总裁。东阿阿胶在公告中表示，经核实，高登峰的学历、专业知识和工作经验均符合该岗位的任职条件。