日海通讯 日海通讯：转型物联网，打造“云+端”一站式平台

文章来源| CVC投资内部参考

2016年，物联网集团进入日本海通，帮助收购龙商科技和信讯通，成为无线模块行业的领头羊；受益于运营商补贴政策，NB-IoT模块即将提高盈利能力；参与埃拉IOT，打入云平台，标杆英、泰、朴正苏，覆盖行业垂直解决方案，打造IOT领先应用。

引入物联网基金

日海通信成立于2003年11月，是一家与美国IDG合资的外资企业，主要为电信运营商提供有线宽带/光纤宽带网络建设的解决方案和产品，移动宽带/无线站点建设的解决方案和产品，以及通信网络的勘察、设计、建设和维护服务。日海通信于2007年重组为股份公司，并于2009年12月在深交所中小板上市。

2011年，广东日海、尚能光电成立，日海通信将业务拓展到通信工程、PLC芯片领域；2012年，它推出了智能ODN解决方案和世界上最小的单核MC光纤连接器，推动了公司的业绩。

从过去六年的表现来看，虽然日海通信的收入没有下降，但日海通信的净利润自2013年以来经历了严重的下滑，2015年首次出现亏损。主要原因是4G投资进入后期，三大电信运营商纷纷下调资本支出。中国塔集中了塔资源的建设和运营，减少了公司的下游资源；同时，产能过剩导致竞争激烈，企业打价格战，行业生态恶化。通信工程毛利率从2012年的25%下降到2015年的不到15%。

同样在2015年8月，日海通信暂停发行股票购买资产。2016年1月，披露拟以6亿元收购建通测绘100%股权。目标公司的主要业务是提供高精度的地理信息数据；然而，它在四个月后宣布终止重组。

2016年7月，日海通信控股股东新宇海若投资管理有限公司与珠海润大泰投资合伙企业签订《股份转让协议》，新宇海若将公司6142.5万股股份转让给润大泰，占总股本的19.6875%。转让完成后，公司控股股东变更为润达泰，实际控制人由王文生变更为薛健。

薛健最初是感知集团的董事，润大泰由润粮台控制，润粮台由感知集团控制。感知集团与中国检验集团、中国信息安全认证中心两大行业有影响力的企业共同发起成立物联网测试认证中心，牵头制定物联网顶层架构国际标准。

本次收购转让价格为16.7亿元，每股27.19元，是停牌前上市公司每股13.59元溢价的两倍。

用模块切入物联网上游供应链

重组后，日海通信进行了一系列资产调整，不断整合优质资产，剥离不良资产。

2016年8月，出售持续亏损的日海设备；出售孙公司安徽国维，填补对公司的借款；收购安徽浩阳持有的日海通服股权，持股比例升至68.09%。2017年6月，提升股权比例至95%，子公司向佰才邦（5G小基站）增值，持股2%。2017年8月，拟出资9500万参股福邦保险，持股9.5%；润达泰持股增至29.46%。2017年9月，认购美国艾拉D轮融资，持股9.09%；收购龙尚科技68.09%股权。2017年11月，增资龙尚科技，持股73.84%。2017年12月，拟现金收购芯讯通100%股权，芯通电子100%股权。

调整传统业务结构，为物联网转型提供资金支持；同时，要加强激励，重组团队。2017年5月，日本海通完成员工持股计划一期购买，总规模4.14亿元，占总股本6.18%，覆盖董事、监事80余人；并积极引进行业领军人才，建立以中国电信集团前市场部总经理刘平先生为核心的国内物联网“梦之队”，为打造物联网领先应用奠定人才基础。

经过一年多的业务调整，日海通信形成了通信服务业、物联网业务、云网络业务三个业务板块。

其中，在模块业务方面，新迅通是全球领先的无线通信模块之一，2015-2016年模块出货量排名全球第一，2015 -2017年上半年海外营收占比分别为50%、46%和32%。龙商科技是国内领先的蜂窝无线通信模块制造商，率先推出NB-loT、MTC、GPRS模块，4G模块出货量处于行业领先地位。

