张五常 张五常：深圳会成为整个地球的经济中心

4月20日，在“大湾区与深圳的未来”高峰论坛上，国际知名经济学家张五常发表了题为《深圳是一种现象吗演讲。张五常在他的演讲中给出了一个直截了当的结论:三十年前，我推断上海的经济将超过香港，今天，我推断深圳将超过上海。

张五常说，两年前，他曾推断深圳十年后将超过美国硅谷，东莞(包括惠州)是深圳超过硅谷的重要因素。硅谷没有东莞那样的工业区。不只是今天，永远不会有。今天的深圳，因为东莞和惠州的存在，无疑在国际竞争中有着重要的甜头。

谈到前海，张五常说，解除外汇管制是前海的未来。如果前海能成功地把人民币引入世界，无论用哪种方法，都一定是。在他看来，如果我们真的想把人民币事件带到国际市场，就有必要解除所有的外汇管制。张五常从四个角度解释了其经济逻辑:第一，如果人民币要在国际上发行，就必须完全取消外汇管制。第二，央行的外汇储备会在解除外汇管制的初期流失。第三，如果外地人接受人民币，央行外汇储备会反弹。4.调整人民币进出口和央行外汇储备的一种方式是调整人民币对外币的汇率。正因为如此，人民币远非美元的普遍可接受，国际市场的启动需要下一个主播。

以下是2019年4月20日张五常演讲的记录，“深圳是现象吗？》

亲爱的朋友们，中国经济经历了几年的困难。有些地方出现了负增长。当然，我在北京的朋友都知道，但是真实的数据不好把握。原因有三。第一，没有农业税，少了一个重要数字。第二，流动人口多，收入不易知晓。第三，几十年来，中国爱用指标体系，达不到标准没有奖金。干部知道低报有害，高报无益。

费雪视野中的财富

客观衡量，财富比收入更靠谱。这两个衡量标准是不一样的，因为费希尔解释的很清楚，财富是预期收入的贴现，而我们看到的国民收入是不预期的。我认为按照费舍尔的天才，中国的财富比美国高。

以下几点可信。第一，中国到处都有很多高层建筑，价格比美国高很多。显而易见，中国的财富在房地产方面超过了美国。第二，中国人口是美国的四倍，有无数聪明的大脑。天知道这些大脑的总市值——财富——比美国还高。第三，中国的文化厚度是人类中最高的。恐怕上帝不知道如何计算市值。刚听说几年前英国某拍卖行卖的一个干龙通花瓶卖了5亿多，这才是真正的价格。

遗憾的是，有了以上，我不确定中国的总财富是否高于美国。这是因为中国的科技知识远远落后于美国。中国的大学教育不够好，因为难。

向老朋友断言

两年前，在我的博士论文《租户理论》完成50周年之际，一些美国老同事和学生来到深圳，召开租户理论会议，向老人致意。他们认为这部老著作是经济发展理论的分水岭，是新制度经济学的中流砥柱。

虽然它在很长一段时间内只被引用了2000多次，但它里面的书或文章却频频出现在西方大学的阅读清单上。看来《佃农论》要流传很久了。这也应该列入中国人的财富。

那次见面，我有机会带了几个西方的朋友去深圳南山的海边，直接跟他们说:“记住我说的话。这是你此刻所站的土地，测量得很好，总有一天会成为整个地球的经济中心。夸张？当然可以。有用吗？这种推断很少是错的。

三十年前我推断上海经济会超过香港。今天我推断深圳会超过上海。困难很多，沙石很多，但是到时候，我应该是对的。

这个推断其实不难。国际经济发展的中心一直依赖于世界上常见的海湾地区。今天流行的粤港澳当然是湾区，但奇怪的是“深”字却没有包括在内。毫无疑问，名不入“粤港澳”的深圳，将会是湾区的龙头。不是吗？

