云南白药急救包 深度剖析云南白药，值得长拿

之前的文章得到了大家的认可，之前文章中受益于电动汽车充电桩建设的股票还是收到了不错的反响。最让我开心的是，这几篇长文都被今天题目的版面推荐了。我觉得这要感谢大家的转发和高度评价。当然也说明我真的是用心写的。因为我精通行业，电子类明显被高估了，这个时候写电子类的分析已经不合适了。今天和大家分享一个医疗消费品的库存——云南白药。第一次买云南白药股票是09年，因为用了白药牙膏口腔溃疡好了很多。但是买了之后，就不太坚定的去持有了。如果买了再卖，仓位不重，不发大财。因为和白药在一起这么多年，对云南白药还是有些了解的。大家分享一下，和大家讨论一下。

白药近年来的发展历程:

云南白药是云南民间名医瞿于1902年创制的伤科神药，名为瞿白宝丹，俗称云南白药，后演变为“三丹一子”(即普通白宝丹、中生白宝丹、三生白宝丹、保险子)。“云南白药”具有止血愈合、活血化瘀、消火消肿、排脓排毒的良好疗效，因此成为治疗各种跌打损伤、红肿、疮疡、妇科病、咽喉肿痛、慢性胃病的特效药。1955年，瞿一家将云南白药秘方交给政府，由昆明制药厂生产，更名为云南白药。1956年，国务院保密委员会将云南白药的处方和技术列为国家级绝密信息。1971年，云南白药厂正式成立。1993年，市南白药公司成功上市，成为云南省首家a股上市企业。1995年，“云南白药”被列为国家一级保护品种，保护期为20年，也是中国仅有的两种享有此类保护的中药产品之一(另一种是福建漳州的片仔癀)。1996年更名为云南白药集团有限公司；1999年以前，“云南白药”基本都是以原粉为主。虽然疗效显著，但由于长期单一的产品结构，利润非常有限，跟不上市场的发展，不能充分发挥“云南白药”的功效。1999年，王明辉出任公司总经理，公司迅速推出云南白药软膏和云南白药创可贴。云南白药集团进入发展快车道。自2000年以来，云南白药集团通过管理创新、营销创新、产品技术创新、品牌创新和商业模式创新，打造了云南白药“百年品牌”的新形象，使云南白药走出了伤科品牌的单一领域，通过新产品的延伸焕发了青春。企业再造、创新发展，使云南白药集团跳出传统中药商业模式，整合最新制药技术，稳定以白药粉、胶囊、酊剂、气雾剂为代表的白药“根”，嫁接材料学、健康产业、日化产业，以创可贴、牙膏、药妆为主要突破口，成功实现老品牌的复兴。公司主营业务收入从1999年的2.32亿元及净利润3350万元快速增长到2011年的114亿元及净利润12.11亿元。企业规模保持了30%以上的复合年增长率。并重新确立了“新白药，大健康”的战略，希望在产品线上有所突破，想成为“中国的强生”。到2014年，主营业务收入将达到188亿元，净利润将达到25亿元，爆炸式增长，令人咋舌。

目前云南白药集团涉足中西医药原料及制剂、原药材、个人护理品、商业流通等领域。产品以云南白药系列和天然药物系列为主，共有19个剂型，300多个品种。2014年，白药集团实现年经营总收入188亿元。产品以云南白药系列、天然药物系列、保健系列为主，销售19个剂型，300多个品种。拥有国家一级中药保护品种2个，自有产品和技术专利83项，是国内首批创新企业。云南白药商标已被评为中国驰名商标，是中国大众喜闻乐见的老字号品牌。

云南白药未来几年将加大资源整合力度，强化白药系列产品和特色天然药物产品，坚定选择多元化道路，拓展大健康领域新产品线，发展成为健康系列产品、个人护理产品和高端药妆市场。

白药主要产品图:

白药1998年以来的产品路线图；

从这个角度来说，白药近几年的主要品种并不多，但每引进一个品种都能带来主体收入的大幅增加。所以这也是他研发成本不高的原因。

白药自1998年以来的收入增长图表:

备注:这几年主要收入和利润基本保持每年20%以上的增长。2014年收入增长低的原因是2013年资产处置导致基数高。与2013年相比，2014年国产产品增长率为20%。

药物的增长:

日用化学品的增长:

中药资源的增长:

从上图可以看出，药品增速逐年放缓，但仍高于去年的10%，日化产品仍保持高速增长。

白药品牌价值增长；

品牌价值选择两个参考值:一个是世界品牌实验室，一个是中国的胡润。白药的品牌价值近年来稳步增长。

胡润研究院发布“2014年胡润品牌排行榜”，医药保健品行业排名:

