世纪华天大酒店 华天酒店转型之路艰难：高层换血 净利连续3年大亏损

“结果非常糟糕，我为股东和投资者感到遗憾。”日前，在华天酒店集团股份有限公司2016年度股东大会上，新任董事长姜直言不讳。

最新年报数据显示，华天酒店2016年的业绩创下2007年上市以来的新低。其中，非净利润扣除连续三年亏损较大，支柱“酒店服务业”2016年收入也同比下降6.13%，至9.2亿元。同时，由于房地产政策和环境的影响，公司放缓了房地产建设，房地产可用存量减少，房地产收入同比下降63.5%。

为了了解华天酒店近期的表现以及公司的应对策略，《中国商报》记者多次致信华天酒店秘书长办公室，相关工作人员回应称秘书长出差，无法回复。

但华天酒店在其年报中解释称，自2013年酒店行业整体利润大幅下滑以来，由于受到“业务改革和增长”的有利影响，整体情况有所恢复。但相关政策对中高端酒店行业的影响并未完全消除，仍无法摆脱整体盈利水平的持续下滑。

华天酒店在突破主营业务困难的情况下，一直在努力寻找另一个战场。公司从2015年底开始走上转型之路。一方面通过定增、频繁股权质押、对外借款等方式对资产和整合资金进行再整合；另一方面，探索医疗保健和电子商务领域。但财务数据显示，对于多年来深度培育酒店服务业的华天酒店来说，转型之路并不平坦。

业绩持续下滑

华天酒店成立于1995年，是湖南省第一家经国家旅游局批准的专业酒店管理公司，定位为高星级酒店服务。华天大酒店在2015年引进民营资本华信恒源后，以极快的速度完成了混合所有制改革，成为湖南省“混合改革第一股”。华天酒店目前的业务以酒店服务业为主，房地产业务为辅。

由于近年来高端酒店服务业的弱化，华天酒店的业绩连年低迷。自2014年起，华天酒店的非净利润抵扣一直处于亏损状态，2014年至2016年的非净利润抵扣分别为-1.21亿元、-2.03亿元和-2.84亿元。

其他数据显示，华天酒店2016年实现营收10亿元，同比下降15.97%；上市公司股东应占净利润-2.89亿元，同比亏损2349.71%；经营活动净现金流量1.03亿元，同比下降43.88%。

同时，华天酒店有限公司控股的酒店业子公司经营数据普遍不尽人意。除盈利738.12万元的湖南华天国际酒店管理有限公司外，北京东方华天餐饮管理有限公司、邵阳华天酒店有限公司、张家界华天酒店管理有限公司、株洲华天酒店有限公司、益阳殷诚华天酒店管理有限公司、湖北华天酒店有限公司均处于亏损状态。

事实上，随着喜来登、圣里吉斯、希尔顿等国内外高星级酒店在各个地区的落地，高端酒店服务业的竞争日趋激烈。鼎立国际酒店管理公司CEO周怀文告诉记者，政府三大公共消费政策出台后，高端酒店的客户群明显减少。“如果算上土地、店面租金、装修的成本，整个高端酒店行业基本上都是亏本的。”

但华天酒店引以为豪的酒店地产模式，也成为公司业绩增长的绊脚石。

根据2016年年报数据，华天酒店房地产行业实现收入7685.78万元，同比下降63.49%。在以“房地产开发销售”为主营业务的10家子公司中，仅北京世纪华天酒店管理有限公司盈利338.26万元，其他从事房地产开发销售的子公司均有不同程度的亏损。

江在股东大会上说，“目前，公司总资产90亿元，资产负债率66%，营业收入10亿元，亏损3亿元左右都是这样的情况，也是我们全体股东的要求。差距还是比较大的。”江进一步强调，2017年将在巩固主营业务的基础上，加大战略转型力度，充分发挥各方优势，培育和发展延伸产业和新兴产业。

多元化转型与自助

事实上，当酒店行业的表现开始出现下滑迹象时，华天酒店打算通过酒店旅游房地产模式转型为房地产行业。其售后租回资产运营一度成为公司由重资产向轻资产战略转型的“独家秘密”。

“售后回租的模式和融资租赁很像。华天酒店将酒店公寓出售给外界，作为租户出租回来，每年向业主支付租金。同时约定，产权式酒店出售若干年后，由回购方购买。按原价强行回购。”一位房地产行业人士指出。

此外，华天酒店的10家子公司，包括张家界华天城房地产有限公司和长沙华顿实业有限公司，通过直接投资或合并从事房地产开发和销售。根据2016年年报，房地产收入主要来自张家界华天城，销售收入5844.35万元，销售70套，销售面积7556平方米。

但由于房地产项目前期投入大，回报期长，华天酒店多次承受压力，频繁采用定增、股权质押、借款等方式筹集资金。2016年12月，华天酒店宣布拟利用公司及其控股子公司的部分固定资产，以出售和回租的方式开展融资租赁业务，融资租赁金额不超过1.1亿元。此后，华天酒店宣布拟以“抵押贷款”方式向中信银行股份有限公司武汉分行申请贷款，授信额度3.5亿元，期限2年。

华天酒店2016年资产负债表显示，报告期内“短期贷款”项目和“长期贷款”项目分别增加7.57亿元和2.09亿元。华天酒店在其年报中也表示，公司目前的资产负债率比较高，债务结构不科学，未来可能存在负债风险。

华天酒店除了参与热门的房地产行业，还尝试了新的服务行业，先后成立了湖南华天云浮电子商务有限公司、湖南华天资产管理有限公司、华天养老健康有限公司、北京兴义华天文化旅游产业发展有限公司、北京兴义东方文化科技服务有限公司，涉及投资管理、养老服务、洗衣服务、影视文化等行业。

但2016年财报显示，上述新兴公司要么处于亏损状态，要么尚未实现盈利，累计亏损587.95万元。

按照周怀文的分析，高端酒店转型还是比较困难的。由于酒店服务的产品定位和硬件设备是确定的，很难在此基础上进行调整。当然，通过转型，可以开拓更多的客户，大多数高端酒店都在这么做。

自2017年3月以来，华天酒店发布了一系列重大人事变动公告，也备受关注。华天酒店的组织结构也在管理层变动后进行了调整。据悉，华天酒店在之前的组织架构中增加了一个投资部，负责公司的转型业务。

华天酒店未来的转型会增加哪些变数？公司的多元化会走向何方？我们报社会继续关注。