今天还在发展的深圳经济，不仅超过了香港，整个台湾也超过了。两年前我推断深圳十年后会超过美国硅谷。

与深圳的联系

先说一些老东西。我第一次去深圳是在1948年夏天。当时广州被疏散。大哥带我回香港。途中遇到了10号台风，火车到了深圳不得不停车。大哥带我在深圳找了个过夜的地方。走在暴风雨中，我看到一个卖大米的小店。我大哥说:“这房子要倒了。”果然，整个房子都塌了，竖起了一个弯秤斤来称米。

第二次去深圳，是1982年回香港教书不久。离开已经三十四年了。记得罗湖有个电影院，满大街都是自行车，但是没有车。据说当时深圳有二十万人。三十七年后，涨了一百倍。

1988年10月，我带弗里德曼一行去深圳时，他看到罗湖正在建高层，但他不同意——老人一直认为政府提倡的不是气候。我没有告诉他我为什么不同意，因为1986年6月25日，我在报纸上发表了《卖地赢三条命》，建议深圳卖地解决经济发展所需的资金。

我说一个不是美国人的人，只要他有足够的钱，就可以买下整个美国的土地！1987年初，因为看了这篇文章，深圳政府邀请我去深圳讨论。我跟他们说，先做好相关的土地法，建基础设施，招标投标，最好卖给海外开发商。我直言不讳地说，他们不会知道如何建造它！当时没想到不到20年，中国的基础设施水平就登顶地球了。

深圳的朋友等不及了，只不过几个月后就要搞土地拍卖了。他们选择了1987年12月1日，我的生日，在深圳举行土地拍卖，这在国内还是第一次。他们提前去香港大学找我，问我哪里可以借槌拍卖。我想知道他们能在哪里找到。今天，木槌在深圳的主要博物馆展出。作为镇博物馆的瑰宝，可以看出深圳博物馆的文化水平有问题(一笑)。

中国三章

说到这里，我和内地干部朋友的接触来得比较早。1979年秋天去广州的时候认识了梁尚丽。同年10月，我发表了《万法万法，唯一经济法》，回应孙先生。当时我还不知道怎么用中文写。我听写了一遍，杨怀康和侯云辉写的。

1982年，我回到香港，在香港大学担任经济学讲座教授。一位在香港新华社工作的叶女士来找我——因为她是我在佛山华英小学时的高三妹妹——希望我能分析一下我国经济发展的方向。我告诉叶姐，我从来没有用过中文写作，所以我需要学习。

和她做个交易:我不能说，我可能错了，但我不能说我不相信的话。从那个时候到今天，北京从来没有干涉过我说的话，但是下面有无数聪明人。

1983年秋天，我开始在《邮报》上写《卖橘子的人的话》，接下来是《中国的未来》和《中国再讨论》。在此过程中，查姬敏先生给了我一定的经济支持，聘请了深圳市政府提供的三名助手为我查找资料。北京有两个人。他们不仅会付钱，还会立即处理我想在内地检查的东西。不是很舒服的测试。

比如1986年，我在北京首钢宿舍住了两个晚上，不干净，感觉是在为自己的人生服务。我在首钢发言的时候，提出中国的发展要把土地使用权和所有权分开。他们不同意，但后来北京听从了我的建议。

我去温州的时候，副市长带着我和我的两个助手住在雁荡山脚下的一个小旅馆里，一直聊到凌晨三点。市长叫人拿出纸笔找我题词。在感慨中，想起李白的诗，写下“雁荡奇峰高千尺，温州犹待我”。

考察内地的经济发展并提出一些建议并不总是令人愉快的。比如1987年我去杭州某国企药厂视察，指出他们无视市场的错误引导，吵了起来。带我去北京的李忠凡到场为我们缓和气氛。至今健在的王丽丽，当时也在场，会记得的。

为了真实起见，我的半步性格是内地干部朋友都知道的。他们不仅接受，还教会了我很多。他们会提供任何需要的文件或档案，但我一直认为文件上说的和实际做的可能会有很大的不同，所以我坚持看到实际的一面。

这就解释了为什么我2008年出版的《中国经济体制》和科斯、王宁2012年出版的《改变中国》相差如此之远。他们使用详细的文件，但我依靠实地调查。以后写中国经济史的人应该参考这两本书，可能会比较头疼衡量。