2014年医疗保健产品品牌价值排名

世界知名传播服务集团WPP的市场研究机构华通罗明有限公司于2015年1月27日发布了2015年品牌百强最具价值中国品牌排行榜。榜单显示，云南白药以27.34亿美元的品牌价值排名第24位，在医药行业排名第一。在最值得信赖的中国品牌排行榜中，云南白药在所有行业排名第一，trustrank为142，其次是中国国际航空/[/K。

优秀的管理团队:

云南白药自抗日战争以来闻名于世，它是由传奇的创始人屈·首创的。当市场化的大门打开时，以王明辉为首的新一届领导班子将实现云南白药的快速发展，跨越医药、日化等领域。云南白药在以王明辉为首的新一届领导班子的带领下，在中国众多百年老字号品牌中创造了一个有价值的商业奇迹。在1999年王明辉出任云南白药总经理之前，由于白药粉明显跟不上时代，中药秘方越来越小。市场逐渐被外国公司占领。王明辉出任白药总经理后，一方面改革了白药企业内部，另一方面加快了新产品的研发。2005年，王明辉主持实施了“稳定中央，突出两翼”的发展战略。“以云南白药粉、胶囊、酊剂、气雾剂为代表的中心产品是白药的‘根’，体现了白药制药商的专业性。两翼指的是透皮产品和保健品。透皮产品的代表是白药创可贴，保健品的代表是白药牙膏。”2011年改为“新白药，大健康”战略。正是与时俱进、不断努力、不断创新的管理团队，使得白药发展迅速。我们可以通过白药的两个成功案例来看管理的优秀水平。

1.初步测试创可贴:

1992年，美国强生公司的明星产品创可贴创可贴大规模进入中国。1921年生于邦迪，产品成熟，日常外伤处理非常方便。它们已经风靡全球，成为无数家庭的“家居必需品”。创可贴创可贴抢云南白药等传统止血产品。2000年，云南白药公司决定开发创可贴项目。这也意味着有些人被迫无奈，这也是保持进攻的上策。否则微创药物的市场就会被创可贴抢走。创可贴技术不是白药的强项。为了弥补技术上的不足，云南白药采取了在全球范围内整合资源的策略来增强自己的实力。2001年，我们与德国拜尔斯道夫公司合作，共同开发白药创可贴。云南白药创可贴不同于同类产品，提出了“含药”的概念——“云南白药创可贴，药更好更快”结合在电视、广播、报纸等各种大众媒体上，形成密集的宣传攻势。品牌建设。“止血”的概念深入人心，白药创可贴的优越使用效果(止血、镇痛、消炎、愈合等)。)就足以形成口碑效应，明显不同于没有药物成分的创可贴。由于正确的策略、明确的定位和良好的营销策略，云南白药创可贴很快完成了市场导向。2001年，云南白药创可贴在北京市场试销，当年收入3000万。第二年营收达到9600万元。云南白药的强势崛起逆转了强生横扫中国市场的势头。虽然医用创可贴为云南白药开辟了市场，但云南白药创可贴含有药用成分，只能在药店销售，总销售规模只有创可贴的1/3。有了一定的品牌知名度和美誉度后，公司决定推出一款无药创可贴，进入超市等一般零售市场，争夺更多的市场份额。2005年8月，云南白药集团宣布将与在伤口护理、口腔护理和冠心病健康方面具有世界领先技术优势的爱尔兰Alltracel制药公司合作，开发新型止血产品。从2006年开始引入无药用的创可贴，可以像“创可贴”一样进入超市等零售渠道，与“创可贴”等类似创可贴产品全面竞争。到2007年接近2亿元，云南白药创口贴以40%的市场份额(30%的份额)获得公司创口贴，再次成为中国伤科止血市场之王。2009年超过3亿。目前，白药和强生的这类产品占了近90%的市场。这种思维在随后推出的云南白药牙膏、云南白药痔疮膏、云南白药急救包、云南白药面膜中得到了延伸。

2.再战白药牙膏

云南白药的牙膏生产很牵强，品牌形象差，没有技术积累，在日化市场也没有营销经验。除此之外，中药牙膏早就有了，只是被宝洁、联合利华等巨头的品牌打败了。然而，云南白药没有等到创可贴的阶段性胜利就开始了牙膏大战。牙龈出血、肿痛、口腔溃疡等“小问题”。，这些不值得去医院的东西，其实降低了生活质量，而这些问题是传统牙膏(包括国外品牌)无法解决的。云南白药依托其在止血方面积累的经验，以牙膏为载体，使云南白药的功效在牙龈、口腔等软组织上发挥其独特的功效。白药牙膏还有一个棘手的地方就是价格。白药创可贴采取低价策略，但牙膏的定价却比国外品牌高露洁、佳洁瑜高。2004年云南白药牙膏问世时，业界和外界都表示不看好。媒体发布“一款国产牙膏价格高达20元！”惊呼。2005年，白药牙膏在北京等地试销，城市反响出奇的好，当年收入8000万；2010年突破10亿大关；2012年攀升至17亿元。2014年超过25亿元。根据2013年国内牙膏市场份额数据，在中国市场销量最大的高露洁品牌跌至第四位，而医药公司云南白药成功晋升第三位。数据显示，截至2013年，按市场份额来看，中国排名前几位的牙膏品牌有佳洁士、黑啤、云南白药、高露洁、中华、冷酸灵等。，市场份额超过60%。