无线模块位于物联网产业链上游，上游有芯片厂商，下游有设备终端，为物联网终端提供组网/定位功能，是核心组件之一。目前无线模块出货最多的是非蜂窝通信模块，其次是定位模块和蜂窝通信模块。2016年国内物联网模块出货量为7823万，10大厂商。日海通信收购了其中的两个，即新迅通和龙商科技，这两个公司以双重品牌运营，成为中国物联网模块的主导产业。

日海通信基于英属泰国-朴正洙通信的“模块+平台”模式，提供“云+端”一体化物联网解决方案。作为全球领先的M2M模块、增值服务和解决方案提供商，泰国朴正洙无线通信业务覆盖全球80多个国家，2016年营收为人民币25.68亿元。

物联网进入爆发期

物联网中的通信技术很多，从传输距离上可以分为两类:第一类是短距离通信技术，典型的应用场景是在智能家居领域，如ZigBee、Wi-Fi、蓝牙等。；第二类是低功耗广域网LPWAN，根据其工作频段可以分为非授权频段和授权频段。比如GSM/LTE/NB-loT都属于授权频段。

2016年6月16日，作为3GPP R13重要课题的NB-IoT获得了RAN全会的批准，正式宣布无线行业广泛支持的NB-IoT标准核心协议经过两年多的研究终于完成。

NB-loT具有部署灵活、窄带、低速、低成本、高容量的特点。目前，其应用还处于探索阶段，包括智能水表、智能电表、智能停车等。未来，NB-物联网模块的成本预计将降至5美元以下，这将促进行业的快速发展。

2017年11月，中国移动为NB-loT和4G物联网模块提供20亿元专项补贴，将推动2G物联网产业链和股市向NB-loT转移，预计将带来5000个物联网模块出货量。；中国电信为物联网提供了3亿元补贴激励，并计划在2018年正式实现MTC网络商业化。

得益于国内运营商对物联网模块的大量补贴和产业链的成熟，国内物联网模块有望在2018年迎来爆发式增长。高德纳估计，2020年全球物联网设备数量将达到208亿台，达到2016年规模的三倍以上；华为预测，2025年物联网设备数量将接近1000亿台。中国是世界上最大的M2M市场。2015年，全球约有3亿个M2M连接，而中国只有1亿个。

2017年10月，日海通信认购艾拉IOT 9.09%的股权，并与美国艾拉在中国成立合资公司。

埃拉·IOT是世界领先的物联网平台。其主要产品包括敏捷loT平台、AMAP、大数据平台Ayla Insights和作为网关功能的PaaG智能手机。埃拉·IOT于2014年进入中国市场，与长虹、海信、TCL、腾讯微信、百度等知名企业合作。是国内智能家居物联网平台的领头羊，2017年上半年营收155万美元，超过去年营收。

2017年12月21日，日海IOT与中国电信物联网分公司签订《物联网白色家电智能平台合作协议》；日本海IOT将应用系统集成在天一云平台上，享受40%的技术服务费和客户每月的功能费。2017年12月28日晚，宣布与中国移动物联网签署战略合作协议，日海通信力争成为以云平台为核心的运营商物联网服务提供商。

日海通信于2009年12月上市，发行数量2500万股，发行后总股本1亿股，发行价格24.8元，发行市值约24.8亿元；2017年第三季度，实现营收18.05亿元，净利润7000万元，市盈率101倍，目前市值95.5亿元。日海通信通过并购剥离不良业务，优化资产配置，收购龙商科技和新迅通，实现物联网模块大规模出货能力；同时，参与埃拉物联网并登陆国内合资企业，迅速完成公司在物联网云平台方面的不足，与中国电信联手升级云平台战略，成为运营商的物联网服务提供商；再加上运营商补贴政策的推动，日海通信与英属泰国-朴正洙通信相比，拥有“模块+平台”的物联网发展模式，打造了中国物联网应用的领先地位。