地价，科技，恶法

回顾深圳，2006年初，我看到那里的房价开始稳步上涨，其格局反映了深圳具有商业价值的科技知识的快速增长。我在20世纪70年代就和Archin等人讨论过这个话题，得到的启示是:资本的回报是利息，劳动的回报是工资，科技知识的回报减去R&D的收入去地价。

当投机的房产价格(来源于地价)上涨时，市场价格的方差会更大。从那以后，我开始关注当今地球上著名的几家深圳科技企业。毫无疑问，从新世纪开始到今天，全国高素质的年轻人都喜欢去深圳找工作。

2008年1月在北京颁布的新《劳动合同法》是一部灾难性的法律。引入该法的人并不知道产品市场和要素市场是同一个市场，只是为了降低交易成本，他们采用了不同的契约安排。如果政府干预劳动或生产要素合同，这个市场的交易成本肯定会增加。

为了减少交易成本的增加，工厂被拆除，转移到越南等地，或者干脆关闭。有很多劳动力回到家乡，但工厂为了生存，安排了更多的生产线，要求工人不停地操作，无法学习工业操作的商业知识。

这几年，原本被这部劳动法压抑的东莞，因为华为在那里扩张，看到了改善。深圳受劳动法影响较小，因为华为、腾讯、DJI、顺丰等。，都是走科技含量较高的路线，而受劳动法影响较小的比例。

我曾经建议通过外包的方式退出劳动法，即如果劳动者和用人单位之间存在私人合同，可以退出政府的劳动合同法。撤回这份合约的方法起源于英国，过去香港也是采用租金管制。今天，如果中国的劳动力市场采用这种方法，经济会立即上升。

不容易理解。回顾中国改革开放40年，大部分可取的经济政策都是中国人自己的后代想出来的，但对经济危害极大的都是从国外抄袭来的。新《劳动合同法》是从外界照搬过来的；社保抄袭美国搞得一塌糊涂(北京可以考虑抄袭权利界定明确的香港或新加坡的强积金)；不久前出台的复杂的新税制是从美国照搬过来的(北京应该是照搬香港)。

东莞的存在是决定性的

地理位置很好，这当然是深圳发展的重要因素。另一个可能更重要的因素是东莞就在隔壁。东莞不是一个普通的工业区。不像温州那样专门做小商品，不像苏州工业园区那样做名牌，也不像阳江那样做一两个行业。东莞(在一定程度上是和深圳比邻的惠州)是可以做好、做快、做便宜的无数产品。

我认识很多在东莞建厂的朋友。他们非常熟悉一个玩具，一个模具，一个餐具，一个展示架。他们努力过，但我从他们那里知道，在东莞，工厂和村舍之间相互配送的便利是我这辈子唯一见过的。

对昆山这个著名的工业区也略知一二，因为父亲留下的抛光蜡厂在昆山。昆山大部分是台湾的，厂家一般都是专门做自己的名牌。但是，说到产业的多元化和职位相互分配的便利性，东莞应该是世界上最好的，这一点毋庸置疑。

深圳肯定会超过硅谷，主要是因为硅谷没有东莞级别的工业区。不只是今天，永远不会有。今天，东莞一家工厂的专业员工最低工资约为美国西岸的三分之一，而东莞的工业市场最低价格工资却远高于我也知道的江西和河南——高出一倍多。这是地理差异造成的。

国际工资比较

相对于世界上东莞一个工人最低的市场工资(包括住宿)，东莞大约是美国的三分之一，欧洲先进国家的四分之一。另一方面，与其他发展中国家相比，则相反:印度工厂员工最低工资约为东莞的三分之一，越南东莞的四分之一，非洲东莞的五分之一。

换句话说，东莞是从市场价格工资到国际工业产出最低水平的一个非常重要的分水岭。我喜欢用这个分水岭来衡量国际工业产出竞争，可以快速计算出产品的大致结果。

我来解释清楚。目前东莞行业的最低市场价工资是发展中国家最高的，但与发达国家相比至少是一比三，宽度差距三分之二。强行缩小这个分水岭，中国的产业就会转移到越南、印度等地。