牙膏大战的成功意义重大，证明云南白药有能力在日化领域应用中药，获得市场认可。2011年，云南白药再次瞄准洗发水市场——一个比牙膏大几倍、规模巨大空的市场。

云南白药的未来发展空:

医学发展速度明显放缓，但仍保持10%以上的增速。这些品种几乎没有大幅度增加，也没有听到新的重品种。然而，日用化学品保持了30%以上的增长率。中国牙膏的市场容量应该在220亿到240亿之间，白药的份额只有10%左右。牙膏市场还是有增长的空，未来两年每年增长20%应该没问题。2015年，mainland China首位男明星黄晓明取代濮存昕成为云南白药牙膏代言人。并且添加了新品种的牙膏。满足各种需求。

白药牙膏销量排名天猫第二，价格最高:

JD.COM的销售排名更好。第四的排名是两个，而且缺货:

网购者多为年轻人，说明年轻人更容易接受白药。

2015年2月，中国客户推荐指数C-NPS(中国网络推广人评分)研究成果权威发布，云南白药牙膏以15.4的高分排名牙膏行业第一。值得注意的是，这个成绩对于第二黑(13.9)和第三高露洁(3.8)赶超空来说不小，而另一个牙膏品牌佳洁士却未能成功进入前三。C-NPS是国内第一个客户推荐评价系统，由工信部指导，由国内信誉较高的品牌评价机构——Chnbrand实施。被称为国民消费的风向标。

不仅是C-NPS，国内各大口碑统计平台都对云南白药牙膏好评如潮。目前最受欢迎的海外购物神器“小红书”将云南白药牙膏列为“世界17大最佳牙膏”采购名单，是国内唯一的牙膏品牌。根据中国统计信息服务中心(CSISC)和中国质量新闻网发布的《2014年中国牙膏品牌网络口碑报告》，云南白药牙膏在网络口碑、口碑和知名度方面均处于领先地位。云南白药牙膏是公众评论中唯一的“全五分”牙膏品牌，国内最大的第三方消费者评论网站。

日化上有洗发水和卫生巾。洗发水贵。我自己也经历过。真的很好。根据2014年的数据，2013年，杨元庆在市场引入期的销售额超过了1亿元。洗发水也是200-300亿的市场。最近看到天猫上销量明显增加。

云南白药最近也成功制造了面膜。由于白药的管理能力，我完全相信白药牙膏就像云南白药的“芝麻开门”法术，以后其他市场也会逐渐开放。而且未来随着销量的增加，利润的增长会快于主营收入的增长。

星光大道白药的广告做的很成功。星光大道从三个中心站转到一个中心站，也说明央视对它的重视。而且这个节目还有很多艺人，比如凤凰传奇，旭日阳刚。最近朱军的收视率不是老毕，而是根据统计上升了。

云南白药的概念:

1.国有企业改革:3月，云南省国资委研究起草了《关于全面深化国有企业改革的意见》，对全省深化国有企业改革进行了总体设计。云南白药作为云南省19家省级国有企业之一，是去年唯一盈利的企业。国企改革一定要注意，后面介绍也很正常。王明辉作为云南白药的掌舵人，为白药的发展做出了巨大贡献。上海家化的老哥和伊利的潘刚也为他做出了贡献，他们都通过股权激励赚钱。王明辉仍然靠工资生活。他已经53岁了，在这个年龄上升有点困难。只有在这次国企改革中，我们才能获得一些股权，寻求一些利益。

2.深港通对白药也有好处，中药品牌在香港比较稀缺。

有人说白药的研发能力一直很弱，但从牙膏和创科创的发展来看，这些并没有制约白药的发展。白药的优势在于其先进的战略能力和优越的销售能力。当然，白药因为企业规模大，基数高，2009年和10年不可能高速发展。但是保证未来保持20%的利润增长。白药从一开始就按照强生的模式发展，所以以后还是可以看到的空。

@金石杨天南先生转发的50条投资真理中有一句话

牙膏、食品、坚果等最无聊的公司往往是最好的长期投资对象，而最有创新精神的公司恰恰相反。我觉得$云南白药(SZ000538)$值得长期持有。

个人认为白药在6月大跌前是重仓持有，然后在大跌时认为下跌太小，在下跌后期逐渐转投其他股票。目前不持有云南白药。其实这篇文章几乎是在重仓白药之前写的，因为难免有让别人抬不起桥的嫌疑。直到白药用完才写完。

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@没有干货，没有废话

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