5g滤波器龙头 深度研究——5G基建之滤波器，两大核心赛道，精选4大龙头公司

滤波器因材料和工艺不同，可分为金属腔滤波器、介质腔滤波器和介质滤波器；

金属腔体滤波器:体积大，介质损耗大，温度稳定性差，成本高。是3G/4G时代国内企业的主流解决方案；

介质腔滤波器:体积大，介质损耗小，温度稳定性高，成本高。是3G/4G时代国外企业的主流解决方案；

介质滤波器是基于低温共烧陶瓷技术的全新技术，其中体积最小、介质损耗低、温度稳定性高、成本最低将成为5G时代全球企业的主流解决方案。

下图是三个滤镜的全方位对比

基于低温共烧陶瓷技术工艺的介质滤波器介电损耗低，又兼具陶瓷材料良好的力学性能和化学稳定性，在5G基站应用中优势明显。

轨道1:金属腔体滤波器

作为3G/4G时代国内企业的主流解决方案，金属腔体滤波器输出稳定，不需要大批量生产介质滤波器，具有价格优势。所以目前世界四大设备厂商基本都是以小腔体滤波器为主，电介质滤波器为辅。

小型金属腔体滤波器的优点:方案成熟，目前介质滤波器技术不成熟，主流厂商无法量产；

下图显示了四大设备制造商的过滤方案比较

可以看出，华为主要采用介质滤波器，诺基亚主要采用金属腔体滤波器，中兴和爱立信都有。

腔体滤波器的龙头企业——大福科技、武汉方谷；

第一梯队:大福科技、武汉方谷；

4G时代，中国最大的两大主流供应商，四大下游设备厂商华为、爱立信、诺基亚，主要供应大福科技、武汉方家的小腔体滤波器。

第二梯队:博法特

全资子公司世嘉科技是下游设备制造商中兴通讯的小型金属腔体滤波器核心供应商。

下图是世界四大设备制造商主流过滤器供应商的对比

轨道2。电介质滤波器

下图是介质滤波器的产业链

介质滤波器作为滤波器领域的全新技术，性能优势明显，但目前技术还不成熟，核心工艺有两点:

1.陶瓷粉体的配方及制备；

粉决定了过滤器的性能和稳定性，性能是相关公司能否获得下游设备厂商订单的核心；

2.大规模调试:

为了保证大规模量产，需要大规模调试，自动调试设备必不可少，只有大规模量产才能真正体现介质滤波器的价格优势。目前只有爱富电子、灿勤科技等少数厂家有陶瓷介质滤波器的自动调试设备和技术。

换句话说:

两个核心流程中的一个决定能否获得订单，另一个决定能获得多少订单和利润空，两者缺一不可。

领先公司——爱富电子和灿勤科技

由于介质滤波器的巨大优势，目前市场上有两种参与者:

1.腔体滤波器领先供应商，切入新技术:以大福科技、武汉方谷为代表；

2.微波陶瓷领域，切入介质滤波器:以爱富电子、灿勤科技为代表，包括北斗、奉化高科技。

我们对比各个玩家的竞争力如下，考虑是否有粉配方，是否有生产滤镜的工艺，大规模调试技术，供应商认证等。

文章结尾的好处:

19年初，整理出来的十大金股，八红二绿，表现还挺不错的。两者翻倍，总收入54.59%，比我原来想象的高25%，比预期高很多。

今年元旦又选了一本，这里就不发表了。有兴趣的朋友可以从老陆那里得到一份完整的名单。

龚浩:子木抓牛

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我们相信，供应稳定、性能确定性强的第一梯队只有两个:爱富电子和灿勤科技。