我们希望这个宽度缩小，但是会被宽度更大的国家推高，比如越南和印度。这就解释了为什么11年前我那么反对新的《劳动合同法》。经济学不是高深的学问，但是很少有学者能改变一些简单的原理。

今天的深圳，因为东莞和惠州的存在，无疑在国际竞争中有着重要的甜头。这种优势会随着员工知识水平的提高而逐渐降低。换句话说，工人的知识水平越高，深圳与西方先进国家的工资差距就越小。上升到世界一流的顶端，深圳的工资比西方先进国家高。

零关税应该加到零工序上才是零

但在上述限制下，面对美国这几天发动的贸易战，我一再建议中国立即实行零关税。我设想的策略是从英国开始。国家一直接近零关税，中英互不征收零关税。英国肯定会喜笑颜开。而且他们面临着英国退出欧盟的困境，中英实施零关税将解决这个困境中的所有问题。这是塞翁失马，焉知非福。

而且，如果北京跟欧洲先进国家说一起零关税，同时要求他们从英国拿出零关税，他们当然会接受。在这里，我要强调的是，中国的进口关税是零，只有办了零手续才是零。这就是我所知道的中国:如果有什么麻烦的手续，就会出现利益集团，那么货物和海关是什么关系呢？这不是零关税。中国的进出口手续和香港一样简单。

中国的零关税将震惊世界。想想吧。中国虽然不是富国，但是市场出奇的大。如果不算价值极高的高科技产品，只看日用品——也就是支撑人们生活的主要部分——中国市场约占全球总量的一半！有这样的优势，当然有发言权。

所以我觉得现在的中美贸易战有点无聊。是的，我绝对不认为中国免税购买欧洲先进国家的名牌珍品是有害的。今天，真正的劳力士手表的市场价格是香港在mainland China的两倍。大陆免税进口劳力士，中国香港人来深圳买劳力士。购物天堂搬到内地，香港会怎样？

香港经济调整的灵活性一直是世界上最高的。香港人会找到在中国开拓国际贸易的方法。此外，他们作为劳力士在中国的代理商会赚得更多！不止如此，我在香港领了30年的经济高考。那里很多商人政客都是我的学生，不会那么没出息。说不得笑一声，今天维基百科介绍了我在香港领的高考。

是的，我认为如果中国和西方发达国家互相提出零关税，特朗普的天才就会破灭。这是因为像法国香水或劳力士手表这样的名牌消费品在美国并不多。他们有飞机，农产品(6.270，-0.02，-0.32)，先进的医药，大学教育比中国好得多。美国靠卖知识赚中国人的钱不是很大的乐趣吗？

二十世纪的两大商业发明

说起来，整个20世纪有两个无价的科技发明，都来自于20世纪50年代。一个是半导体的发明，导致了今天流行的数字技术(7.150，-0.09，-1.24%)和产品。二是双螺旋基因结构的发现，导致了今天医学的发展。都是跟人多赚钱。

在数字商务方面，中国做得很好，毫无疑问是世界上最好的。朋友一致表示，数字支付的普及在国内是独一无二的，而深圳的项目，如快递、网游、智能工具、无人机等。，都令人印象深刻——还有医疗器械让我目瞪口呆。从数字辅助在商业中的使用来看，由于多服务一个消费者的边际成本为零，中国今天因为人多而领先是很自然的。

困难是20世纪的第二件大事——基因研究带来的医学发展。中国在这方面要困难得多。这是因为数字商务的钟表匠应该够聪明，但是不需要看很多书，二十出头就可以当专家。医学呢？要成为世界级的人，寒窗苦读30年是最低要求。

在这方面，中国大学做得不够好。许多中国学生在美国的学习取得了巨大的成就。听说不少于3000人，但由于种种原因不愿回国。我对生物和医学了解很多，因为我的侄子和带我去美国留学的儿子以此为生。听说他们今天都是世界级的人物。

从我自己的专业来说，我真的觉得中国的大学做的不够好。北京的朋友都知道大学教育和科研很重要，愿意花很多钱。毫无疑问，中国学生足够聪明，但大学制度运行不好。前几年出版了一本《科学与文化》，里面有讲解和建议。可惜北京的朋友没注意。

