立立电子 立立电子“还魂”归来 立昂微电IPO前景几何

袁紫衣

专注于半导体器件研发的杭州李昂微电子有限公司(以下简称“李昂微电子”)于2018年收盘前提交了招股说明书(预披露)。

2019年初不久，证监会披露的最新IPO排队情况显示，里昂微电子的状态已更新为“反馈”。一切似乎都很顺利。

招股书中称，利昂微电子由宁波利利电子有限公司(以下简称“利利电子”)、浙江大学海纳、杭州经济开发区、宁波海纳共同出资，成立于2002年3月19日。

李安微电子和曾经在a股市场赫赫有名的李安电子有什么关系？

“10年过去了，”李立电子说，他的首次公开募股事件已经过去了很多年。“对于老一辈的投资银行家来说，他们仍然印象深刻。这家公司IPO失败，造就了a股的一个特例——第一家通过审核会议，募集资金，但未能上市的a股公司。”一位在资本市场混了多年的业内人士在召回丽丽电子时表示。

2008年3月5日，丽丽电子首次申请开会。根据当时的招股书，其核心业务是生产硅抛光片和硅外延片，6寸硅抛光片是其当时的主要产品。值得注意的是，这个项目是丽丽电子当时的“叶公司”浙江海纳集资IPO的项目。

但在丽丽电子等待上市铃声响起的同时，有媒体报道指出丽丽电子涉嫌支付空浙江海纳，质疑为何原本属于上市公司浙江海纳的资产要在九年后进行二次上市。

2008年10月7日，由中国证监会牵头，国家审计署、国务院国有资产监督管理委员会、监察部、浙江省政府等部门组成联合调查组，对独立电子进行调查。

虽然“李力电子陶空浙江大学海纳”一案未被认定，但李力电子的初始申请因权属瑕疵在2009年4月3日中国证监会发展审查委员会会议上被驳回。这是a股市场首次在资金已经筹集的情况下做出取消发行的决定。

当时证监会相关工作人员已经公开表示，调查中存在两个问题。一方面，2002年丽丽电子与浙江大学海纳的股权交易未按照相关要求履行内部决策程序，存在股权纠纷的不确定性，导致其相关资产的形成存在瑕疵。另一方面，招股说明书并未按要求披露利利电子所做的部分股权持有安排，包括子公司与浙江海纳公司之间的部分贷款，浙江海纳与利利电子之间的部分设备交易，以及利利电子何时收购相关股权。

2009年4月8日，应证监会要求，丽丽电子将募集资金及利息返还给投资者。

丽丽电子“复兴灵魂”

倒闭后，丽丽电子没有继续上市。相反，它以李昂微电子的发展为核心。

2002年，丽丽电子、浙江大学海纳、杭州经济发展、宁波海纳共同出资3000万元成立杭州丽昂电子有限公司(丽昂微电子的前身，以下简称“丽昂有限公司”)。其中，丽丽电子出资比例最高，达到41.67%。

自2002年至2010年的八年间，除丽丽电子外，其他三位出资股东分别将LiAng Limited的全部股份转让给丽丽电子。直到2010年9月，LiAng Limited成为LiLi Electronics的全资子公司。

然而，里昂有限股权转让仍未结束。仅一年后，丽莉电子与宁波立世、上海必景、王等47名自然人签订股权转让协议，将其持有的里昂有限公司100%股权转让给上述49名法人和自然人。在随后的七年里，李安微电子的股东数量开始增长。截至招股说明书签署之日，李安微电子的股东人数已达173人。

短短5年间，李昂微电子和李立电子(后更名为“浙江金锐鸿科技有限公司，以下简称“浙江金锐鸿”)的身份发生了很大变化，逐步实现了股权结构的互换。

2015年，李安微电子收购浙江金锐鸿股份。经过多次股权变更，李昂微电子目前持有浙江金锐鸿88.49%的股份，是浙江金锐鸿的第一大股东。值得注意的是，浙江金锐鸿的主营业务仍然是半导体硅片的研发和生产。

2018年底，李安微电子开始了IPO之路，带着上市的梦想回到了人们的视野。其保荐机构为东方花旗，联合主承销商为中国证券。

招股书显示，里昂微电子预计此次发行不超过4058万股，计划募集13.5亿元，其中8亿元用于年产12万片6英寸第二代半导体射频集成电路芯片，5.5亿元用于年产120万片集成电路8英寸硅片。

更名后的“丽丽电子”能否打破上市魔咒，成功登陆a股，还有待继续。

实际控制人王的资本经济学

作为李安微电子的掌舵人，王在资本市场上走了很多年，其间有很多有趣的故事。

公开资料显示，王曾担任深能股份有限公司董事、董事会秘书(600642。SH)，深能资产管理有限公司总经理兼董事长，深能(集团)副总经理。

时间可以追溯到2004年，当时王还没有下海，恰逢丽丽电子增资。王敏文好投3800万认购公司新增股份2000万股，增资后占公司股份总数的28.14%，成为公司第一大股东。

事实上，在王增资进入丽丽电子之前，其配偶陈查华已经持有丽丽电子260万股股份。

2008年2月26日，深能宣布王因工作变动辞去董事职务。

目前，王的身份已经发生了很大的变化。现任浙江显河控股有限公司、李昂微电子、浙江金锐鸿等多家公司董事长。

2009年丽丽电子被拒后仅一年，王就找到了购买股份的另一种方式(600619。2010年8月通过多个账户，非法获得约112万元。但2013年4月，中国证监会对王内幕交易案作出行政处罚，共处罚款232万元。

不过，王在资本市场上并没有过得不好。

相比电子IPO的“滑铁卢”，仙鹤(603733。而王旗下的另一家公司SH则幸运得多，成功通过了IPO。2017年3月，仙鹤向证监会提交招股说明书，排队一年后，仙鹤于2018年4月成功登陆上证所主板。

与李安微电子不同的是，现和股份有限公司是家族企业，实际控制人是王、、王、、王敏兰五兄妹。有趣的是，仙鹤纸业在上市前被证监会抨击为“非法使用他人账户进行证券交易”。

仙鹤股份原名浙江仙鹤特种纸有限公司，衢州仙鹤纸业有限公司为其子公司。

2005年7月和9月，两家公司在不同的经纪业务部门开立了一个名为“仙鹤纸业”的账户，在这两个账户下分别开立了39个个人股东账户和2个机构股东账户。2006年7月，他们集中资金恶意炒作“G金丰”股票，然后在8月8日前将股票全部卖出，获利超过1375万元。

2007年12月，仙鹤被证监会处以高额罚款，罚款2763万元。