稳住 玻璃稳住“脚跟”，下跌中继 or 反转曙光？

说到玻璃期货，大部分投资者会被其2020年波澜壮阔的价格上涨所吸引，限制沙河等主要供应地区的产量，加快年中去库存进程，改善后疫情时代的经济复苏，加快基础设施行业的发展。在综合影响下，玻璃期货价格将分别在上半年和下半年扬眉吐气、趋炎附势。但最近一段时间，玻璃的走势似乎是那么的风雨飘摇，隐隐有下跌的感觉，尤其是目前，由于年底淡季疫情提前，市场上的货物移动速度下降，样本企业库存积累，玻璃期货价格持续下跌。近几个交易日，玻璃价格有所企稳回升，但回暖后仍有担忧。这是衰落的接力吗？还是逆转黎明？截至2021年1月22日周五，玻璃期货主合约05合约收于1777元，上涨1.72%。

启动继续增加，在生产当天熔化

货明显不顺利，积累的概率还在继续

玻璃库存近年来一直在上升。隆中数据显示，全国样本企业库存总量为1926.2万标准箱，较上月增长31.07%，较上年下降17.33%。库存天数为9.9天。受近期华北疫情影响，华北河北省受到严格控制，交通管制和物流受到影响，导致企业出货量下降。受此影响，沙河区库存同比增长183.16%，达到207.27万标准箱。中部和湖北省企业库存180.7万标准箱，比上个月增长36.36%；华东地区企业库存上升17.27%，达到360.67万标准箱；华南地区库存增加15.38%，达到120万标准箱，西北地区沙河出口受限，库存积累加速，较上月增加15.38%，达到120万标准箱。受全国各地工厂玻璃库存整齐增长的影响，后期玻璃工厂玻璃库存的积累会逐渐显现。

需求压力传递，短期前景有限

目前对玻璃的需求主要基于国内建筑装饰装帧订单。随着这个阶段冬季的到来，气温下降，天气条件对建筑施工的影响越来越明显。冬季停运下，终端需求可能会季节性减少；同时，目前春节将至，而今年由于疫情的特殊原因，国内采取的措施多，建筑企业也不例外，不利于需求的可持续性，消费方可能会有一定程度的回落，市场需求的驱动力逐渐减弱。

中期来看，施工企业会在年后逐步加快施工后端，代表性地出现“赶竣工”现象，给建筑玻璃订单量带来效益，带动市场反弹，中期需求前景乐观。

综上所述，由于供应方阶段性增加，短期需求前景有限，玻璃厂持续积累的概率较大，玻璃价格从近期高位大幅下跌。短期内很难从根本上改变疲劳，反弹幅度会受到限制。预计震荡依然偏弱。中期要关注建筑行业背后可能出现的“赶竣工”现象对玻璃订单的影响，重点关注基础设施行业的需求驱动力和库存压力的释放。

■本文部分数据来自中原期货、玻璃期货网、wind、中信期货、卓创信息、盛大信息、WIND、华南研究，仅供参考，不代表本平台及其机构的观点。所以入市的风险是你自己承担的。期货市场风险大，投资要谨慎！

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