没有当地人既有益又有害。

这是一个接近天方夜谭的故事，但它确实发生了。深圳的优势是深圳没有深圳人——今天大概没有！美国有种族歧视，那里的政府也不可能用尽全力赶走。上海没有太多的种族歧视，但是他们歧视不是上海人的人。今天的深圳没有深圳人，不存在歧视是难得的优势。

这种优势带来的不幸是，深圳没有自己的文化，甚至中国的文化也做得不好。在人类历史上，我们很少看到一个经济发达、文化尘封的地方。不仅深圳很多博物馆没什么意思，而且那里的音乐厅和剧院离上海或者北京都很远！目前来看深圳的经济发展，没有歧视的优势高于缺乏文化的劣势，因为我们看到了世界各地的企业家来深圳看发生了什么。

拆除交易所管理是前海的未来

最后要说的是深圳前海。这个话题很重要，因为据我了解，前海是为了成为国际金融中心，把人民币引入世界。当然，没有这样的金融中心也可以引进人民币，但是北京央行看前海不仅有帮助，而且会有很大的成绩。

把人民币事件引入世界并不是那么容易的，因为美国在世界上肯定会反对任何货币取代美元。这个异议是有道理的。从我所了解的经济学来看，今天美国的贸易战很无聊，对美国人民的生活没有任何帮助。但是，人民币引入世界，一定程度上肯定会取代国际美元。你在市场卖花生，我也在同一个市场卖花生。怎么可能大家的利益不冲突呢？

印钞成本接近于零，外人能收多少你就赚多少，回头能赚利息。更重要的是，中国是一个如此大的国家，以至于人民币在国际上没有被普遍接受。然而，如果我们真的想在国际上推出人民币活动，就必须取消所有外汇管制。还要注意的是，美国没有外汇储备，因为美元是国际公认的，他们不需要外汇储备。前不久的数据显示，国际美元储备在62%左右，而人民币储备只有2%左右。如此大的分离不利于中国对外贸易的发展。

1988年，弗里德曼说，中国应该解除所有外汇管制，让人民币在国际上发行。当时，夫人没有想到我上面提出的卖花生的问题:人民币被杀，来马来西亚，那就是灾难。前几年，前海试图解除外汇管制，这是人民币国际化所必需的。突然央行外汇储备损失很快，最高当局宣布撤军。

经济逻辑是这样的。第一，人民币要在国际上推出，就要彻底解除外汇管制。第二，央行的外汇储备会在解除外汇管制的初期流失。第三，如果外地人接受人民币，央行外汇储备会反弹。4.调整人民币进出口和央行外汇储备的一种方式是调整人民币对外币的汇率。正因为如此，人民币远非美元的普遍可接受，国际市场的启动需要下一个主播。

说钱想到弗里德曼

弗里德曼，20世纪后期的货币大师，是我的密友。他在世时多次建议人民币解除一切外汇管制，并同意人民币应该是稳定的锚。但弗劳说，像中国这么大的国家，几乎不可能找到交易成本低的主播。

锚定人民币这个重要话题我思考了很多年，终于想出了用一篮子商品的价格指数作为锚的方法，接近于零，万无一失。朱镕基总理对人民币汇率的处理令我深受鼓舞，当时人民币汇率在20世纪90年代被取消。这个方法我反复讲解过。网上有，这里就不说了。

我不同意老人的观点。在我看来，钱的主要用途是辅助贸易或投资，不应该用来一箭双雕地控制经济。按照我提出的锚定方法，把人民币引入世界，要让人民币汇率自由浮动，也要让中国利率自由浮动。我也认为按照我说的方法，如果我们抛下锚，把人民币引入世界，结果会比大家想象的来得更快更大。这是因为中国人的后代数不胜数，他们有的是钱，人民币的价值足够稳定。为什么不给我们祖先一个面子？

深圳是一种现象吗？应该是。如果前海能成功地把人民币引入世界，无论用哪种方法，都一定是。