欧元区 exness:欧央行考虑限制利差，但不称其为收益率曲线控制

据彭博社周三报道，欧洲央行正在购买债券，以限制德国和意大利政府债券收益率的息差。

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去年7月，欧盟宣布将设立7500亿欧元的恢复基金，帮助成员国在疫情过后重建经济。意大利是这些资金的主要受益者之一，预计将获得约2080亿欧元的赠款和低息贷款。

意大利充满活力的党(Indiano Village Party)领导人伦齐(Renzi)指责孔戴总理未能预防疫情，并不同意政府关于如何利用2000亿欧元解决经济危机的计划。

1月12日，意大利内阁部长会议通过了修改后的方案，但生机党的两位部长选择弃权。13日，伦齐宣布将撤回对现联合政府的支持，导致意大利政府重组或提前举行大选的危机。

意大利和德国10年期债券利差

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由于政治动荡，意大利和德国之间的10年期债券收益率差上周四达到一个多月来的最大值，一度达到118.4个基点。

意大利总理孔戴表示，政府只有在各方支持下才能继续运作。联合政府需要议会绝对多数，不能靠随机支持。

周一，由孔戴领导的执政联盟以321票赞成、259票反对和27票弃权赢得了众议院的信任投票。

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周二晚上，由孔戴领导的执政联盟以156票赞成、140票反对和16票弃权赢得了参议院的信任投票。至此，意大利生机党退出政府引发的政治危机结束，孔戴政府将重组并继续执政。

也许正是因为欧洲央行的债券购买，意大利政治危机期间，意大利和德国之间的债券收益率差保持稳定。

但这与日本银行和澳大利亚储备银行实施的收益率曲线控制不同，因为这两家央行都披露了各自的债券收益率目标。近年来，日本央行将10年期国债收益率维持在0%左右，而澳大利亚储备银行于去年3月决定将3年期国债收益率维持在0.25%左右，并于11月将其下调至0.1%左右。

战略深度解决方案

这种策略类似于收益率曲线控制。德国商业银行固定利率策略主管克里斯托弗·里格尔(Christoph Rieger)表示:“他们称之为不同的事情。我的感觉是，这是欧洲央行的重要事情，他们正在研究。”

随着央行对工具包的深入研究，收益率曲线的控制变得流行起来。理论上这比单纯的量化宽松要低，因为投资者基本上都被告知不要反击。

欧洲央行的这种债券收益率管理方式也是独一无二的。欧元区是一个由19个国家组成的货币联盟，每个国家都将发行自己的债券。

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这样，欧洲央行就可以在不指定收益率目标的情况下保持有利的融资条件。因为一旦收益率目标明确，投资者可能在退出时卖出债券，导致借贷成本更高。

但欧洲央行并没有拒绝控制收益率曲线。西班牙银行行长巴勃罗·埃尔南德斯·德·科斯本月表示，这是“一个值得探索的选择”。

他建议为该地区隔夜指数掉期曲线制定技术措施。一些经济学家还建议，应该使用以欧元区国民生产总值加权的欧元区债券平均收益率。

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在过去两年里，以GDP加权的欧元区债券平均收益率一直在下降。

周四，欧洲央行将宣布利率决议，拉加德总统将召开新闻发布会，邀请投资者给予更多关注。